燃气行业2019年度策略：大时代，寻找阿尔法

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1、目录1、全球燃气增长新引擎，未来增量需求看什么？.-4-1.1、中国，全球燃气增长“新引擎”....................................................................-4-1.2、燃气增量需求看什么？关注煤改气政策下能源结构调整........................-6-2、2019年消费增速或减缓，LNG接收站释放短期供给增量............................-8-2.1、提高消费占比是行业核心逻辑，2019年消费增速或将减缓...................-8-2.2、供给

2、增量看LNG，关注中俄东线投产进度............................................-13-3、市场化售气利润空间或将收敛，管网公司公用事业属性更加凸显.............-14-3.1、城镇燃气配气监管计划陆续推出，管输价格体系基本理清..................-15-3.2、上游气源：市场化售气利润空间或将收敛..............................................-18-3.3、管网公司：公用事业属性更加凸显.....................................

3、....................-20-4、投资建议：........................................................................................................-24-图1、天然气进口增速连续12个月超过28%.......................................................-4-图2、2017年全球燃气消费量占比........................................................

4、................-5-图3、主要燃气消费国用量及增速（十亿方）.....................................................-5-图4、中国天然气消费量、产量（亿方）.............................................................-5-图5、中国天然气对外依存度.................................................................................-5-图6、2017年主要国家人均燃气消

5、费量（方/人·年）..........................................-6-图7、能源消费总量（万吨标准煤）.....................................................................-7-图8、燃气占能源消费总量占比（%）..................................................................-7-图9、16年天然气下游消费结构（亿方）............................................

6、................-7-图10、16年煤炭下游消费结构（万吨）..............................................................-7-图11、《加快推进天然气利用的意见》（2017.6）.................................................-8-图12、15年-18年各月燃气消费量（亿方）........................................................-9-图13、PMI走势....................

7、...................................................................................-9-图14、河北省2017、2018年煤改气计划及实际完成情况................................-11-图15、河北省煤改气政策演变.............................................................................-11-图16、2018