现阶段中国对美国ofdi的发展及启示

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1、现阶段中国对美国OFDI的发展及启示摘要：随着新兴市场国家的兴起，发展中国家OFDI円益成为国际投资的重要组成部分。中国对美国OFDI不仅可以加快本国技术革新的步伐，而且对于两国间贸易摩擦的化解具有重大作用。基于此，笔者首先借助历年数据将中国对美国0TOI进行了阶段性??分，并提炼出了相应的结构性特征：接着对影响中国对美国OFDI的相关因素进行了实证分析，得出政治风险、市场规模、研发支出、出口水平和汇率水平与中国对美国的OFDI之间存在长期均衡关系，并据此从宏观与微观两个角度提出了相关的政策建议。关键词：国际投资；中国对美国OFDI;投资规模；贸易摩擦屮图分类号：F27文献

2、标识码：A文章编号：1000-176X(2017)01-0068-09一、文献综述世界进入20世纪中期以来，随着以美国为首的西方发达国家大规模投资热潮的不断兴起，OFDI范围不断扩人，投资规模迅猛增长，成为世界经济发展的重要推动力，理论界开始认识到OFDI对经济发展的深远影响，从不同角度对发达国家OFDI进行探索研究。到20世纪80年代以后，发展屮国家OFDI规模快速增长，原有的适用于发达国家的OFDI理论已经很难解释这一现象。因此，如何解释发展中国家跨国投资的发展日益受到各国学者的关注，完整的OFDI理论体系逐渐形成。（一）国外文献综述Deng认为，资源、品牌、技术、市场

3、以及战略性资产的寻求都是中国企业OFDI主要动因，但其投资行为具有中国特色。Joanna也从动因的角度解释了中国的（）FDI行为：与国际水平相比，中国的跨国企业存在诸如技术水平较低、管理体制不健全以及复合型人才缺少等问题。因此，屮国的跨国企业通过整合内部市场以优化资源配置、获取所需资源。国外学者对中国OFDI的影响因素进行的分析。所得结论较为相似。Peter和Adam利用1990-2003年的数据。对影响中国OFDI的因素进行了实证分析，发现市场大小、文化差异、政治风险等因素都会影响中国OFDI的发展。Quer等以屮国大型跨国公司为研究对象，认为影响屮国OFDI发展的因素有

4、政治风险、文化差异以及中国的出口量和公司规模等。另外，区位选择也是学者研究巾国OFDT发展的重点力*向。Ramasamy等发现。屮国OFDI的区位选择和跨国企业所有制形式有一定的联系，国冇企业大多是资源型OFD1，即选择自然资源充沛的东道国，而私冇企业投资则更多地考虑市场因素。Kolstad和Wiig对屮国2003-2006年的OFDI数据进行了实证分析，得出结论：中国跨国公司倾向于投向OECD国家中市场广阔的东道国和非OECD国家中拥有丰富自然资源但政治经济环境不好的东道国。（二）国内文献综述金融危机后，越来越多的屮国投资者将冃光转向美国，加大对美国的投资力度，国内理论界

5、开始将美国作为独立的研宄对象，具体分析中国对美国OFDI的发展状况。国内学者对中国对美国oroi的研宄主要集中于对宏观经济影响因素进行实证分析。王丽对2003-2010年间中国对美国OFDI数据进行了简单地回归分析，认为美国的市场规模、中国对美国的出口水平、美元兑人民币汇率以及美国国内工资水平是OFDI的主要影响因素。彭博利用2000-2011年间的经济数据进行实证分析后发现，国

6、Aj人均国民收入、人民币实际汇率和两国实际利差与中国对美国OFDI间呈现相关关系，其中汇率对OFDI的影响最大。葛振宇和湛泳认为，美国的经济发展水平、市场规模以及美国的高新技术水平对中国OFDI具

7、有很强的吸引力。还有不少学者从中国对美国OFDI的特征以及促进两国OFDI发展的政策建议角度进行了研究。张锐归纳了屮国对美国OFDI的基本特征，分析了其中的驱动和制约因素，并为推动OFDI的发展提出相关的政策建议。冯明基于2003-2010年巾国企业在美国直接投资情况的分析得出结论：巾国企业对美OFDI倾14于兼并收购的方式，国有企业比私有企业的平均投资额高，但投资项目数少，而且美国对中资企业投资项目的国家安全审查更为严格。张远鹏总结了自金融危机以来屮国对美国OFDI的发展特征，并探讨了促进投资增长的因素：美国资产价格下降、中国政府政策支持、中美贸易摩擦加剧、中国国内市场竞

8、争激烈、中国企业管理水平的提升等。总体上看，国内外学者对中国跨国投资的研究较为常见，而且其中大多以中国作为研究对象，分析OFDI的区位选择、特征以及影响因素等，对单个东道国深入研究的情况较少。笔者选定美国为东道国，分阶段分析中国对美国0TOI的发展状况及特征，并在对宏观经济影响因素实证分析的基础上，试图将政治因素量化分析，以期得出更全面的结论。二、中国对美国OFDI的阶段性划分及发展特征中国对美国OFDI起步较晚但总体呈上升趋势并且增速较快。从资金的行业流向、投资的规模与发展速度、投资的主体等角度分析，可以将中国对