企业价值评估(4)

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1、企业价值评估——雅戈尔现金流量模型班级：09财务管理2班成员：王悦、胡韵、刘艺、张淑一、林耀东、陈旭40一、雅戈尔公司简介.....................................3二、行业分析和竞争战略分析.............................31.雅戈尔发展的内外环境分析........................41.1雅戈尔发展的历史...........................41.2雅戈尔发展战略的外部环境分析：.............41.21PEST分析.......................

2、........51.22五力模型分析............................61.23行业内主要竞争对手分析..................72.雅戈尔发展战略内部环境分析......................82.1资源分析.....................................92.2核心竞争力分析..............................102.3雅戈尔的SWOT分析...........................10三、财务报表分析............................

3、..........111.偿债能力分析................................142.长期偿债能力分析............................163.雅戈尔盈利能力分析..........................174.雅戈尔营运能力分析..........................215.雅戈尔发展能力分析..........................25四、基于现金流量的雅戈尔企业价值评估...................311.现金流量折现模型.........................

4、...322.雅戈尔企业价值评估模型..........................................333.雅戈尔股份有限公司未来自由现金流量预测...........4040一、雅戈尔公司简介雅戈尔集团股份有限公司(以下简称“本公司”或“公司”)系1993年经宁波市体改委以“甬体改(1993)28号”文批准,由宁波盛达发展公司和宁波富盛投资有限公司(原宁波青春服装厂)等发起并以定向募集方式设立的股份有限公司。雅戈尔集团创建于1979年，经过30多年的发展，逐步确立了以纺织、服装、房地产、国际贸易为主体的多元并进，专业化发展的经营格局。2005

5、年集团实现销售收入167.17亿元，同比增长19.88%，实现利润总额10.18亿元，同比增长13.18%,出口创汇7.95亿美元。集团现拥有净资产50多亿元，员工25000余人，是中国服装行业的龙头企业，综合实力列全国大企业集团500强第144位，连续四年稳居中国服装行业销售和利润总额双百强排行榜首位。主打产品雅戈尔衬衫连续十一年获市场综合占有率第一位，西服也连续六年保持市场综合占有率第一位,西服、衬衫、西裤、茄克和领带同为中国名牌产品。旗下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公司。二、行业分析和竞争战略分析目前，我国男装业的发展已具有相当的基础，男装企业拥有现代化生

6、产设备，产品市场定位相当明确，质量比较稳定。继2001年11家衬衫品牌荣获中国名牌战略推进委员会评价的“中国名牌”后，2003年又有12家男西服品牌荣获“中国名牌”称号，我国男装产品实物质量的发展已达到一定的水准：品牌集中度较高、产业集群化发展速度较快；企业生产经营向系统化、休闲化。国际化、多品牌、多元化方向发展，企业投资领域不断扩大，企业间资源整合周期缩短；企业注重利用品牌效应，建立产品跨地区、跨国市场营销网络。通过国际市场平台，利用自有品牌和一般贸易的出口在不断扩大；企业普遍重视高新技术的应用，提高产品的科技含量和附加值。如计算机辅助设备CAD、CAM等系统广

7、泛应用于服装生产流程，大幅度提高了生产效率和质量水平。雅戈尔经过近30年的努力摸索，逐步确立了以纺织服装为主业，房地产和国际贸易为两翼的经营格局，旗下拥有上市公司雅戈尔集团股份有限公司以及各类子公司近40家。以2011年为例，雅戈尔服装国内销售实现收入21.71亿元，同比增长14.91%；外销实现收入36.85亿元，同比增长241.64%。其一手创建的“雅戈尔国际服装城”被中国服装协会确认为中国最大的服装先进制造基地。雅戈尔积极向服装产业的上下游扩展；不但向商业，零售，连锁方面发展，组建庞大的分销网络，还向上游的纺织面料进军，建立自己的纺织面料城，建立了一条厚实的

8、纺织，服装