国防军工行业：核心军工资产证 券化提速，看好行业长期机会

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1、目录1.本周市场回顾31.1.板块指数31.2.板块估值41.3.个股表现52.主要观点52.1.利达光电重组方案获核准，公司业务拓展至光电防务领域62.2.军工集团下属公司重组提速，“小资产大集团”状况逐渐改观62.3.关注资产证券化弹性较大的航天、电科系标的错误！未定义书签。3.行业动态83.1.国内军情83.1.1.运20改加油机曝光83.1.2.我国首艘载人潜水器支持母船“深海一号”下水83.1.3.探月工程嫦娥四号探测器成功发射83.1.4.中国空间技术研究院成立卫星应用总体部83.1

2、.5.“携手-2018”中印陆军反恐联训将持续14天93.1.6.中越海军将进行北部湾第25次联合巡航93.1.7.新型空地制导火箭弹鉴定飞行试验圆满完成93.1.8.全球首艘1400箱双燃料集装箱船广州交付93.1.9.空中客车集团斥资1.8亿元增持中航科工93.1.10.我国首个空间太阳能电站实验基地在重庆启动93.2.国际形势103.2.1.巴基斯坦媒体称巴军将获得中国最新防空系统抗衡印军苏30103.2.2.美军B21隐形轰炸机获得重大进展：或于2025部署103.2.3.美海军“比灵斯

3、”号LCS完成验收明年交付103.2.4.印度“烈火5”第7次成功试射103.2.5.俄部署新一代预警雷达站103.2.6.美空军首颗GPSIII军用卫星4天后发射103.2.7.澳大利亚迎来首批2架F-35战斗机一共买了72架113.2.8.日本拟向菲律宾出口防空雷达113.2.9.美国“岸基宙斯盾”反导再获成功优先部署日本113.2.10.苏-57隐身战机将载高超音速导弹比音速快10倍114.上市公司动态114.1.增发、业绩披露动态115.风险提示111.本周市场回顾1.1.板块指数本周申

4、万国防军工指数下跌2.54，上证综指下跌0.47，创业板指下跌2.28，沪深300指数下跌0.49，国防军工板块涨幅在28个申万一级行业中排名第24位。本周5个交易日中，国防军工板块有3个交易日上涨，其中本周四（12月13日）军工板块单日涨幅为1.1695。图1：本周板块涨跌幅（）数据来源：，Wind图2：申万国防军工板块近一个月成交量（亿股）数据来源：，Wind图3：申万国防军工板块近一个月成交金额（亿元）数据来源：，Wind本周军工板块在本周呈现下跌态势，成交金额总体有所上升。本周

5、五（12月14日）成交量达到本周内最高水平，成交量为4.32亿股。成交金额方面，12月14日成交金额达到本周最高水平，为44.22亿元，成交金额处于本月较高水平，仅次于12月6日的46.94。1.1.板块估值截止至周五收盘，申万军工板块PE(TTM)为50.11倍，与2013年11月估值水平相当，处于历史中地位，各子板块中航天装备板块估值为48.52倍，航空装备板块为45.04倍，地面兵装板块为48.06倍，船舶制造为76.11倍。其中，前三个子板块估值接近2009年历史低位。图4：PE-TTM

6、（整体法、剔除负值）数据来源：，Wind图5：各子板块PE-TTM（整体法、剔除负值）数据来源：，Wind1.1.个股表现本周军工板块个股大面积下跌，申万国防军工板块52家公司中，仅有海特高新，中直股份，亚光科技3家公司周涨幅为正，其中海特高新本周上涨13.19；星宇网达、安达维尔、天海防务、洪都航空、耐威科技位列板块跌幅前五，其中星宇网达本周下跌12.88。表1：一周涨幅前三证券代码证券名称一周涨跌幅（）年初至今涨跌幅（）002023.SZ海特高新13.191.55600038.SH中直股

7、份5.03-10.63300123.SZ亚光科技3.59-25.75数据来源：，Wind表2：一周跌幅前5证券代码证券名称一周涨跌幅（）年初至今涨跌幅（）002829.SZ星网宇达-12.88-34.22300719.SZ安达维尔-10.22-39.65300008.SZ天海防务-8.14-60.60600316.SH洪都航空-8.14-28.95300456.SZ耐威科技-7.47-25.70数据来源：，Wind2.主要观点1.1.利达光电重组方案获核准，公司业务拓展至光电防务领域利达光电发行

8、股份收购资产并募集配套资金方案获核准。2018年12月12日，利达光电收到中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）《关于核准利达光电股份有限公司向中国兵器装备集团有限公司发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可[2018]2049号），核准公司向中国兵器装备集团有限公司发行38,522,488股股份购买相关资产，并非公开发行股份募集配套资金不超过35,063万元。利达光电是兵装集团旗下光电板块唯一上市平台，交易完成后兵装集团持股比例进一步提高。利达光电是兵装集团光电业务板块的唯一