证券投资不确定性研究论

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1、证券投资不确定性研究论文一、论文选题的背景证券投资是一个古老与崭新的话题。说它古老，因为它在地球上少说已经存在一千多年了；说它崭新，因为它在新中国只有短短的十多年的历史。经过十多年的经济改革，股份制和证券市场作为一种制度安排，已经走过了试验期，进入了一个大发展时期，它已深深植根于我们的经济体制和日常生活之中，成为经济生活中的一个重要的组成部份。它在社会资本与企业资本需求之间架起了一座桥梁，通过发展直接融资从而形成多元投资主体和产权明晰化，促进企业制度的创新。它顺应收入分配格局的改变，为大量的社会资金提供了一条行之有效的投资渠道，使社会积累机制发生了重大变化。它为企业的要素配置与重组提供了一个调

2、整机制，还对企业经理行为提供了一个监督和评价机制。它给广大的公民直接参与投资和企业监督、参与社会经济生活、分享大生产的果实开辟了一条方便的途径。一个现代的市场经济不能没有证券市场，不能没有以证券为投资对象的证券投资，不能没有千百万投资证券的投资者。市场经济--证券市场--证券投资--投资者，这成了具有逻辑联系的一个整体。投资者在证券市场中的证券投资行为从一个方面推动着市场经济发展，影响着经济运行的状态，影响着一个社会结构与制度的演变。同时，证券市场以其特有的路力吸引着无数的人们投入其中。短短的几年里，已有数千万人跃入其中，一试身手，成为市场经济中的弄潮儿，在证券市场这一汪洋大海中体会着惊心动魄

3、与悲喜交加的滋味。这样，我们看到了一个迅速扩大的证券市场，我们看到了一群热情而又好奇的投资者，我们看到了一幕幕波澜壮阔的“画面”。证券投资近年来在古老的中华大地上真可谓出现了轰轰烈烈、如火如茶、蔚为壮观的景象。面对这样一个我们并不十分熟悉的领域，理论上的探讨是很有必要的。在理论上，国外学者经过长期的研究取得了许多宝贵的研究成果。近年来，我国学者也对证踉资问题倾注了相当大的精力，成就是相当显著的。每年出版的有关书籍2摘要和发表的有关文章正以几何级数的速率增加。新的理论、新观点也越来越多。但在成绩的面前，我们可以清楚地看到理论研究中存在着许多不足和问题。总起来看，我国理论界对证船资的研究还比较薄弱

4、，跟不上实践发展的要求。一方面，在这样一个激动人心的时代，面对这样一个激动人心的领域，冷静理智的思考似乎是S响很难的。于是平，就有了众口一词，就有了现买现卖，就有了浮光掠影，就有了“犹抱琵琶"。另一方面，受知识结构、传统思维模式的限制和影响，不少的理论研究难以对问题有一个比较满意的解释，难以使人们走出迷雾，对已有的理论或存在的问题有一个比较透彻的理解。在理论研究上，我们需要创新，需要不同的角度、不同的视野，需要理论与理论、理论与现实的碰撞。总之，中国证券市场的发展呼唤证券投资理论研究的深化。这令人困惑、令人不满足的现实，在让人疑惑不解的同时，也让人产生了一种“突围”式的探索冲动。突破口在哪里？

5、一个显而易见的现象呈现在我们的面前，那就是以证券价格不稳定性为突出表现的扑朔迷离。用一个学术术语来说，它就是不确定性。突破口就是这个在不经意中来到笔者头脑中的不确定性。她象这个精灵儿，若隐若现，似有似无。庄重中有几分天真，清醒中有几分醉意。冥冥中让人爱不释手，静静中使人若有所悟。对于它我们太缺乏了解了。我们似乎总是被厚厚的东西压得喘不过气来。我们是应该面对它了。对不确定性的认识也需要有一个宽广的视野，需要从全局的角度加以探讨，需要把它作为一个学术范畴来加以研究。这样就有可能使人们的认识水平有一个新的提高，我们看问题的方法也许会有所改变。这种对不确定性的宏观审视对我们认识证献资中方方面面的问题同

6、样也是有帮助的。没有宏观现念的变革很难有对某一具体问题认识上的深刻变化。这样，本文找到了一条贯穿始终的主线，确定以证券投资不确定性作为本文研究的主要对象，并以此设计框架、构思内容。二、论文的基本内容及所做的主要工作本文以不确定性为主要线索，结合应用定性分析与定量分析的方法，对证券投资中几个重要的理论与实践问题做深入的研究。本论文共7章。总体框架是这样的：第一章奠定研究的基调，对不确定性进行宏观上的探讨；第二、三章分别对收益与风险、投资价值的测算做方法论上的探讨；第四、五章对证券价格变动和市证券投资不确定性研究3场有效性进行研究；第六、七章进行制度分析。第一章不确定性：概念与框架。本章从哲学的角

7、度对不确定性进行宏观上的审视，为全文提供一个基调和框架，共分五节。第一节不确定性的定义。考察了在证券投资领域、在经济学范畴、在语言学中，不确定性所表示的含义，辩析了人们对不确定性的模糊理解，指出不确定性指的是一种不明确的、不肯定的性质或状态。它的表现形式多种多样，它与风险有很大差异。第二节普遍存在的不确定性。论证世界（包括客观世界、人类认识、科学理论）普遍存在着不确定性。对客观世界和科学理论采取了