毒丸计划的来源

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1、为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划毒丸计划的来源　　毒丸计划”的是与非　　被戏称为“陈老虎抢亲”的盛大收购新浪行动，仍处于激烈较量中。而最　　具戏剧性可能也最为多数中国公众所不熟悉的，恐怕是新浪2月22日晚抛出的“毒丸计划(poisonpill，又译：股权摊薄反收购措施)”。　　这其实已非中国网络业首次“用毒”。早在XX年，针对北大青鸟的收购企图，搜狐曾率先利用“毒丸”反收购。不过此次新浪“毒丸”所吸引的眼球显然更多，表明公众在更多地关注企业并购，并愿意了解其中所蕴含的资源优化配置与利益各方博弈等细节精

2、华。　　那么，作为已流行20余年的资本市场反收购必杀绝技，“毒丸”究竟毒性何在？经典的解释是：当面临未经认可的流通股权收购(一般是已收购了　　10%至20%股份)，被收购公司可启用“毒丸计划”。通常是向现有股东发行新的优先股，使现有股东有权在敌意收购后通过溢价售股而获益；也可以允许现有股东折价购买更多本公司的股票，以稀释收购方的股权。其目的是让收购变得艰难而昂贵，真要卖得让股东多获益，不想卖则可逼退收购者。目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解，并感受到安保行业的发展的巨大潜力，可提升其的专业水平，并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正

3、常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划　　因为其独特的股权抬价和反收购作用，包括新闻集团、惠普、雅虎在内，美国XX多家公司都握有“毒丸”预案。随着资本市场上敌意收购增多，“毒丸”经常被抛出。比如闹得沸沸扬扬的甲骨文收购仁科案，仁科就曾预设了“毒丸”。　　基于上述逻辑来看，假如新浪早就握有“毒丸”，盛大只能先考虑清楚钱够不够，再决定是否觊觎。而现在新浪“毒丸”虽被动抛出，也算是对盛大蚕食行动比较有力的还击，令已花去大笔现金的盛大多少有点势如骑虎。此时无论是选择吞下“毒丸”将收购进行到底，还是转而再与老谋深算的段永基等新浪董事谈判，都会令盛大的收购代价高昂。　

4、　因此可以认定，新浪启用“毒丸”是变被动为主动，有利于增强价格谈　　判主动权，从而更好确保现有股东的利益。不过在现有股东里，当然也就包　　括了已手握%新浪股权的盛大。那么新浪“毒丸”要真正起作用，其关键　　点恐怕不在于四通微妙的售股公告或雅虎介入的不确定传闻，而取决于得到　　海内外部分网络与金融业界强劲支持的盛大，会否舍得最终罢手。目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解，并感受到安保行业的发展的巨大潜力，可提升其的专业水平，并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划　　历史经验表

5、明，大规模并购往往出现在宏观经济或具体产业趋向衰退的　　前夜，因为这时公司股价相对较低，是有实力者整合产业的良机。新闻集团　　股价走低遭收购时，默多克靠“毒丸”击退了富翁马龙的入主企图，但更多　　时候，采用“毒丸”战术的公司只是不愿贱卖，比如门户网站Excite在1998　　年以“毒丸”逼退收购者，就是为了数月后寻到出价更高者。　　历史经验同样还表明，“毒丸”当然也并非反收购的万能灵药。去年《华　　尔街日报》在引述大量数据和案例后曾感叹，“这颗药丸正在失去市场”。　　特别是伴随不少大企业相继爆出管理丑闻，从XX年起，美国公司弃用、慎　　用“毒丸”的趋势在增强。固特异、雷神等企业对

6、此解释称，希望投资者更　　关注公司治理结构是否良好，而不是为了反收购如何层层设防。　　但愿这些董事会不是在做表面文章，而是真要顺应公司治理发展大势。目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解，并感受到安保行业的发展的巨大潜力，可提升其的专业水平，并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划　　XX年雅虎宣布启用“毒丸”后，公司股价下跌11%，表明投资者并不看好雅　　虎抗拒收购的前景。更需警觉的则是，一些遭遇收购的公司董事会和管理团　　队，表面上号召股东同仇敌忾启用“毒丸”，实则为保住自

7、己的职位、薪酬　　等既得利益，有时更是为隐藏因其管理失误而造成的经营困境。　　因此有经验的股东，并不是一遇敌意收购即催促公司启用“毒丸”。理　　智的选择是首先综合对比同类公司情况，尽可能准确判断本公司的股价水平　　是否恰当，特别是管理层是否称职。如果的确是公司本身出了严重问题，那　　么管理层急于抛出“毒丸”，通常不仅不能为股东争取利益最大化，反而可　　能错失整合良机。　　说到底，资本市场就是为股权交易而设，董事会和投资者必须把握的是　　不乱卖、贱卖公司。天下没有免费的午餐，刚开始