策略·大势研判：从18年逻辑主线的变化再谈金融“守正”与成长“出奇”

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1、策略报告

2、投资策略策略·大势研判证券研究报告2018年01月28日作者从18年逻辑主线的变化再谈金融“守正”与成长“出奇”刘晨明分析师SAC执业证书编号：S1110516090006liuchenming@tfzq.com去年12月，我们在A股年度策略《纲举目张，执本末从》中明确了18年的配置基调—徐彪分析师—即金融“守正”、成长“出奇”。SAC执业证书编号：S1110516080001xubiao@tfzq.com随后我们连续一系列报告进一步论述了18年的这一配置策略——《迎接风险偏好修复：银行地产“守正”、四大主题“出奇”》、《全面爆发之后，市

3、场何去何从？——我们为什相关报告么一直坚定看好金融地产？》、《金融已守正，成长待出奇》、《对于金融“守正”、成长1《投资策略：策略-市场正在起变化，“出奇”的再思考》、《市场正在起变化，低估值成长股的阻力极小》。低估值成长股的阻力极小》开年以来银行、地产的表现印证了金融“守正”的策略，而过去一周创业板指大涨超过2018-01-245%，成长“出奇”的方向也从底部逐渐走出来。金融“守正”与成长“出奇”表明上看似是两个矛盾的风格，但上周的报告中，我们已经详细论述了二者之间的同源性，其背2《投资策略：投资策略-17Q4主动偏后的逻辑是资金追求“安全性”（

4、即低估值、确定性、高流动性）的特点——从绝对低股型基金持仓分析》2018-01-23估值的银行、地产，再到相对低估值的成长股，是贯穿全年的配置策略。3《投资策略：策略·基金年报配置前瞻本文我们从18年A股市场逻辑主线的变化中，再看金融“守正”、成长“出奇”的重要（上周股市流动性评级为B）-一周资金意义。面及市场情绪监控（0115-0119）》2018-01-22风险提示：油价引发通胀超预期、金融监管超预期请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1策略报告

5、投资策略内容目录1.再次审视2018年A股市场的逻辑主线....................

6、...............................................................32.上周回顾.........................................................................................................................................92.1.市场表现.............................................................

7、...............................................................................92.2.产业资本增减持.............................................................................................................................103.数据与信息追踪..................................................

8、........................................................................113.1.海外数据与信息.............................................................................................................................113.2.国内经济数据与信息....................................................

9、...............................................................113.3.国内市场数据与信息...................................................................................................................114.风险提示............................................................................

10、...........................................................13