五矿期货钢材日报0515 - 中国五矿集团公司

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1、铜：废铜无法支撑价格持续走强隔夜伦铜大幅回撤近150美元，技术面上跌破5日均线，在10均线处暂时企稳，此前中国方面公布的疲软宏观数据与精铜自身基本面上发生的废铜供应收紧，二者预计将成为未来一段时间影响价格涨跌的主要矛盾。逻辑上推测，在废铜源头供应不受影响下价格的回升将缓和废铜供应紧张（通过废铜精铜价差再次拉大体现），因此在缺乏宏观面走强所代表的需求增速回升背景下，废铜因素无法支撑价格持续走强。价格是否继续创出新低在基本上则依然取决于国内矿铜增产幅度与速度。空头持有，可能回落至7100美元附近(五矿期货研究所：张傲)锌：下方支撑或

2、比预料的强隔夜伦铜在技术面和库存增加12000吨的打击下，跌逾2%。伦锌跌逾1%至1850下方。受伦弱沪强还有人民币升值影响，按昨日三点数据计算的现货进口盈利达到120元/吨。可继续关注买国外抛国内的正套操作。昨日沪锌尾盘跟跌，期价对现货出现贴水100元左右。某冶炼厂人士反映库存低于去年同期，但高于第四季度。SMM调研的三地库存处于三年来低位的46万吨。由此来看现货市场支撑力或高于我们之前的预期（之前的观点认为冶炼厂成品库存较高）。但需注意华南地区库存几乎没有下降和冶炼厂锌精矿原料充足的情况（有消息称足够2个月），操作上对沪锌1

3、308,14400以下买入。(五矿期货研究所：陈远)铅：注意伦铅cash/3m快速收紧伦铅下跌，对伦锌溢价下跌至130美金附近。需要注意的是伦铅cash/3m从4月中的c25美金（贴水25美金）收窄至c14.25，反映供应相对收紧，或由于6月铅旺季来临带动。溢价交易者需注意这一点的影响（展期成本增加，铅价下方支撑渐强）。对于沪铅，铅精矿供应仍然紧张，SMM调研显示冶炼厂开工率仍维持在5成，而下游铅酸蓄电池开工率从四成回升至六成，明显好转。SHFE库存也持续下降，以上表明国内沪铅基本面在逐渐好转。沪铅价格将逐渐抬升，低位多单可继续

4、持有。(五矿期货研究所：陈远)铝：14550-14650区间震荡，等待14400以下买入机会虽然近期中国有减产近100万吨，但整体向上增长的趋势未变，而消费方面，清明过后，国内下游加工略有好转，短期内暂缓沪铝下跌，而国外欧洲订单下滑拖累伦铝走势，也降低铝价后市预期，伦铝有进一步逼近1800的趋势，铝价后市预期。今日沪铝主力1308在14550-14650区间震荡，日内操作，等待14400成本线以下买入机会。后期价格走势需关注产能动态。(五矿期货研究所：廖桢媛)螺纹：维持技术反弹判断国际新闻：（1）美国全国独立企业联合会14日发布

5、报告说，由于更多小企业预期商业环境和销售前景好转，今年4月份美国小企业信心指数回升至6个月来的最高水平。（2）欧盟统计局14日公布的最新数据显示，欧元区3月份工业产出环比增长1%，好于预期，创出2011年7月以来最大环比升幅。欧元区3月工业产出同比下降1.7%，降幅低于预期。国内新闻：（1）从电监会发布的各地区用电量情况计算，2013年4月份日均用电量与3月份持平。因此考虑到基数因素，2012年4月份用电量仅同比增长3.7%，比2012年3月份7%低3.3个百分点。（2）环保部对河北钢铁集团的脱硫设施不正常运行、监测数据弄虚作假

6、挂牌督办，责令限期整改，追缴二氧化硫排污费。 原材料：14日，新加坡掉期基本收跌，9月铁矿石掉期收$112.58（-0.42），platts62% $129（-1），ISI 62% $128.10（-1.30）。日照港口现货价61.5%品味的PB粉报价为915元/湿吨（-10）。迁安66%的铁精粉含税1065元/干吨（0）。普通方坯昌黎宏兴送到结3140C（0）。现货：14日，全国建材市场涨跌互现，华北市场再度逆市飘红，出货继续转好，华东，华南，华东成交一般。技术面：14日，rb1310盘中增仓4万多手，虽然尾盘减仓近3万手，成

7、交量大幅萎缩。5日线的支撑较强。尾盘仓位的下行以及盘后持仓数据显示，当前行情胶着，日内交易较多。综述：4月日均用电量与3月持平，同比增速大幅回落，再度显示经济复苏疲弱。最近环保事件较多，从唐山市环保局上升到环保部，尤其是先抓大企业环保，对市场会注入一定的利多信心。当前市场建材华北较强，其他地方成交一般。技术上有5日线支撑。整体空头趋势未变，短期走技术反弹。昨日低位多单可持有，逢低继续入多，止损3582。(五矿期货研究所：孙巧玲)焦炭焦煤：关注期现价差变化中线偏空：库存高企，整体供应增速高于需求。中期利多因素：下游钢材市场去库存力

8、度不断加大，呈环比降幅扩大，同比增幅收窄态势；全球多个经济体央行实行货币宽松政策，以及中国经济呈明显稳定态势，宏观环境利好：城镇化工作时间表已确定,预计年中年底有重头政策出台，政策面利多焦煤焦炭价格。短期利多因素：上周末，贵州、四川相继发生两起煤矿瓦斯事故，四川