除非有意外的货币政策出台，否则风格分化和总体振荡还将延续.doc

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1、万银财富基金周报:除非有意外的货币政策出台，否则风格分化和总体振荡还将延续2013.05.06---2013.05.10一、基础市场表现在经历了上周的反弹之后，本周大部分时间市场处于震荡之中。截止周五收盘，上证综指收于2246点，涨41点，涨幅为1.87%；深成指收于9071点，涨23点，涨幅为1.32%。图表1：上周各类指数表现指数名称收盘指数周涨跌点数涨跌幅度上证综指2,246.8341.331.87%深证成指9,071.1623.631.32%沪深3002,540.84223.492.53%中小

2、板4,750.9671.441.81%创业板988.30138.292.93%恒生指数23,321.2241.721.73%日经225指数14,607.54128.693.73%道琼斯指数15,118.49156.203.40%英金融时报指数6,624.9849.095.23%数据来源：WIND、万银上周申万23个一级行业全部上涨,其中,交运设备、信息服务、综合涨幅最大，分别上涨8.95%、7.74%和7.29%；家用电器、金融服务、黑色金属涨幅最小，涨幅分别为2.59%、2.51%和2.16%。二、

3、基金市场分析上周各类基金指数全线飘红，指数型基金、股票型基金、偏股混合型基金表现最好，分别上涨2.39%、2.2%和2.16%。货币市场型基金、长期纯债型基金、债券型基金涨幅最小，涨幅分别为0.06%、0.25%和0.56%。三、基金市场动态四、重要市场资讯1、中国M2增速创两年新高中国央行数据显示，4月末，广义货币(M2)余额103.26万亿元，同比增长16.1%，分别比上月末和上年同期高0.4个和3.3个百分点；狭义货币(M1)余额30.76万亿元，同比增长11.9%，分别比上月末和上年同期高0.

4、1个和8.8个百分点。当月人民币贷款增加7929亿元，同比多增1111亿元。4月份社会融资规模为1.75万亿元，比上年同期多7833亿元。万银点评：4月份金融数据基本符合市场预期。新增贷款数量不高，这一方面是因为经济表现较弱，另一方面也受到存款减少影响。社会融资环比下降但同比数据仍较好。M2增速创出新高，解释了央行近期加大资金回笼力度的行为，外汇占款增加、资金流入可能是主要原因。M1同比增速也出现上涨，但增速低于M2增速，且仍在M2增速之下，存款活期化迹象不明显，社会对资金使用的需求不高，经济扩张动力

5、不强。2、监管层担忧经济形势IPO重启时点晚于预期此前市场普遍预计IPO将在5、6月间重启，但中国证券报记者获悉，由于宏观经济形势不佳、新股发行体制改革亟待进一步深化等因素影响，IPO重启时点将晚于此前预期。新股发行不排除三季度方能常规化。万银点评：IPO重启将直接增加A股供应，对A上涨形成压力。五、后市展望从基本面分析，本周公布的众多宏观经济数据弱于预期，反映中国经济仍然处于弱势复苏阶段，未来经济增长不确定性增强，对A股市场上涨形成压力。从资金面分析，上周央行公布的数据显示，4月M2增速创两年新高，

6、市场流动性充裕，A股上涨不会因为资金面紧张形成制约。从技术面上分析，目前A股正在头肩顶颈线附近震荡，短期若无力反抽，将进一步下探下方支撑2150点，建议投资者仍以小仓观望，等待市场企稳信号的出现，激进的投资者或在颈线位搏反弹，但要设有止损。请继续关注万银报告进一步的操作提示。上证指数日线图：六、投资策略及产品推荐此阶段万银建议权益类基金仓位控制在30%左右，固定收益类基金仓位控制在20%左右。（详见万银投资策略报告）。待市场调整到位，仍可增加优质偏股型基金或指数型基金配置，少量配置债券基金或货币基金。

7、股票型基金：嘉实优质企业。大盘成长风格基金，成立已近5年，近3年来业绩始终保持在良好的水平，基金经理从业时间长，所管理过的2只普通股基和2只混基表现均在同行业处于较好水平。四季末仓位继续小幅下降1.6个百分点，持仓行业结构基本无变化但比重各有增减，重仓行业仍以机械设备（27.31%）、食品饮料（减持10个百分点至20.15%）、生物医药（14.79%）、电子（12.33%）为主，小幅增持采掘、建筑、金融，减持房地产、批发零售和纺织服装，重仓个股仍以业绩良好的蓝筹股为主流。上周所持主力行业食品饮料继续表

8、现较差，电子行业跌幅也较大，基金净值下跌1.58%，在338只可比普通股基中排在前47%，建议短期谨慎持有。（详见万银个基研究报告）混合型基金：长城安心回报（163804）。成立6年，风险与收益水平稳定保持在较好水平，特别是在上涨年份的业绩水平优于同类平均水平。四季末仓位增加5.3个百分点至67.87%，持仓结构有一定变化，继续重仓生物医药（45.18%）、食品饮料（减至29.72%）、批发零售（减至16.15%），全线减持文化传播（原持仓1.86%），