五矿期货研究所.doc

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1、五矿经易期货五矿期货研究所宏观：千股复牌及股指交割后，市场流动性稳定，暗示市场基本恢复正常。尽管市场情绪仍有波动，料不改振荡格局。现时较大范围在3400-4700大型区间波动。恐慌已经过去。。市场焦点再次转向美联储利率。料提高只是时间问题。联储暗示加息在9月开始，若正常至年底或加息两次。料加息两次的可能不大。但市场在为此而进行调仓活动。尤其是黄金近日波动在加大。希腊暂时摆脱了退欧风险。焦点重回欧元区数据是否暗示经济持续脱离低点。伊朗核协议达成。或暗示原油的供给有新的上升压力。这对原油不利。寻求取消信息科技产品关税的世界贸易组织(WTO)谈判官员周六一致认同，将取消关税的IT产品范围扩大。正式

2、协议有望于本周五达成，为价值1万亿美元的全球IT产品免除贸易关税。下周要点(转自WEB网)：1、全球几大央行公布货币政策会议纪要说下周是小小的央行货币政策决议周也许并不过分。日本央行将于7月21日公布6月18-19日会议纪要。澳洲联储也将于同日公布货币政策会议纪要。两大央行对各自汇率方面的倾向可能引发日元和澳元波动。在6月中旬公布的会议纪要中，日本央行除了以8：1的投票结果维持货币基础目标不变，称维持货币基础年增幅80万亿日元的计划之外，还出人意料地宣布，从明年1月开始，该行将发布九位委员对经济前景预测的点阵图，替代当前的主流预期。近期，日本通胀几近消失。日本央行6月表示，将继续实行QQE，

3、直到稳定实现2%通胀目标。日本央行行长黑田东彦6月中旬曾称，通胀依然在迈向设定的目标的路途上。通胀率很可能在2016年上半年左右触及日本央行的物价目标。本月需要关注日本央行及黑田东彦在通胀预期方面是否出现观点变化。澳大利亚当前正处于支撑出口的大宗商品持续低迷、澳元明显贬值的压力之下。市场普遍将澳洲联储5月的降息视为宽松周期的最后一次降息。澳洲联储主席GlennStevens在6月发布的利率决议公开声明中表示，澳元进一步货币贬值看起来很有可能很有必要。加拿大丰业银行(Scotiabank)指出，需要关注澳洲联储是否会从宽松基调转为更中性的货币基调。英国央行将于7月22日公布7月8-9日货币政策

4、会议纪要。英国央行行长卡尼(MarkCarney)同日将在政策交流接待会上发表讲话。考虑到卡尼在14日直白地表示，在英国经济现状持续向好、国内消费稳健的背景下，英国距离加息正在越来越近。因此，投资者将从英国央行会议纪要和卡尼的讲话中寻找该行加息的信号。普遍估计英国央行将在本次会议中宣布利率政策仍维持在创纪录低位。一旦英国加息，则意味着英美货币政策走向分歧。鉴于近期新西兰元的糟糕表现，新西兰联储于23日公布的货币政策声明和利率决议也需要重点关注。投资者对于新西兰联储再度降息的预期仍浓厚。澳洲联储主席史蒂文斯的演说也值得细细斟酌。2、一大波PMI将于下周公布又见一大波PMI数据袭来。中国7月汇丰

5、制造业PMI初值将于7月24日早盘交易時段出炉。此后，法国、德国、欧元区7月综合及制造业PMI初值也将陆续公布。6月汇丰中国制造业PMI终值为49.4，虽然较初值下滑，但仍创下三个月新高。不过，该数据已经连续四个月低于50荣枯线。由于去年下半年以来持续推出的提振经济的政策有望继续产生效果，7月数据有望延续6月的上升势头。下周的PMI初值将为数据观察者提供欧元区在第三季度开始的经济表现的信息，数据将呈现希腊危机对欧元区经济的整体影响程度，6月份的调查数据显示，欧元区经济增长录得4年来的最快速度，不过新增订单因希腊债务危机相关的不确定性而放缓。3、美国经济数据寻找可能刺激美联储加息的蛛丝马迹加息

6、——美联储一直在“打雷而不下雨”。投资者非常清晰地意识到，随着越来越逼近9月这个潜在的美联储加息时点，任何重要的美国经济数据和美联储官员讲话都不应该放过，需要仔细思考。美国7月Markit制造业PMI初值将于7月24日公布。下周的制造业PMI初值将为首次加息将于何时发生提供线索。耶伦在此前的国会证词中曾称：“如果经济发展一如预期，那么在今年某个时点加息或将是合适的。”然而，零售销售数据意外疲弱、工厂产出不景气、令人失望的工资增长，且调查数据显示商业条件的改善为2013年10月份以来最慢，这些都增加了经济前景的不确定性。作为美联储加息决定的参考之一，美国就业市场表现仍是一如既往的财经日历明星。

7、自从2014年稳步下滑以来，美国申请失业金人数今年多数时间徘徊在27.5万-30万之间。美国7月18日当周首申失业金人数将于7月23日公布。4、欧盟峰会关注希腊这个搅动全球市场的“捣蛋鬼”是否会与国际债权人重启援助谈判。欧盟外长将于周一（20日）在布鲁塞尔召开会议。尽管希腊议会已经通过了国际援助协议，减缓了退出欧元区的风险，但现任政府仍有很长的路要走。比如改组内阁，以及如何应对国内强烈抗议削减养老金的国民。此