工程机械行业深度报告：装载机与挖掘机.湘财

《工程机械行业深度报告：装载机与挖掘机.湘财》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、工程机械行业深度报告：装载机与挖掘机行业深度评级（增持）2011.05.17一、在工程机械众多细分领域，装载机与挖掘机在部分功能方面存在相互替代性。我国挖掘机近年销量快速增长，复合增长率在50%以上；湘财证券研究所而在使用装载机的基建、矿山等传统领域，需求依然存在，预期装载机械行业小组机能够保持10%左右的稳定增长。分析师刘正追根溯源，挖掘机得以快速发展，主要在于我国加入WTO后，挖掘机执业编号：S0500511010001所需的关键液压件能够进口，降低了挖掘机销售价格，也给予我国国内公司参与挖掘机制造并获得快速发展的机遇。联系人：仇华虽然挖掘机在某些功能方面能够替代装载机，

2、但我国装载机价格与挖Tel：021-68634518-8227掘机有较大差距，且我国工况条件复杂，限制了挖掘机对装载机的替E-mail：qh3062@xcsc.com代性的延伸，导致我国出现挖掘机与装载机共生的状况。而挖掘机的大量销售，也迫使装载机产品快速更新换代，加快了装载机整体竞争力的提升。二、目前我国装载机龙头企业柳工、厦工以及龙工纷纷进入挖掘机市场，国有品牌快速抢占市场分额。虽然目前全国挖掘机市场主要还是斗山、小松、日立等外资品牌占据70%以上的市场份额，但国产品牌产品快速发展，三一重工、柳工、厦工是主要代表企业。个股推荐。在个股方面，由于三一重工并无装载机产品，能够

3、充分享受挖掘机销量快速增长的成果。而柳工、厦工等既有装载机、又有挖掘机的企业，两种产品共同进步，但增长速度适中。公司名称10年PE11年PE12年PE评级三一重工买入1.1461.6672.175柳工增持2.0512.7113.421厦工股份增持1.1511.6432.370www.xcsc.com重要声明：本公司及其关联机构、雇员对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成所述证券买卖的出价或征价。本公司及其关联机构、雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到

4、的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务等服务。本报告版权归湘财证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用等。2011.05.17装载机与挖掘机目录一、工程机械行业概述.................................................................................................4ò1.1影响工程机械行业需求的政策动力........................................................

5、.4ò1.2核心配件受制于国外供应商.....................................................................5三、重点产品发展状况....................................................................................................6ò2.1装载机.....................................................................................

6、....................7ò2.2挖掘机.........................................................................................................9ò2.3装载机与挖掘机的比较...........................................................................12三、具体上市公司分析........................................................

7、..........................................13ò3.3三一重工...................................................................................................13ò3.2柳工...............................................................................................