大股东,毒丸计划

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1、为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划大股东,毒丸计划　　毒丸计划”的是与非　　被戏称为“陈老虎抢亲”的盛大收购新浪行动，仍处于激烈较量中。而最　　具戏剧性可能也最为多数中国公众所不熟悉的，恐怕是新浪2月22日晚抛出的“毒丸计划(poisonpill，又译：股权摊薄反收购措施)”。　　这其实已非中国网络业首次“用毒”。早在XX年，针对北大青鸟的收购企图，搜狐曾率先利用“毒丸”反收购。不过此次新浪“毒丸”所吸引的眼球显然更多，表明公众在更多地关注企业并购，并愿意了解其中所蕴含的资源优化配置与利益各方博

2、弈等细节精华。　　那么，作为已流行20余年的资本市场反收购必杀绝技，“毒丸”究竟毒性何在？经典的解释是：当面临未经认可的流通股权收购(一般是已收购了　　10%至20%股份)，被收购公司可启用“毒丸计划”。通常是向现有股东发行新的优先股，使现有股东有权在敌意收购后通过溢价售股而获益；也可以允许现有股东折价购买更多本公司的股票，以稀释收购方的股权。其目的是让收购变得艰难而昂贵，真要卖得让股东多获益，不想卖则可逼退收购者。目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解，并感受到安保行业的发展的巨大潜力，可提升其的专业水平，并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展，保障停

3、车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划　　因为其独特的股权抬价和反收购作用，包括新闻集团、惠普、雅虎在内，美国XX多家公司都握有“毒丸”预案。随着资本市场上敌意收购增多，“毒丸”经常被抛出。比如闹得沸沸扬扬的甲骨文收购仁科案，仁科就曾预设了“毒丸”。　　基于上述逻辑来看，假如新浪早就握有“毒丸”，盛大只能先考虑清楚钱够不够，再决定是否觊觎。而现在新浪“毒丸”虽被动抛出，也算是对盛大蚕食行动比较有力的还击，令已花去大笔现金的盛大多少有点势如骑虎。此时无论是选择吞下“毒丸”将收购进行到底，还是转而再与老谋深算的段永基等新浪董事谈判，都

4、会令盛大的收购代价高昂。　　因此可以认定，新浪启用“毒丸”是变被动为主动，有利于增强价格谈　　判主动权，从而更好确保现有股东的利益。不过在现有股东里，当然也就包　　括了已手握%新浪股权的盛大。那么新浪“毒丸”要真正起作用，其关键　　点恐怕不在于四通微妙的售股公告或雅虎介入的不确定传闻，而取决于得到　　海内外部分网络与金融业界强劲支持的盛大，会否舍得最终罢手。目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解，并感受到安保行业的发展的巨大潜力，可提升其的专业水平，并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能

5、及个人素质的培训计划　　历史经验表明，大规模并购往往出现在宏观经济或具体产业趋向衰退的　　前夜，因为这时公司股价相对较低，是有实力者整合产业的良机。新闻集团　　股价走低遭收购时，默多克靠“毒丸”击退了富翁马龙的入主企图，但更多　　时候，采用“毒丸”战术的公司只是不愿贱卖，比如门户网站Excite在1998　　年以“毒丸”逼退收购者，就是为了数月后寻到出价更高者。　　历史经验同样还表明，“毒丸”当然也并非反收购的万能灵药。去年《华　　尔街日报》在引述大量数据和案例后曾感叹，“这颗药丸正在失去市场”。　　特别是伴随不少大企业相继爆出管理丑闻，从XX年起，美国公司弃用、慎　　用

6、“毒丸”的趋势在增强。固特异、雷神等企业对此解释称，希望投资者更　　关注公司治理结构是否良好，而不是为了反收购如何层层设防。　　但愿这些董事会不是在做表面文章，而是真要顺应公司治理发展大势。目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解，并感受到安保行业的发展的巨大潜力，可提升其的专业水平，并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划　　XX年雅虎宣布启用“毒丸”后，公司股价下跌11%，表明投资者并不看好雅　　虎抗拒收购的前景。更需警觉的则是，一些遭遇收购的公司董事会和管理团　　队

7、，表面上号召股东同仇敌忾启用“毒丸”，实则为保住自己的职位、薪酬　　等既得利益，有时更是为隐藏因其管理失误而造成的经营困境。　　因此有经验的股东，并不是一遇敌意收购即催促公司启用“毒丸”。理　　智的选择是首先综合对比同类公司情况，尽可能准确判断本公司的股价水平　　是否恰当，特别是管理层是否称职。如果的确是公司本身出了严重问题，那　　么管理层急于抛出“毒丸”，通常不仅不能为股东争取利益最大化，反而可　　能错失整合良机。　　说到底，资本市场就是为股权交易而设，董事会和投资者必须把握的是　　不乱卖、贱卖公司。天下没有免费的午餐，刚开