场外期权系列之三：价差期权及其理财产品

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1、目录1、什么是价差期权？.-3-2、价差期权的定价方法..........................................................................................-6-2.1、定价的显式表达式.......................................................................................-7-2.2、蒙特卡罗模拟.....................................

2、..........................................................-7-3、内嵌价差期权的银行结构化理财产品..............................................................-8-3.1、内嵌牛市价差的理财产品...........................................................................-8-3.2、内嵌熊市价差的理财产品.................

3、........................................................-11-4、价差期权的对冲................................................................................................-15-5、总结................................................................................................

4、....................-16-图1、看涨期权构造的牛市价差的到期收益支付结构..........................................-4-图2、看跌期权构造的熊市价差的到期收益支付结构..........................................-5-图3、看涨期权构造的蝶式价差的到期收益支付结构..........................................-6-图4、看涨黄金人民币理财产品到期收益结构图....................

5、............................-10-图5、看跌黄金人民币理财产品到期收益结构图................................................-13-图6、投资者持有两种理财产品组合的到期收益结构图....................................-14-图7、牛市价差的Delta.......................................................................................

6、...-16-表1、看涨期权构造的牛市价差的到期收益.........................................................-4-表2、看跌期权构造的熊市价差的到期收益.........................................................-5-表3、看涨期权构造的蝶式价差的到期收益.........................................................-6-表4、挂钩沪深300指数连续看涨的人民币理财产品条

7、款..................................-9-表5、内嵌牛市价差期权的到期收益（不考虑权利金）....................................-10-表6、内嵌牛市价差的理财产品估值...................................................................-11-表7、挂钩沪深300指数连续看跌的人民币理财产品条款................................-12-表8、内嵌熊市价差期权的到期收益（不

8、考虑权利金）....................................-13-表9、内嵌熊市价差的理财产品估值.......................................................