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时间:2018-12-18
《保险行业:中国寿险深度将于2032年达到峰值,把握黄金增长15年!.docx》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、内容目录1.中国寿险市场:保费规模位居世界第二,深度提升空间大42.影响寿险深度的经济因素52.1.经济因素1:人均GDP高于3-5万美元时寿险深度达到顶峰52.1.1.日本经验:寿险深度在人均GDP达到43118美元时达到顶峰62.1.2.中国情况:寿险业尚有较长的黄金增长期62.2.经济因素2:居民杠杆率与寿险深度呈正比62.2.1.瑞典经验:经济增长期间,寿险深度与居民杠杆率的变化高度一致62.2.2.中国情况:杠杆率仍有上升空间,有望带动寿险深度进一步提升72.3.经济因素3:通货膨胀不利于寿险深度的提高72.
2、3.1.法国经验:寿险深度与通胀水平反向变动82.3.2.中国情况:低通胀水平有利于寿险深度的提高83.影响寿险深度的人口因素93.1.人口因素1:35-54岁人口占比与寿险深度同向变化93.1.1.美国经验:35-54岁人口占比与寿险深度同时达到顶峰93.1.2.中国情况:5年内人口结构红利将促进寿险深度的提升93.2.人口因素2:死亡率与寿险深度同向变动103.2.1.新加坡经验:寿险市场成熟后,寿险深度与死亡率变动方向一致103.2.2.中国情况:寿险业处于快速发展期,寿险深度提升与死亡率相关性不显著......
3、........................................................................................................................................................114.影响寿险深度的社会因素114.1.社会因素1:寿险市场成熟后,社会保障支出挤出寿险需求114.1.1.德国经验:寿险深度达到顶峰后与社保支出呈反向变动114.1.2.中国情况:社保体系“广覆盖、保基本”,保障程度
4、有限,社保支出增长与寿险深度提升同步124.2.社会因素2:城市化水平的提高能够提升寿险深度124.2.1.德国经验:寿险深度和城市化率几乎在同一时间达到顶峰134.2.2.中国情况:城市化进程尚未结束,寿险深度有望提升134.3.社会因素3:教育水平与寿险深度正相关134.3.1.丹麦经验:寿险深度提升与高等院校入学率提升有高度一致性144.3.2.中国情况:高等教育的普及有望提高寿险深度145.寿险深度定量测算:中性情况下将在2032年达到3.61峰值145.1.世界寿险业增长模型155.2.寿险深度基准比预测1
5、55.3.寿险深度定量预测156.寿险深度提升的过程中,寿险周期的波动性弱于经济周期167.投资建议17图表目录图1:全球不同国家与地区的寿险保费收入(百万美元)4图2:全球不同国家与地区的寿险深度()4图3:2017年世界主要国家和地区的寿险深度()5图4:人均GDP对寿险深度的影响(2017年数据)5图5:1980-2016年日本寿险深度与人均GDP6图6:1980-2017年瑞典寿险深度与居民杠杆率7图7:2008-2017年中国、新兴市场国家与发达经济体的居民杠杆率7图8:1980-2017年法国寿险深度与通货
6、膨胀8图9:1989-2017年中国寿险深度与通货膨胀8图10:1990-2017年美国寿险深度与35-54岁人口占比9图11:2017年中国主要年龄分段人口占比10图12:2003-2016年新加坡寿险深度与粗死亡率10图13:2006-2016年中国寿险深度与粗死亡率11图14:1990-2015年德国寿险深度与社会保障支出12图15:2012-2016年中国寿险深度与养老保险基金支出12图16:1980-2017年德国寿险深度与城市化率13图17:2018年世界主要国家的城市化率水平13图18:1980-2016
7、年丹麦寿险深度与高等院校入学率14图19:2003-2017年中国高等教育毛入学率14图20:1990-2017年香港寿险深度与GDP同比增速16图21:1981-2017年台湾寿险深度与GDP同比增速17图22:1973-1980年美国寿险保费增速与GDP同比增速17图23:上市保险公司动态PEV估值水平(倍)17表1:2009-2011年新加坡GDP与寿险保费情况11表2:世界寿险业增长模型回归结果(括号内为t统计量,***表示在1的置信水平下统计性显著)15表3:不同情形理论和观测寿险深度预测结果16表4:上市
8、保险公司估值及盈利预测(基于2018年12月05日收盘价)181.中国寿险市场:保费规模位居世界第二,深度提升空间大2001-2017年中国寿险保费的年均复合增速高达20.7,远高于3.9的世界平均水平,成为世界寿险增长的主要动力源。2017年,中国寿险保费收入达3176亿美元,超过日本(3072亿美元)位居世界第二,仅次于美
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