经济脱虚向实：光大金融租赁逆周期飞扬的新契机(1)

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1、经济脱虚向实：光大金融租赁逆周期飞扬的新契机在当前经济增长放缓的背景下，政府对金融业提出了“脱虚向实”的要求，金融租赁正是连接金融与实业的最紧密的纽带。2015年9月，国务院连发两文支持融资租赁与金融租赁发展后，各省陆续出台实施细则，推动行业加速发展。截至2016年底，全国共有56家（不包括）金融租赁公司开业，注册资本累计达1662.97亿元。其中2016年有12家金融租赁公司成立，略少于上一年的15家。截至至2017年2月23bd，已有59家（未包括正在筹建的）金融租赁公司成立，另有4家获批筹建，经不完全统计，现注册资金达到1754亿元。银行系金融租赁公司己有44家，

2、注册资金己达到了1250亿元。此前银监会透露过一个数据：截至2016年9月末，行业（未包括3家专业子公司）资产规模为1.94万亿，增长率达27%。这其中国光大金融租赁有限公司表现尤为突出，其业绩增长也让业内尤为认可，在此，本刊特采访到光大金融租赁董事长潘明忠先生，受益良多，现将其精髓分享给读者。光大金融租赁股份有限公司（以下简称“光大金融租赁公司”）是2010年5月，经中国银监会批准，由中国光大银行股份有限公司（持90%股权）、武汉新港建设投资幵发集团有限公司、武汉市轨道交通建设有限公司共同出资，在湖北省境内注册成立的首家全国性金融租赁公司，也是国务院第二批商业银行投资

3、设立的金融租赁公司中首家试点单位。2014年，光大金融租赁公司完成了第一轮增资，增资额29亿元人民币，注册资本达到37亿元人民币。公司幵业以来，各项经营指标良好，租赁资产规模快速增长，2016年9月末，租赁资产规模达到590亿元（见图1和图2）。公司在迅速做大资产规模的同时，加大创新领域业务开拓，重点在航空设备、车辆设备、医疗健康设备等领域创新产品、创新模式，重点突破，做专做精，实现专业化、差异化发展，形成品牌特色。光大经营租赁的经营历程截至到2016年末，光大金融租赁总资产规模为645.47亿元，净利润为5.38亿元。自光大金融租赁组建以来，大致经历了两个阶段。第一阶

4、段：小而美2011〜2014年，公司净资产收益率分别为17.82%、23.99%>24.59%、16.94%,总资产收益率分别为2.48%、2.45%、2.12%、1.85%,两项盈利指标连续4年在行业保持领先，主要得益于公司初期，以工程机械融资租赁为主，专业化经营，杠杆使用充足，租赁项冃优屮选优。（见图3和图4）第二阶段：大而稳2014年10月增资到位，资木金从8亿增加近5倍，达到37亿元。资本不容浪费，公司谢临二次创业。为顺应国内经济发展大势，公司主动降低风险偏好及盈利预期，调整行业投向，提高拨备，以风险管理为首要任务，以规模增长为主耍目标，规模指标追赶行业第一梯队

5、，盈利指标对标行业平均。2014年第4季度，公司着手布局政府背景项目，选取重点区域、重点城市、重点企业，迅速做大资产规模。2015年全年投放262.1亿元，年末余额达到402.8亿元，较年初净增长179.8亿元，增长81%。2016年1〜8月投放225.6亿元，8月末余额达到553.6亿元，较年初净增长150.8亿元，增长37%，增速在行业处于领先地位。2016年8月末，公司基础设施和公共服务类项冃占比近60%，多集屮在京津冀和？

6、部沿海地区，租赁资产整体行业、区域、客户结构趋好，整体信用风险可控。同期，公司净资产收益率保持在10%以上（2015年，10.14%;201

7、6年上半年，10.94%）。（见图3和图4）金融租赁行业未来发展空间巨大在与潘明忠董事长的谈话屮，我们了解到，屮国的金融租赁市场只占到全球份额微小一部分，未来前景巨大。其观点大概如下。行业渗透率远低国际平均水平，发展空间很大根据全球租赁报告，欧美发达国家的租赁市场渗透率一般为15%〜30%o2013年底，英国、美国和德国的租赁市场渗透率为分别为31%、22%和16.6%。亚洲国家的租赁市场渗透率一般在10%左右。H本、韩国和屮国台湾地区的租赁市场渗透率分别为9.8%、8.1%和9.2%。我国的租赁市场渗透率只有3.1%。（见图5）2014年我国租赁行业的渗透率为5.14

8、%,该指标离发达国家的水平还有很大差距。我们粗略测算一下，如果行业保持30%的增速、固定资产投资增速10%,则5年后行业的渗透率可以达到10%，基本可以达到亚洲国家的租赁市场发展水平。受益于金融“脱虚向实”及社会融资结构转型，市场空间大融资租赁业的上游为资金供给方，下游是实体企业，是和实体经济结合最密切的金融子领域之一，在金融业“脱虚向实”的政策导向下，迎来发展机遇。“十三五”规划建议稿首次提出，要“提高金融服务实体经济效率”。周小川行长也强调，要“坚持创新发展理念，全面提高金融服务实体经济效率”。未来五年，金融业的发展方向是服务实体经济