保险行业：中国寿险深度将于2032年达到峰值，把握黄金增长15年！.docx

《保险行业：中国寿险深度将于2032年达到峰值，把握黄金增长15年！.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、内容目录1.中国寿险市场：保费规模位居世界第二，深度提升空间大42.影响寿险深度的经济因素52.1.经济因素1：人均GDP高于3-5万美元时寿险深度达到顶峰52.1.1.日本经验：寿险深度在人均GDP达到43118美元时达到顶峰62.1.2.中国情况：寿险业尚有较长的黄金增长期62.2.经济因素2：居民杠杆率与寿险深度呈正比62.2.1.瑞典经验：经济增长期间，寿险深度与居民杠杆率的变化高度一致62.2.2.中国情况：杠杆率仍有上升空间，有望带动寿险深度进一步提升72.3.经济因素3：通货膨胀不利于寿险深度的提高72.

2、3.1.法国经验：寿险深度与通胀水平反向变动82.3.2.中国情况：低通胀水平有利于寿险深度的提高83.影响寿险深度的人口因素93.1.人口因素1：35-54岁人口占比与寿险深度同向变化93.1.1.美国经验：35-54岁人口占比与寿险深度同时达到顶峰93.1.2.中国情况：5年内人口结构红利将促进寿险深度的提升93.2.人口因素2：死亡率与寿险深度同向变动103.2.1.新加坡经验：寿险市场成熟后，寿险深度与死亡率变动方向一致103.2.2.中国情况：寿险业处于快速发展期，寿险深度提升与死亡率相关性不显著......

3、........................................................................................................................................................114.影响寿险深度的社会因素114.1.社会因素1：寿险市场成熟后，社会保障支出挤出寿险需求114.1.1.德国经验：寿险深度达到顶峰后与社保支出呈反向变动114.1.2.中国情况：社保体系“广覆盖、保基本”，保障程度

4、有限，社保支出增长与寿险深度提升同步124.2.社会因素2：城市化水平的提高能够提升寿险深度124.2.1.德国经验：寿险深度和城市化率几乎在同一时间达到顶峰134.2.2.中国情况：城市化进程尚未结束，寿险深度有望提升134.3.社会因素3：教育水平与寿险深度正相关134.3.1.丹麦经验：寿险深度提升与高等院校入学率提升有高度一致性144.3.2.中国情况：高等教育的普及有望提高寿险深度145.寿险深度定量测算：中性情况下将在2032年达到3.61峰值145.1.世界寿险业增长模型155.2.寿险深度基准比预测1

5、55.3.寿险深度定量预测156.寿险深度提升的过程中，寿险周期的波动性弱于经济周期167.投资建议17图表目录图1：全球不同国家与地区的寿险保费收入（百万美元）4图2：全球不同国家与地区的寿险深度（）4图3：2017年世界主要国家和地区的寿险深度（）5图4：人均GDP对寿险深度的影响（2017年数据）5图5：1980-2016年日本寿险深度与人均GDP6图6：1980-2017年瑞典寿险深度与居民杠杆率7图7：2008-2017年中国、新兴市场国家与发达经济体的居民杠杆率7图8：1980-2017年法国寿险深度与通货

6、膨胀8图9：1989-2017年中国寿险深度与通货膨胀8图10：1990-2017年美国寿险深度与35-54岁人口占比9图11：2017年中国主要年龄分段人口占比10图12：2003-2016年新加坡寿险深度与粗死亡率10图13：2006-2016年中国寿险深度与粗死亡率11图14：1990-2015年德国寿险深度与社会保障支出12图15：2012-2016年中国寿险深度与养老保险基金支出12图16：1980-2017年德国寿险深度与城市化率13图17：2018年世界主要国家的城市化率水平13图18：1980-2016

7、年丹麦寿险深度与高等院校入学率14图19：2003-2017年中国高等教育毛入学率14图20：1990-2017年香港寿险深度与GDP同比增速16图21：1981-2017年台湾寿险深度与GDP同比增速17图22：1973-1980年美国寿险保费增速与GDP同比增速17图23：上市保险公司动态PEV估值水平（倍）17表1：2009-2011年新加坡GDP与寿险保费情况11表2：世界寿险业增长模型回归结果（括号内为t统计量，***表示在1的置信水平下统计性显著）15表3：不同情形理论和观测寿险深度预测结果16表4：上市

8、保险公司估值及盈利预测（基于2018年12月05日收盘价）181.中国寿险市场：保费规模位居世界第二，深度提升空间大2001-2017年中国寿险保费的年均复合增速高达20.7，远高于3.9的世界平均水平，成为世界寿险增长的主要动力源。2017年，中国寿险保费收入达3176亿美元，超过日本（3072亿美元）位居世界第二，仅次于美