银行行业11月金融数据点评：狭义货币增速创新低，社融结构改善

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1、目录1.金融统计数据41.1货币数据41.2贷款余额及新增贷款41.3存款余额及新增存款62.社融增量73.社融存量8图表目录图1：图2：图3：图4：图5：图6：图7：图8：图9：货币数据（单位：%，亿元）4本外币贷款余额：同比（%）4新增人民币贷款额（亿元）5新增人民币贷款：各部门（单位：亿元）5新增居民贷款（单位：亿元）6新增企业贷款（单位：亿元）6本外币存款余额：同比（单位：%）7新增人民币存款：分部门（单位：亿元）7新增社融规模：细分（单位：亿元）8表1：社融规模增量（亿元）7表2：社融存量细分：同

2、比（单位：%）81.金融统计数据1.1货币数据11月，广义货币（M2）同比增加8%，与上月保持一致；狭义货币(M1)同比增长1.5%，较上月下降1.2个百分点，创2014年1月以来新低。M1主要由企业活期存款及一小部分M0构成。过去，M1快速增长的时期恰好也是地方政府平台和城投从信贷、非标大量融资的时期。这些企业对利润敏感度相对较低，募集资金后会放在活期账户中，因此，M1增速较快。过去一段时间，非标和地方政府举债都受到了严厉的监管，目前来看效果显著，在维持M2增速稳定的情况下，M1增速放缓恰好说明了非标在某

3、种程度上得到了抑制，后续可通过拆分结构进行证实。上月，现金净投放457亿元，市场流动性较为充裕。图1：货币数据（单位：%，亿元）8,000.006,000.004,000.002,000.000.00(2,000.00)(4,000.00)(6,000.00)(8,000.00)(10,000.00)16.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00M2:同比M1:同比M1-M2(右轴)资料来源：1.2贷款余额及新增贷款11月，本外币贷款余额140.8万亿元，同比增长12.6%

4、。其中，人民币贷款余额135.21万亿元，同比增长13.1%，增速平稳。外币贷款余额8058亿美元，同比下降3.3%。图2：本外币贷款余额：同比（%）人民币外币16.0014.0012.0010.008.006.004.002.002017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-09

5、2018-102018-110.00(2.00)(4.00)(6.00)资料来源：11月，新增人民币贷款1.25万亿元，较上月多增5530亿元，同比增长11.61%。图3：新增人民币贷款额（亿元）35000300002500020000150001000050002014-022014-042014-062014-082014-102014-122015-022015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-

6、122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-100资料来源：分部门来看，住户贷款和非金融公司新增贷款较上月均有较明显的上涨，分别增长6560亿元和5764亿元。非金融公司贷款恢复至平均水平。非银金融机构贷款有负转正，增加277亿元。图4：新增人民币贷款：各部门（单位：亿元）20000住户贷款非金融公司贷款非银机构贷款150001000050000-5000资料来源：从时间期限来看，各期限新增居民贷款

7、均较上月有明显涨幅。11月新增短期居民贷款2169亿元，较上月多增贷款262亿元。中长期贷款新增4391亿元，较上月多增贷款661亿元，同比上涨5%。图5：新增居民贷款（单位：亿元）短期中长期70006000500040003000200010002017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-0

8、82018-092018-102018-110-1000-2000资料来源：分期限来看新增企业贷款，短期贷款仍呈下降趋势，减少140亿元，今年4月以来一直处于缩减趋势中。中长期贷款增加3295亿元，增量为今年最低，较去年同期少增加980亿元。票据融资增加2341亿元，仍维持在高位，是企业贷款的主要来源。图6：新增企业贷款（单位：亿元）短期中长期票据融资15,00010,0005,0002018-112018-10