运输设备行业2019年新车型前瞻报告：自主品牌与合资品牌全面竞争来临

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1、目录1.核心逻辑32.2019年车市整体预期谨慎，发布节奏放缓32.1.2019年车市整体计划发布数量低于2018年32.2.2019年是自主品牌与合资品牌全面竞争的一年53.合资厂商积极布局新能源，SUV或成新能源发展趋势83.1.新能源战略落地，合资厂商加速布局83.2.新能源SUV占比过半，续航里程有所提升104.SUV：从量的提升走向质的改善115.汽车电子更新换代，整车科技感提升136.投资标的与盈利预测156.1.上汽集团156.2.广汽集团166.3.吉利汽车177.风险提示181.核心逻辑维持汽车行业“增持”评级。预

2、计2018年全年销量增速为-3%，2019年销量与2018年持平。在2018年整体车市预冷的情况下，合资品牌基本下调了2019年的计划发车数量，而自主品牌纷纷上调2019年计划发车数量；自主品牌开始价格上攻，8万以上车型的市场份额由2013年的21%提升至2017年的40%，而合资车企减少了30万以上车型的发布数量，新发布车型同样向10-30万价格区间靠拢；2017年自主品牌市场份额达到44%，连续3年同比提升；预计2019年是自主品牌与合资品牌全面竞争的一年。利好上汽集团、广汽集团、吉利汽车、比亚迪、长城汽车等。2019年预计发布

3、新能源车型同比+67%，发布厂商数同比+108%。2019年新能源车型比例较2018年有明显提升，尤其在合资品牌领域，均在提升自身新能源销量以达到国内排放要求，自主品牌新能源车将在2019年开始受到来自合资品牌新能源车的强烈竞争。在2019年的新车发布计划中，SUV占比超过50%。电动车从传统的紧凑型开始向多元化发展，中型轿车、中型SUV、跑车等开始走向市场。SUV行业高速增长周期结束，预计2018年SUV销量与2017年基本持平。SUV车型逐渐从“量”的提升转换为“质”的改变，中大型SUV将带来汽车科技方面的大幅度改善。预计201

4、9年发布的新车型在科技感和使用体验上将有全面提升，大屏幕和液晶仪表盘将与车联网一同成为未来汽车的标配。在高端车型上，更多汽车科技将得到广泛应用，中高端车辆的车主有更高的意愿为新的汽车科技技术支付溢价。目前在车联网、汽车电子领域，自主品牌已经比合资品牌拥有更好的口碑，我们认为良好的口碑将是未来自主品牌在与合资品牌的竞争中重要的武器。2.2019年车市整体预期谨慎，发布节奏放缓2.1.2019年车市整体计划发布数量低于2018年2015年起汽车行业销量整体增速有所放缓，2017年销量增速为+3%，预计2018年销量同比-3%，2019年

5、销量与2018年持平。图1预计2019年中国整车销量与2018年持平销量同比增速30,000,00025,000,00020,000,00015,000,00010,000,0005,000,00035.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%数据来源：中汽协，1）合资品牌方面，由于2018年市场整体遇冷，主要合资厂商基本都下调了2019年计划发布的车型数量，仅有一汽丰田计划发布车型数量略有增长。图2主要合资品牌2019年计划发布车型数量低于2018年121086420100%50%0%-

6、50%-100%-150%2018已发布数量2019年计划发布数量同比数据来源：公司公告、2）自主品牌对2019年相对乐观，除东风风行和比亚迪外基本都上调了2019年发布车型数量，尤其对于吉利汽车与奇瑞汽车，2019年可能会成为周期性的品牌大年。图3大部分自主品牌2019年计划发布车型数量较2018年有所提升1086420500%400%300%200%100%0%-100%2018已发布数量2019计划发布数量同比数据来源：公司公告、表1吉利及奇瑞2019年计划发布车型信息类别时间品牌车型对标车型新推出预计2019吉利纯电动GE

7、11TeslaModel3新推出2019吉利嘉际别克GL6新推出2019吉利VF12—改款预计2019吉利吉利帝豪GSPHEV哈弗H4新推出2019吉利LEVCeTX出租版—新推出2019奇瑞EXEED先道传祺GS4新推出2019奇瑞捷途X90唐新能源新推出2019奇瑞捷途X95—新推出2020奇瑞V70—新推出2020奇瑞JETOURX量产版名爵HS数据来源：公司公告、1）豪华进口车：2019年各豪华品牌整体车型发布数量也出现了一定程度的下滑，仅奔驰新增了计划发布数量，海外厂商也面临着市场整体需求不明朗的压力。图4豪华品牌2019

8、年计划发行数量也有所下降86420宝马奥迪奔驰福特40%20%0%-20%-40%-60%-80%2018已发行数量2019计划发行数量同比数据来源：公司公告、2019年广汽丰田、华晨宝马、吉利汽车、比亚迪以及奇瑞的新推出车型数量高