浙江中小企业信贷资产证券化融资问题研究—基于商业银行视角【文献综述】

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1、毕业论文(设计)文献综述金融学浙江中小企业信贷资产证券化融资问题研究一基于商业银行视角I国外研究状况当前国外的研究十分的细，他们从很多的方面来描述资产证券化，下面我主要是从资产证券化和传统融资方式的区别和相比之下的优点来对资产证券化进行大致的描述。1.1成本方面Hess&Smith(1988),zweig(1988),Greenbaum&Thakor(1987),Pavel&Phillis(1987)认为，资产证券化帮助发起人降低了融资的风险，增加了一种融资的方式。Benveniste&Beer(1987)和James(1988)认为，ABS给金融机构和非金融机构提供了一种岀售大量

2、固定收益资产组合的机会，并且相对于直接融资来说降低了成本和风险。Steven.L.Sehwarcz(1994,2002)提出了“炼金术”这个词来说明为什么人们喜欢用ABS来当作融资的手段。他认为资产证券化不是“零和博弈”，而是如同传说中的炼金术一样，确实降低了融资成本。TienFooSing&SeowEngOng(2003)通过对在新加坡资产证券化发展研究发现：在新加坡价值嵌入式回购期权可以降低发起人融资成本，并且可以筹集巨大的资产。1.2跟金融机构分离Bhattacharya&Thakor(1993),Freixas&Rochet(1997)根据交易成本理论和信息不对称理论阐述了

3、金融机构存在的必要性，并从信号显示、预防投资不足、比较优势三个方而解释了资产证券化是如何替代金融机构的作用的，但这些解释并不相互独立，而是经常混在一起。Schwarcz(2002)的研究表明，资产证券化可使发起人摆脱对金融媒介(如银行)的依赖即金融脱媒，通过资木市场实现低成木融资，并指出资产证券化只是一种部分脱媒。毕业论文(设计)文献综述金融学浙江中小企业信贷资产证券化融资问题研究一基于商业银行视角I国外研究状况当前国外的研究十分的细，他们从很多的方面来描述资产证券化，下面我主要是从资产证券化和传统融资方式的区别和相比之下的优点来对资产证券化进行大致的描述。1.1成本方面Hess&

4、Smith(1988),zweig(1988),Greenbaum&Thakor(1987),Pavel&Phillis(1987)认为，资产证券化帮助发起人降低了融资的风险，增加了一种融资的方式。Benveniste&Beer(1987)和James(1988)认为，ABS给金融机构和非金融机构提供了一种岀售大量固定收益资产组合的机会，并且相对于直接融资来说降低了成本和风险。Steven.L.Sehwarcz(1994,2002)提出了“炼金术”这个词来说明为什么人们喜欢用ABS来当作融资的手段。他认为资产证券化不是“零和博弈”，而是如同传说中的炼金术一样，确实降低了融资成本。T

5、ienFooSing&SeowEngOng(2003)通过对在新加坡资产证券化发展研究发现：在新加坡价值嵌入式回购期权可以降低发起人融资成本，并且可以筹集巨大的资产。1.2跟金融机构分离Bhattacharya&Thakor(1993),Freixas&Rochet(1997)根据交易成本理论和信息不对称理论阐述了金融机构存在的必要性，并从信号显示、预防投资不足、比较优势三个方而解释了资产证券化是如何替代金融机构的作用的，但这些解释并不相互独立，而是经常混在一起。Schwarcz(2002)的研究表明，资产证券化可使发起人摆脱对金融媒介(如银行)的依赖即金融脱媒，通过资木市场实现低

6、成木融资，并指出资产证券化只是一种部分脱媒。1.3降低风险Benveniste&Berger(1987)和James(1988)运用最优风险分配模型说明，ABS具有降低风险和增加融资的效果。这样就可以解决融资不足的问题了。BrentW.Ambrose&Michaellacou.Little(2005)认为银行贷款证券化不仅可以降低信用和利率风险，而H在提高资产流动性和资金利用率方面也有积极作用。1.4破产隔离ChristopherW.Frost(1997)表示，在ABS中，风险的隔离主要表现在于隔离了破产和重组风险。发起人是将真实的资产出售给特殊目的机构SPV,从而将本资产和其他资

7、产分离开，从而分离了发起人的破产。2国内研究状况现在国内的研究相对于国外而言比较落后，但是现在在我国资产证券化也进行了将近20年的研究，并且资产证券化也表示岀了十分强劲的趋势，中国未来的金融市场发展趋势必将会促进资产证券化的发行，以下是其主要的特点。2.1资产证券化的实行意义周莉(2011)表示资产证券化对发起人有创造了新的融资方式；改善企业的财务报表；便于资产管理；增加收入，提高资本收益率的作用。对于投资者来说具有提供了新的投资产品；突破投资的限制问题等优点。对于金