国防军工行业：军民融合阶段性成果显著，关注民参军优质企业

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1、目录一、每周板块数据回顾21.1板块指数21.2个股表现21.3板块估值31.4融资余额31.5新股跟踪41.6全军武器装备采购信息网需求跟踪4二、核心观点72.1本周观点72.2中长期观点92.3重点覆盖与推荐标的10三、一周行业动态123.1国际动态123.2国内动态123.3装备动态14四、一周上市公司公告15五、本周重点报告摘要165.1景嘉微：与中国长城签订战略合作协议持续开拓GPU下游市场16六、近期重要活动176.1近期活动回顾176.2下周活动预告19七、盈利预测与估值20一、每周板块数据回顾1.1板块指数本周上证综指上涨0.34%，收于2588.18点。同期中证军

2、工指数上涨1.34%，收于6772.92点，跑赢大盘1.00个百分点。从行业板块来看，农林牧渔、食品饮料、电力设备等板块涨幅较大，钢铁、家电、煤炭等板块跌幅居前。图1：年初至今中证军工指数与上证综指走势图2：中信各行业涨跌情况中证军工日涨幅-上证综指日涨幅上证综指走势中证军工走势10%10%一周涨跌年初至今涨跌5%0%-5%-10%-15%-20%-25%5%农林牧渔食品饮料电力设备通信国防军工有色金属电子元器件餐饮旅游银行非银行金融建材医药机械汽车基础化工建筑传媒电力及公用事业综合交通运输石油石化纺织服装房地产商贸零售轻工制造计算机煤炭家电钢铁0%-5%-10%-15%-20

3、%-25%-30%-30%-35%-40%-35%资料来源：wind，-45%1.2个股表现本周表现位居前十位的个股为：菲利华（5.41%）、海兰信（5.65%）、奥普光电（6.19%）、华讯方舟（6.33%）、中核科技（6.68%）、金信诺（6.70%）、凤凰光学（7.74%）、中利集团（8.70%）、盛路通信（9.06%）、台海核电（16.55%）。本周表现位居后十位的个股为：旋极信息（-18.97%）、智慧松德（-16.29%）、金盾股份（-12.49%）、亿利达（-10.08%）、康达新材（-8.66%）、洪都航空（-5.51%）、新研股份（-5.45%）、凯乐科技（-

4、4.54%）、中科曙光（-4.53%）、天银机电（-4.41%）。表1：本周军工个股表现情况表现居前一周涨幅表现居后一周跌幅菲利华5.41%旋极信息-18.97%海兰信5.65%智慧松德-16.29%奥普光电6.19%金盾股份-12.49%华讯方舟6.33%亿利达-10.08%中核科技6.68%康达新材-8.66%金信诺6.70%洪都航空-5.51%凤凰光学7.74%新研股份-5.45%中利集团8.70%凯乐科技-4.54%盛路通信9.06%中科曙光-4.53%台海核电16.55%天银机电-4.41%资料来源：wind，1.1板块估值板块估值方面，军工板块整体估值为51倍，处于历史

5、中部水平。若剔除船舶板块，军工板块整体估值为42倍，处于历史中部水平。从上市公司属性来看，军工集团下属上市公司估值水平为57倍，高于军民融合类表2：军工板块估值情况一览上市公司45倍的估值水平；分板块来看，只有材料及加工板块估值高于整体水平，航空、航天板块估值水平与整体相近，核电、地面兵装、国防信息化、船舶板块估值水平较低。估值情况估值情况军工板块51船舶板块-361军工集团下属上市公司57地面兵装33军民融合类上市公司45国防信息化37航空板块45材料及加工118航天板块48核电板块28资料来源：wind，表3：军工板块估值情况一览（前三个数不含船舶板块，截止11月30日）估值情

6、况估值情况军工板块42船舶板块-361军工集团下属上市公司46地面兵装33军民融合类上市公司39国防信息化37航空板块45材料及加工118航天板块48核电板块28资料来源：wind，1.2融资余额在融资余额方面，军工板块上市公司数量占A股比例为4.31%，总市值占A股比例为2.59%，若剔除金融、地产板块，军工板块占比更高。目前军工板块融资余额占流通市值比例为4.64%，超过A股平均水平的2倍，处于市场高位，其中大市值标的融资比例普遍低于军工板块平均水平，融资买入意愿较低。表4：本周融资余额情况一览（军工板块刨除10家纯民品公司）与上周相比，A股融资标的数量不变，融资余额上升至66

7、62.16亿元，融资余额占比降低至2.16%。本周军工板块融资标的数量与上周相同，融资余额上升至274.23亿元，融资余额占比降低至4.21%。从融资标的数量上看，军工板块占A股比例维持在4.64%；军工融资余额占A股融资余额比例下降至4.12%。上市公司总市值（亿元）流通市值（亿元）融资余额（亿元）融资余额占比军工板块总计14512148.2812106.72军工融资标的总计446357.026345.54273.67184254.31%A股总计3363473401