评股权激励盈余管理与公司治理

《评股权激励盈余管理与公司治理》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、.评《股权激励、盈余管理与公司治理》原创作者：苏冬蔚林大庞评论人员：罗岸摘要产权多元化、股权激励和公司治理是考察我国国有企业改革成效的一个重要课题。本文根据我国资本市场独特的制度变化，从盈余管理的角度对股权激励的公司治理效应进行研究并发现:股权分置改革后尚未提出股权激励的上市公司，其CEO股权和期权占总薪酬比率与盈余管理呈显著的负相关关系，而提出或通过激励预案的公司，其CEO股权和期权报酬与盈余管理的负相关关系大幅减弱并不再统计显著，盈余管理加大了CEO行权的概率，而且CEO行权后公司业绩大幅下降。本文的研究结果表明，正式的股权激励

2、具有负面的公司治理效应，只有继续深化国有企业改革并加快现代公司制度建设，才能强化CEO与股东之间有效的制衡和监督机制，切实改善公司治理。关键词：股权激励?盈余管理?公司治理?股权分置改革AbstractToassessthestateenterprisereforminChina，itisimportanttoexaminetherelationshipamongownershipstructure，CEOstockincentivesandcorporategovernance.Fromtheperspectiveofearnin

3、gsmanagement，thispaperanalyzesthecorporategovernanceeffectofCEOstockincentivesafterthereformofnonradableshares.ThepaperfindsthatCEOstockincentives，asmeasuredbythepercentageofsharesandoptionsintotalCEOcompensations，arenegativelyrelatedtoearningsmanagementforpubliclylist

4、edfirmswhichhavenotdeclareCEOstockincentiveplans.Thisnegativerelationshipbecomesstatisticallyinsignificantforfirmswhichhaveeitherformallyannouncedor-..approvedCEOstockincentivesplans.Inaddition，thereisstrongevidencethatearningsmanagementispositivelyrelatedtotheprobabil

5、ityofstockoptionsexercisesbytheCEOs.Moreover，industry?adjustedROAsignificantlydeclinesafteraCEOexerciseshisstockoptions.ThefindingsofthispaperindicatethatCEOstockincentiveshavenegativeeffectoncorporategovernance.Therefore，tostrengthentheeffectivenessofcorporategovernan

6、ce，theChinesegovernmentshouldcontinuetodeepenstateenterprisereformsandfosteramorevibrantmodernenterprisesystem.Keywords：CEOStockIncentives；EarningsManagement；CorporateGovernance；ReformofNontradableShares一、论文选题背景（一）选题背景评价在对本文的选题背景进行分析时，我们首先必须首先弄明白“盈余管理”“行权”的相关概念。盈余管理是指企

7、业管理当局在遵循会计准则的基础上，通过对企业对外报告的会计收益信息进行控制或调整，以达到主体自身利益最大化的行为。我们都知道企业的管理人员可以选择不同会计政策，而不同会计政策会使企业对外报告的会计收益信息不同，但不管手段如何，其目的都是使主体自身利益最大化。行权则指权证持有人要求发行人按照约定时间、价格和方式履行权证约定的义务。如果你手中有100股甲股票的认购权证，行权日是8月1日。行权价格是5元。就是说，到8月1日这天，你有资格用5元/股的价格买该股票100股。如果到了这天，该股的市场价是8元，别人买100股要花800元，而你这天

8、则可以用500元就买100股，假如当初你买入权证时每股权证0.50元，那么你一共花了550元，你当然合算了。如果你真买，这个行为就叫行权。那么我们由此可知，行权就是权证持有人有权行使买入或卖出股票的权利。文章先引入于CEO股权激励是否