经济“脱实向虚”具有内在的经济学原理论文

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1、经济“脱实向虚”具有内在的经济学原理论文近年来，我国经济始终存在虚拟经济飞速发展、实体经济步履维艰的现象。金融行业拥有特殊的稀缺资源，从而能在市场经济中获得较高定价，形成行业的持续高额回报。从这个角度看，脱实向虚问题具有内在的经济学逻辑。脱实向虚问题的出现很大程度上是由于金融行业拥有高于实体经济的高额回报，吸引社会资源不断投入，从实体经济发展的辅助角色成长为能够与实体经济争夺资源的竞争关系。因此，解决脱实向虚问题不仅需要对金融行业发展进行约束..毕业，更要解决实体经济自身发展存在的根本问题。关键词：稀缺资源，市场经济，高额

2、回报，金融行业近几年来，我国经济始终存在虚拟经济飞速发展、实体经济步履维艰的现象，特别是在经济下行压力较大时，以金融行业为代表的虚拟经济和以制造业为代表的实体经济更为激烈地争夺资源，经济脱实向虚脱实向金的问题越发突出。本文认为，金融行业拥有特殊的稀缺资源，从而能在市场经济中获得较高定价，形成行业的持续高额回报。从这个角度看，脱实向虚问题具有内在的经济学逻辑。因此，解决脱实向虚问题不仅需要对金融行业发展进行约束，更要解决实体经济自身发展存在的根本问题。一、当前我国金融行业的发展现状当前，一个初具规模、分工明确的金融市场体系已

3、经基本形成，包括商业银行、证券公司、保险公司、基金公司以及信息咨询服务机构等中介机构已经成为现代金融行业乃至经济的核心。根据统计局数据，2000年－2016年，金融业增加值的年均增速达到17.3%，不仅高于第三产业的其他主要子行业增速（批发零售业为14.5%，交通运输业为11.1%，住宿餐饮业为12.1%，其他服务业为16.1%），也高于工业增加值的年均增速（12%）以及建筑业的年均增速（14.7%）。从就业人数看，截至2015年年底，我国城镇非私营单位就业人数中有3.4%从事金融业，高于农业（1.5%）、房地产业（2.3

4、%）以及科学研究技术服务业（2.3%）等主要行业，仍远低于制造业（28.1%）、建筑业（15.5%）等大类行业。从就业人员平均工资看，2000年－2015年，金融业就业人员平均工资的年均增长率达到15.3%，高于农业（12.9%）、制造业（13.1%）、建筑业（12.2%）和房地产业（11%）。金融业平均工资相对于其他行业的差距在逐步扩大，2000年时，金融业平均工资是农业的2.6倍、制造业的1.5倍、建筑业的1.5倍、房地产业的1.1倍。到了2015年，金融业平均工资已经是农业的3.6倍、制造业的2.1倍、建筑业的2.3

5、倍、房地产业的1.9倍。从上市公司情况看，根据Wind数据，截至2016年年底，中国上市公司市值500强中，金融行业企业虽然数量不是最多，但总市值最高，以15%的数量贡献了32%的市值。8家市值超万亿元的企业中有4家属于银行业（工、农、中、建四大行），银行业市值占比高达21%。从港股来看，金融行业总市值占比高达38%、位居首位，比第二位的工业行业市值占比高出28个百分点。二、金融行业发展对实体经济的影响虚拟经济的两个维度决定了其与实体经济的两种存在方式。首先，伴生关系。虚拟经济，特别是金融行业是作为第三产业服务业诞生于实体

6、经济之中的，主要功能是服务于实体经济资金融通、实现风险分散。其次，争夺关系。在虚拟经济飞速发展的过程中，它又作为一个独立的生产部门，与实体经济争夺资源。这种争夺关系类似于从农业社会转向工业社会时，新兴工业制造业部门与传统农业部门争夺资源、利润，也就是我们通常所说的虚拟经济在源源不断地吸走实体部门的人、财、物。经济脱实向虚的一般过程如下。实体部门在大规模投资的推动下形成强大的供给能力，造成实物产品以及相关服务供过于求，实体经济部门的平均投资收益率趋于降低。在虚拟经济发展相对滞后时，相对较高的边际收益率会吸引更多资金流向虚拟经

7、济部门，随之资源开始流向发展相对不足的虚拟经济，以求获取更高的利润回报。在完全自由的市场环境下，资产价格通过自我循环和自我膨胀机制，使得虚拟经济部门收益率经常性地高于实体经济部门，从而将经济系统中的资金源源不断地吸收进来。当虚拟经济过度发展时，其体量和规模已经达到影响经济周期的程度。这种金融经济周期主要通过对企业净值的影响来实现，整个作用机制在于负向冲击发生企业资产负债表受影响、企业净值下降银行经营存在顺周期性贷款下降加剧企业困境放大经济波动恶性循环。三、金融行业持续高回报的原因分析从前文分析可以看到，脱实向虚问题的出现很

8、大程度上是由于金融行业拥有高于实体经济的高额回报，吸引社会资源不断投入，从实体经济发展的辅助角色成长为能够与实体经济争夺资源的竞争关系。那么，金融行业为何能够持续拥有高额回报？从根本上看，金融业拥有的稀缺资源禀赋是持续获取高额回报的关键。从基本经济理论来看，市场经济依据某个行业、某个项目或者某个人的稀缺