中小市值&ampamp;策略：长线牛股系列之一，稳定成长，守正出奇.docx

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1、内容目录1.我们为什么要寻找长线牛股？42.长线牛股择股策略及指标说明43.“长线牛股”标的建议关注83.1.新洋丰（000902.SZ）：国内复合肥龙头，农资消费品的行业领导者83.2.劲嘉股份（002191.SZ）：烟标龙头稳健成长，新型烟草卡位布局93.3.葵花药业（002737.SZ）：儿童药品驰名品牌，黄金大单品带动成长113.4.广州酒家（603043.SH）：广式月饼龙头，产能突破助力业绩提升123.5.辅仁药业（600781.SH）：开药集团资产注入，跃居河南区域药品龙头133.6.辰欣药业（603367.SH）：品类齐全，国内大输液领域的隐形龙头

2、143.7.中牧股份（600195.SH）：老牌央企动保龙头，受益国改盈利能力提升153.8.浙江美大（002677.SZ）：国内厨电集成灶龙头，多年销量全国第一163.9.艾比森（300389.SZ）：LED全彩显示屏国内领先，出口额第一183.10.比音勒芬（002832.SZ）：大型赛事指定品牌，国内高尔夫服饰龙头19图表目录图1：稳健成长股每期入选股数量5图2：稳健成长组合净值与基准净值5图3：新洋丰历年营收及同比增速（亿元，）8图4：新洋丰历年归母净利润及同比增速（亿元，）8图5：新洋丰历年毛利率及净利率（）8图6：新洋丰各业务板块历年营收（亿元）8图7

3、：劲嘉股份历年营收及同比增速（亿元，）9图8：劲嘉股份历年归母净利润及同比增速（亿元，）9图9：劲嘉股份历年毛利率及净利率（）10图10：劲嘉股份各业务板块历年营收（亿元）10图11：葵花药业历年营收及同比增速（亿元，）11图12：葵花药业历年归母净利润及同比增速（亿元，）11图13：葵花药业历年毛利率及净利率（）11图14：葵花药业各业务板块历年营收（亿元）11图15：广州酒家历年营收及同比增速（亿元，）12图16：广州酒家历年归母净利润及同比增速（亿元，）12图17：广州酒家历年毛利率及净利率（）12图18：广州酒家各业务板块历年营收（亿元）12图19：辅仁药

4、业历年营收及同比增速（亿元，，经调整）13图20：辅仁药业历年归母净利润及同比增速（亿元，，经调整）13图21：辅仁药业历年毛利率及净利率（）13图22：辅仁药业各业务板块2017年营收构成（亿元）13图23：辰欣药业历年营收及同比增速（亿元，）14图24：辰欣药业历年归母净利润及同比增速（亿元，）14图25：辰欣药业历年毛利率及净利率（）14图26：辰欣药业各业务板块历年营收（亿元）14图27：中牧股份历年营收及同比增速（亿元，）15图28：中牧股份历年归母净利润及同比增速（亿元，）15图29：中牧股份历年毛利率及净利率（）16图30：中牧股份各业务板块历年营收

5、（亿元）16图31：浙江美大历年营收及同比增速（亿元，）17图32：浙江美大历年归母净利润及同比增速（亿元，）17图33：浙江美大历年毛利率及净利率（）17图34：浙江美大各业务板块历年营收（亿元）17图35：艾比森历年营收及同比增速（亿元，）18图36：艾比森历年归母净利润及同比增速（亿元，）18图37：艾比森历年毛利率及净利率（）18图38：艾比森各业务板块历年营收（亿元）18图39：比音勒芬历年营收及同比增速（亿元，）19图40：比音勒芬历年归母净利润及同比增速（亿元，）19图41：比音勒芬历年毛利率及净利率（）20图42：比音勒芬各业务板块历年营收（亿元）

6、20表1：长线牛股稳健成长组合指标说明4表2：择股结果及其2018年前三季度财务数据6表3：“长期牛股”个股筛选结果8表4：新洋丰相关报告&风险提示9表5：劲嘉股份相关报告&风险提示10表6：中牧股份相关报告&风险提示16表7：浙江美大相关报告&风险提示17表8：比音勒芬相关报告&风险提示20Ø成长性：高成1.我们为什么要寻找长线牛股？我们为什么寻找“长线牛股”？2018年，随着经济增速下行压力加大和市场预期的波动，沪深300，中证500，中证1000等指数均较大幅度下跌。从估值来看许多中小市值的股票已步入较有吸引力的阶段，同时中小市值板块性的向上行情源自基本面推

7、动的较少，源自短期内小市值股票交易行为的较多，持续性难寻。我们认为，长线牛股具有抵御市场风险、产生稳定回报的能力。本篇报告作为长线牛股系列之一，侧重寻找“长线牛股”中的稳健成长股。我们定义此类股票具有以下特征：Ø投资角度：标的估值合理。市盈率较低且市净率处于历史上较低的位置。Ø行业角度：1）行业不具有较强的周期性，主要是必需消费品行业及具有必需消费品特征的其他细分行业；2）行业具有一定的周期性，但龙头优势较大，竞争格局中较为分明；3）具有成长性的新兴细分子行业。Ø公司角度：公司主营业务清晰、盈利能力行业领先且稳定，营业收入呈增长趋势，现金流较好，股权结构稳定。我们

8、认为，许多