高层管理团队tmt人力资本特征效应的实证研究——基于中国上市公司的分析

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1、膅蒅薁袈肁蒅螃蚁肇蒄蒃羇高层管理团队(TMT)人力资本特征效应的实证研究——基于中国上市公司的分析彭正银江岭摘要：高层管理团队作为企业管理的核心，对企业的生存、发展与企业绩效的提高起到至关重要的作用。本文主要选择我国2003年以前在深市、沪市上市的符合要求的242家上市公司为样本，通过统计方法对高层管理团队人力资本特征的变量（年龄、任期、教育、专业背景等）进行描述分析，运用实证模型揭示高层管理团队人力资本特征对企业绩效的影响效应。并结合我国上市公司特定的制度和文化环境，对实证的结果进行具体的解释和分析，提出了相关性的建议。关键词：高层管理团队，人力资本特征，上市公

2、司，企业绩效1．引言为了完成企业经营过程所面临的所有复杂的任务，企业的高层管理人员们更多的需要以团队的形式进行高效运转，通过团队的形式来取得更高的绩效——由来自于不同部门、领域的高层管理人员构成的高层管理团队(TopManagementTeam，TMT)共同进行企业经营与决策。自从Hambrick和Mason[1]提出“高层梯队理论”标志着有关高层管理团队（TMT）研究的开始。时至今日，国际上的有关学者已得出了TMT的传记性特征（人口统计因素）、运作过程与团队绩效、战略决策等方面的研究成果，为TMT的后续研究提供了基础，也为企业TMT的构建提供了有益的指导。但由于

3、各国的文化背景各不相同，这些研究成果还不能直接运用于我国企业的TMT实践，更何况我国管理学界基本上还是侧重于领导者个人行为的理论研究，从系统的理论体系来研究TMT也是最近几年才兴起的。本文以我国上市公司为基础，运用实证模型揭示高层管理团队人力资本特征对企业业绩的影响效应。并结合我国上市公司特定的制度和文化环境，对实证的结果进行具体的解释和分析，提出了相关性的建议。2．TMT的人力资本特征与假设的提出2.1TMT的人力资本特征高层管理团队的人力资本特征概括起来，包括年龄、教育水平、任期、专业背景、社会经济地位等等[1][2]。这些因素被认为是高层管理者特殊的经验、价

4、值观和性格等特征的“反射镜”，并会影响整个团队的创造力和创新性，对高层管理团队的运作有、对企业战略的选择和绩效的提升具有非常重要的影响。高层管理团队的年龄和教育水平影响到团队的决策风格，高层领导的任期则会影响到相互之间的沟通，专业背景与团队成员适应环境的能力有关。因此，本文着重对其中的四项特征进行研究，即：年龄、教育、任期、专业背景；并且在本文的研究中主要考虑两个方面的因素，即组成特征的同质性（平均水平）和异质性（差异程度）问题。高层管理团队人力资本特征的同质性是由团队组成特征变量的平均水平来表示的。例如年龄、教育水平等特征变量均值较高，有可能表明团队在理论和经验

5、上具有较高的水平，从而影响企业绩效和企业战略。高层管理团队人力资本特征的异质性指的是团队成员在年龄、教育、任期与专业背景等方面的异质程度，包括认识性差异与经验差异。它具有正负两方面的作用：一是异质程度愈高则愈具有差异性的特性，其中专业背景差异性(functionalbackgrounddiversity)愈高的团队愈有广泛的专业技能、经验与观念作为决策判断的依据，从而增强决策的创新性和战略重新定位的灵活性，对企业绩效提高具有积极作用；另一方面，异质性阻碍团队成员的沟通与交流，对团队的凝聚力产生负作用，并可能增加团队冲突与政治活动[3]，从而降低团队效能与企业绩效。

6、TMT管理理论指出，高层管理团队的异质性有多个纬度，本文拟研究其中的团队年龄异质性、任期异质性、教育专业背景异质性、职业经验异质性对企业绩效的影响，这是由于以上四个变量是已有研究者普遍采用的[4][5][6]，在研究中出现的频率最多。由于对上市公司的人力资本特征效应的研究较少，本文试图从高管的几个重要特征与业绩的关系入手进行分析（舍弃团队运作这个中间变量），希望了解在中国不同于西方的复杂的社会和政治环境下企业高层管理团队成员自身因素对企业绩效的影响。2.2研究假设2.2.1TMT组成特征变量同质性的假设（1）TMT成员的平均年龄（Mage）由于年龄差异，年轻与年长

7、的高管人员成长的环境、教育的方式会有所不同，在工作中也会表现出不同的价值观与行为。Bantel和Jackson[7]认为，高层管理团队平均年龄越大，制定的企业战略就越保守,从而使得企业丧失较多的市场机会。Wiersema和Bantel[8]认为,高层管理团队平均年龄越大,越倾向于回避冒险,因而所执行的企业战略变化较少,而年轻的经理们比较愿意去尝试创新的冒险行动,积极创新和冒险意味着高报酬率,而风险规避意味着企业可能的低报酬率。对于我国企业，高层管理团队平均年龄越大，越倾向于回避冒险，所执行的企业战略则较少地发生变化。因为随着年龄的增加，年长的经理人在心理上求稳怕乱

8、，不愿意承