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1、中期票据信用评级报告北京时代科技股份有限公司2012年度企业信用评级报告大公报SD【2012】13号（主）21企业主体信用评级报告信用等级：BBB受评主体：北京时代科技股份有限公司评级展望：稳定主要财务数据和指标（人民币万元）项目2011.9201020092008总资产56,46861,22437,29431,138所有者权益29,08028,70520,76115,689营业收入19,94432,45028,36627,192利润总额5352,6613,2632,786经营性净现金流472-5314,0875,099资
2、产负债率（%）48.5053.1244.3349.62流动比率（倍）1.881.641.611.32毛利率（%）23.2127.1132.0131.22总资产报酬率（%）-5.219.8210.32净资产收益率（%）1.657.8813.5015.12经营性净现金流利息保障倍数（倍）--1.0110.2211.90经营性净现金流/总负债（%）1.58-2.1625.5633.00注：公司未编制2011年前三季度合并财务报表，财务分析中2011年前三季度财务数据取自母公司财务报表，2011年前三季度财务报表未经审计。分析员：
3、杨靖俞立联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com评级观点北京时代科技股份有限公司（以下简称“北京时代”或“公司”）主要从事逆变焊机的研发、生产和销售业务。评级结果反映了下游行业需求增加、公司在中国焊接设备行业居于领先地位、研发能力较强等优势；同时也反映了下游行业波动给公司盈利带来不确定性以及公司资金周转压力较大、未来面临一定的资本支出压力等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险一般。预计未来1～2年，
4、公司收入水平将保持稳定。综合分析，大公国际对北京时代的评级展望为稳定。主要优势/机遇·随着我国经济的持续增长，造船、冶金及汽车等下游制造业的发展带动了焊接设备消费需求的增加；·公司是我国同行业中规模和市场份额较大、技术水平较为领先的逆变焊机生产企业，具有一定的竞争优势；·公司拥有多项技术专利，并参与行业规范标准的编制，具有较强的自主研发和技术创新能力。主要风险/挑战·宏观经济及下游工业制造业的波动给公司的盈利带来一定的不确定性；·受上下游结算方式影响，公司存货及应收账款规模较大，存在一定资金周转压力；·公司“焊机研发生产建
5、设工程项目”投资规模较大，未来将面临较大的资本支出压力。大公国际资信评估有限公司二〇一二年一月七日21企业主体信用评级报告受评主体北京时代前身为原北京时代之光新技术有限责任公司，成立于2000年3月2日，由时代集团公司和北京时代之光新技术有限责任公司职工持股会共同出资组建，注册资本为2,950万元，2001年2月原北京时代之光新技术有限责任公司将净资产3,186万元全部折为北京时代科技股份有限公司的股本，同时公司名称正式变更为“北京时代科技股份有限公司”。2006年公司在国内三板市场上市，股份简称“北京时代”，股份代码“4
6、30003”。经过多次增资，截至2011年9月末，公司注册资本为6,042万元，主要股东分别为时代新纪元科技集团有限公司、紫光股份有限公司和自然人彭伟民、王小兰，持股比例为29.86%、14.66%、11.52%和9.94%。公司法人代表为彭伟民，实际控制人为彭伟民彭伟民合计持有时代新纪元科技集团有限公司55%股份，公司股权结构详见附件1。。经营环境钢材销量的不断增长为焊接设备制造业创造了良好的发展条件；下游行业需求增长将带动焊接设备消费需求的增加焊接设备是现代工业重要的工艺装备，焊接设备产业发展与工业制造业的发展状况密切
7、相关。根据中国焊接协会相关统计，每万吨钢材的消费就需要配备26台焊机，焊接设备的使用和钢材存在联动关系。根据国家统计局统计，我国钢材销量从2008年的57,261万吨提高到2010年的79,285万吨，增幅达38.46%；2011年1～9月，我国钢材销量达65,292万吨，同比增长10.29%。钢材销量的不断增长为焊接设备制造业创造了良好的发展条件。图12008～2010年及2011年1～9月我国钢材累计销量情况数据来源：Wind资讯21企业主体信用评级报告2010年，我国机械行业工业销售总产值为3,005亿元，同比增长4
8、0.42%；汽车销量达1,806万辆，同比增长32.37%；新增船舶订单7.52百万载重吨，同比增长90.02%；下游行业需求增长将带动焊接设备消费需求的增加。自动化、智能化焊接生产线将是焊机产品未来发展趋势；IGBT逆变焊机具有体积小、重量轻、高效节能、控制性能好、成本低等优点，未来在焊机产品市场中所
