资源描述：
《关于高频交易的几点认识》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、汇聚财智共享成长关于高频交易(HFT)的几点认识2/3的股票交易量是由高频交易所创造的，参与者总收益达每年80亿美元（根据TABBGroup）是零售和机构客户所需流动性的主要提供方减少买卖差价，降低交易成本已从股票和衍生品市场引入商品、外汇和固定收益市场一、高频交易的影响力复杂的交易技术计算机自动交易手工无法达到的交易速度头寸每次持有时间很短使用杠杆头寸不隔夜利用市场的非有效性依靠每次微薄利润积少成多对延时和交易成本高度敏感策略经常改变以便跟上变化的市场二、高频交易的特点传统的经纪商用自营资本进行高频交易高频交易的对冲基金自营交易商传统
2、的买方很少参与三、参与高频交易的主要机构投资者套利策略(arbitragestrategies):indexarbitrage,eventarbitrage,informationarbitrage配对交易(pairstrading)波动性交易(volatilitytrading)：次序预期（orderanticipation）、动量发起(momentumignition)短期统计套利(short-termstatisticalarbitrage)流动性侦察(liquiditydetection)四、高频交易的主要交易策略电子做市商：G
3、etco,Tradebot,Citadel,QuantLab对冲基金管理人：D.E.Shaw,SACGlobalAdvisor,RenaissanceTechnologies自营交易平台：GoldmanSachs,MorganStanley,DeutscheBank清算经纪人：WedbushMorgan五、行业领先者基础设施提供商：FTEN,Quanthouse,LimeBrokerage主机托管服务商：BritishTelecomandSavvis,7Tticks,Quinix,SwitchandData策略开发协助：Alphacet
4、软件平台：Marketcetara实时数据处理：CEP（ComplexeventProcessing）低延时数据推送：29West,Tervela六、技术提供方（先进的交易技术、卓越的计算机系统、主机托管和低延时的网络）GETCO，最大的高频交易商之一，最近被NYSE聘为场内指定做市商（DMM：designatedmarketmaker）,从今年五月起可以场内报价NYSE的流动性维护者由specialist过渡过到DMM,以适应电子化的、分立的、高速的市场结构其他四家DMM为GoldmanSachs,KellogGroup,Bankof
5、AmericaMerrillLynch,BarclaysCapital七、一个重要事件高频交易是市场进化的自然结果它是真正的交易策略，有着真正的问题，冒真正的风险，有缺点，并且难做高频交易有好日子，也有坏日子，并不是所有人都能赚大钱八、支持者的观点黑箱交易策略接近交易所数据中心，更快获得交易数据更快下单撮合速度由于资源有优先占用权，会延迟其他交易撮合的速度九、批评意见是否对资本市场的稳定性构成了威胁是否带来了额外的风险是否制造了更多的交易障碍十、对高频交易的主要疑惑WoodbineAssociates,April15,2010“High
6、-FrequencyTrading:TheImpactofHigh-FrequencyStrategiesonSpreadandVolatilityinHighLiquidU.S.Equities”结论：高频交易改善了交易质量，降低了波动性，使传统的投资者在降低交易成本和增进阿尔法两方面获利。十一、一份独立研究的成果主要发现：Highfrequencystrategiesimprovedexecutionqualityinmostofthe39mostliquidU.S.equitiesduring2008and2009.Highfre
7、quencystrategiesreducedvolatilityinmostofthe39mosthighlyliquidU.S.equitiesduring2008and2009.Marketimpactcausedbyordersassociatedwithhighfrequencyordersappearstobelargelytemporary.Highfrequencytrading,onaverage,hasbenefitted–notharmed-traditionalmarketparticipants,includi
8、nginvestment-orientedinstitutionalinvestors,retailinvestors,andnon-highfrequencyproprietarybroker/deale
