对modernportfoliotheory现代投资组合理论地看法——课程论文

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1、实用标准文案课程作业对ModernPortfolioTheory现代投资组合理论的看法课程名称：系别：年级：姓名：学号：精彩文档实用标准文案目录1.现代组合投资理论的内容22.现代投资组合理论的应用53.学习体会64.参考文献71.现代组合投资理论的内容投资组合是为了避免过高风险和过低收益，根据多元化原则，选择若干资产进行搭配投资，不把所有的鸡蛋放在同一个篮子里，现代投资组合理论就是在这个思想下用分散的投资来优化投资组合，其是将概率论和线性代数的方法应用于证券投资组合的研究，探讨了不同类别的、运动方向各异的证券之间的内在相关性。E（Ri）BAσ如图所示，E代表期望（均值），即收益；σ

2、代表标准差，即风险。举个例子来说，有两个投资产品A和B，A为低风险低收益产品，B为高风险高收益产品，投资组合1为10%的A和90%的B，投资组合2为80%的A和20%的B，则可得出结论，投资组合1的风险大于投资组合2的风险。根据收益与风险的关系又可以将投资组合的相关关系分为三种，分别是正相关关系、负相关关系和不完全相关关系，其图像如下图所示：E（Ri）σA.正相关关系精彩文档实用标准文案E（Ri）σB.负相关关系（其可以通过组合使其风险等于0）E（Ri）σC.不完全相关关系（现实情况基本上如此）而如果将投资产品变成各种组合的话，则会出现如下图所示的情况。图中的区域表示所有可能的投资组

3、合。有效边界E（Ri）σ精彩文档实用标准文案从上图中，我们就可以发现，当投资处在最外围的那条曲线上时，是最有效的，即在给定风险上，受益最大，在给定收益上，风险最小，它们是投资组合的最优解，所以称这条曲线为有效边界。投资者只会选择有效边界上的投资组合进行投资，但是投资者究竟选择哪一个组合，则取决于投资者对风险的态度：如果是持厌恶风险态度的投资者，则会选择投资风险低的投资组合；如果是持偏好风险态度的投资者，则会选择投资风险高的投资组合。根据收益与风险的关系，我们又可以得到收益和风险的等效用曲线，及无差异曲线。E（Ri）σ将等效用曲线（无差异曲线）与有效边界联系在一起，则得到下图。无差异曲

4、线与有效边界相交的点M，即为投资组合的最优解。E（Ri）Mσ接下来，我们考虑无风险资产。无风险资产，顾名思义，就是没有风险的资产，其图像表示如下图所示。点P表示无风险资产。E（Ri）Pσ将风险资产与无风险资产结合在一起，我们又可以得到新的图像。精彩文档实用标准文案E（Ri）σE（Ri）根据此图形，我们又可以猜想，将风险资产和无风险资产连在一起，即为不同的投资组合，只是风险资产与无风险资产所占的权重不同而已。也同样可以发现，当连接风险资产和无风险资产的直线和有效边界相切时，就可以得到最优解，其结果如下图所示，M点即为最优解。M2.现代投资组合理论的应用投资组合强调理性的投资方法，理性的

5、投资理念与投资市场健康稳定的状态有着密不可分的联系：一方面，投资市场通过风险与收益的方法求出投资组合，另一方面，投资作为企业的一项长期策略，对企业的运作及管理有着重要的影响。所以，在考虑投资目标时，风险和收益成为缺一不可的影响因素，投资组合理论用投资回报的期望值表示投资收益，用标准差表示收益的风险，解决了对资产的风险衡量问题。其认为典型的投资者是风险规避者，他们在追求高预期收益时会尽量规避风险，使其投资效用最大化。精彩文档实用标准文案具体来说，在特定的投资组合中，由于投资品种的风险程度不同，所占比例也应有所不同，如果风险程度高的投资产品占的比例高，其整个投资组合的风险比例就会提高，而

6、如果风险程度低的投资产品占的比例高的话，其投资组合的风险程度就会降低。投资者在投资时，要根据自身风险承受能力、投资时间周期和预期期望收益等因素，对投资组合中的产品组合进行调整。在证券市场的实践中，投资者受股票个别风险的影响最为严重，他们不但要应对整个市场的系统风险，而且要经受投资品种风险系数变化的影响，在资金缺少、信息不足的情况下，投资者应对风险的最好的办法就是投资组合。在投资组合中增加彼此没有关联的证券品种和数量，可以有效地降低整个投资组合的风险。3.学习体会在学习了这个理论之后，虽然因为自己本身专业和知识体系的限制，对一些知识点无法完全掌握或者理解，前文在对现代组合投资理论内容的

7、概括中也存在遗漏或者错误的地方，但通过一堂课的学习，我还是有不少收获的。首先，这是对我本身知识体系的一个补充。因为本身不是金融系的学生，我对这方面的知识还是比较匮乏的，平时也不会过多地接触太过专业的金融学知识，通过这堂课的学习，我接触到了金融学领域内的几个理论，包括现代投资组合理论、Fama-French三因子模型等，对它们有了一个浅显的了解，并且对现代投资理论留下了较为深刻的印象。其次，这些知识可以与我本专业的知识进行融合，帮助我理解本专业的知识。比如说