浅析如何完善我国风险投资退出机制

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1、为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。浅析如何完善我国风险投资退出机制　　摘要：风险投资退出机制是整个风险投资运作过程中的一个重要的组成部分。只有风险投资顺利的退出，才能收回原来的投资并获得高额投资回报，然后寻找新的投资机会，开始新一轮的循环。但是据《中国风险投资年鉴XX》的调研结果显示，我国风险投资退出机制的不健全已经严重制约着中国风险投资事业的发展。因此，

2、文章就风险投资退出的方式及其存在的问题进行分析，并对如何完善风险投资退出机制提出若干对策建议。　　关键词：风险投资；退出机制；资本市场　　中图分类号：F830　　文献标识码：A　　文章编号：1674-1145(XX)11-0010-02　　　　风险投资(venture为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常

3、使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。Capital)是将资本投入到新兴的、迅速发展的、有巨大增长潜力的未上市中小企业的一种承担高风险、追求高回报的权益投资行为。在风险投资过程中吸引投资者从事风险投资最重要的原因是其带来的高额回报，为了实现这种高额回报，风险投资活动需要一个安全可靠的退出机制为之提供保障。风险投资的核心是资本运作，其特征是资本循环，即：投资―管理―退出―再投资的一个循环过程。风险投资的退出作

4、为风险投资运作的最后一个环节，是获得高额回报和实现风险投资目标的关键环节，也是关系着风险投资是否成功的一个重要因素。　　　　一、风险投资的退出方式　　　　合适的退出方式对风险投资企业的顺利退出非常重要，风险投资的退出方式主要有以下四种：即公开上市、兼并收购、股权固购和破产清算。　　(一)成功企业的IPO退出　　风险投资资本退出最常用的方法是：成功进入公开市场的企业，可以向公众发行普通股票，这就是“首次公开上市”或IPOOmitialPublic为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用

5、，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。Offerlng)，即风险投资企业第一次向社会公众发行股票，风险投资者借此获得股权的流动性。公开上市可使风险投资者将其资本安全的撤出并从中获取巨额利润，还为风险企业的发展筹集了大量的资金，提高

6、了风险企业的知名度。但是公开上市也有一些弊端：譬如，IPO费用较高，会耗费公司大量的精力和财力；另外，IPO的条件非常严格，上市耗时较长，不但有可能影响公司的正常运作，还有可能因为资金占用时间较长，延长了风险投资的退出时问从而丧失其他的投资机会。因此，IPO方式的退出主要依赖于二板市场，二板市场是专门面向中小高科技企业和新兴企业而设立的，相对于主板市场而言，其条件较宽松，企业进入门槛较低，比较适合风险投资权益的企业。二板市场也因此成为风险资本退出的理想渠道。　　(二)一般企业的退出方案　　1.股权

7、回购。虽然发行普通股票上市是风险投资退出的最佳方式，但不是所有的企业都能符合上市的条件，而且公开上市还存在着上市费用较高、退出周期较长等弊端。所以，有些风险投资企业一般会选择股权回购方式实现资本退出。股权回购主要有两种回购方式，即风险企业股份回购和创业家股份回购。股权回购后风险企业就由创业家和其他股东完全所有，风险投资完全退出风险企业。　　2.兼并收购。兼并与收购是指风险投资者通过并购的方式将自己在风险企业的股份卖出，从而实现风险资本退出。常用的收购方式有：直接收购是指收购者用现金直接购买目标企业

8、股份；杠杆收购是指收购者通过贷款等方式筹集资金来购买目标企业股份，再利用被收购企业所能提供的现金流来支付贷款的利息；管理层收购(MBO)是指公司管理层利用股权交易或借贷所融资本购买本公司的股份，从而获取公司的实际控制权。兼并与收购是资本运营的重要形式，也是一种风险资本常用的退出方式。　　(三)失败企业的退出方案――破产清算为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等