资本外流与对策

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1、资本外流与对策从防范危机的角度看，面临风险与危机提前降温才是正道，应适时适度将人民币贬值，不勉强坚持6.5%的增长率。而打掉国内过高的资产价格才是根本措施，这是屮国经济调整成功的关键。2000年以来，人民币升值预期一直在引导外资进入，刺激国内投资，使国内资产升值，房地产业空前发展，价格上升10倍，2013年房地产库存7亿平方米，已形成严重泡沫。在中国，促进资本外流的因素并不只是人民币贬值预期，还有房地产泡沫。高涨10倍的房价，比起10%的人民币贬值预期要严重得多，可称为“房地产套汇”。房地产套汇是怎样进行的？资本外流的加速器假设人民币汇率

2、1：1不变，一套房子在美国是100万美元，在中国是100万元人民币。突然间，中国房价涨到1000万元人民币，将它卖掉换成1000万美元汇出，可在美国买10套房子，囤积房产之人因此暴富。有人说，私人资本自己投资获利合理合法，与中国国家利益何干？问题在于人民币再多，要在美国买房地产，必？要换成美元。个人如此，企业何尝不是如此？2014-2015年，外商投资企业减少1458家，知名手机零部件代工厂苏州联建科技，诺基亚手机零部件供应商阂晖科技，东莞万事达公司和联胜公司相继倒闭。2016年，福耀玻璃向美国投资10亿美元，董事长曹德旺算了一笔账，说中

3、国投资环境不好，天然气比美国贵3倍，税收太高，II资正在迅速接近美国等，但他没说地皮差价。所谓“企业国际化战略，海外并购”，美英名曰“引进技术”，其实能并购的主要是地皮。国内房地产价格能在10年内被拔高到如此程度堪称奇迹，可惜大部分属于无价值的泡沫，用来换取有价值的美元和美国地皮，可谓一本万利,炒房者赚大钱。中国国家利益的最大损失就是外汇储备短短两年流失30%,2016年年底不得不强化外汇管制，先叫停海外资产并购，后控制居民换汇,人民币完全自由兑换喊了多少年，只差一步，还是不能实现。我多年来一直反对过早将人民币自由兑换，2016年再一次不

4、幸言中。但行政手段只能治标，不能长久，治本的方法只能是下决心打掉房地产泡沫。由于害怕金融危机，力保经济增长和地方财政，中央政府一直未真正控制房地产泡沫。房租木来就低，2017年如控制房价，投机收入消失，房主会把房租涨上来以回收投资。如房租大涨，一线城市工资会比照房租上涨，工薪阶层用其來支付房租，还是流入房主腰包，弥补他们对房地产的投资。他们会进一步买房，房价会有新一轮上涨。这是新型的恶性通货膨胀：房价、房租和工资循环上升，倒逼人民币超发。只要房地产泡沫不破灭，人民币贬值压力将越来越大，CPI加速上升。中国的CPI里面没有包括房租，因为对租

5、房不收税。如把房租上升统计进去，CPI会增加，在6.5%的经济增长率里包含房地产泡沫成分。央行干预汇率和外汇的代价对中国来说，目前是稳定汇率，还是稳定外汇储备？我认为，首先要保外汇储备。有一种舆论，说有2万亿美元就足够了，这种观点很危险。3万亿美元作为存量，占全世界外汇储备的40%,但增量在1年半时间下降25%,己非常严重，如再下降，接近2.6万亿美元的底线，有可能引起居民抢购外汇。事实上，有几笔钱是必须耍给的。第一笔是年5000亿美元居民出境旅游，还有那么多人的子女在外国留学。这个钱要不给换了，或者居民的外汇存款不给取了，居民会不会恐慌

6、？第二笔钱是应对外资撤资。有人说中美经济关系，美国吃亏了。其实，这40年美国也是全球化的受益者，华尔街在屮国投资赚了大钱，美国企业在屮国办厂也赚钱。所谓美国对中国的出口逆差，有三分之一是美国的企业家在中国投资搞加工贸易，返销冋美国的，顺差记在中国的账上，钱是美国企业赚走了。它们在中国赚了多少钱要一笔一笔算。问题在于，这些钱在中国大部分没冇汇出。我20年前就算过，国际收支平衡表上的“利润汇出”，1993年4亿美元，1994年95亿美元，因为改了统计口径，以前是现收现付制算法，现在改为责权发牛制了。这一改，就差了25倍。说明什么？外资在中国的

7、人民币利润，如果换成外汇是95亿美元但只汇出4亿美元，其余的仍旧是人民币，在中国再投资了。30年积累下來，特别是加上后来的投机资本，在屮国买房地产，搞并购上市的，赚了多少？比直接投资要多得多，大部分还在中国境内再投资，是外国居民和法人手里的人民币资产。现在可能到了临界点，资本项目已有两年逆差了。特朗普想通过降20个百分点的税，用各种办法逼企业回去。这笔钱要往美国汇，如果中国不保证兑换，外资还会继续进入中国来吗？第三笔是央行干预外汇市场，也需要付岀外汇。3万亿美元外汇储备，2017年会继续下降。特朗普攻击中国“操纵汇率”，他自己没搞清楚，如

8、屮国真的不干预了，人民币是升值还是贬值？我可以明确地说，如果放松国家干预，让市场决定，人民币汇率会继续贬值。贬值对中国总体利益有好处。第一是刺激出口，去库存。像20世纪80年代，有过剩地皮和劳