《汇率决定理论》ppt课件

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1、第7章汇率决定理论目的与要求要求学生对各种理论的基本假设、主要观点、分析思路及主要缺陷有一个比较好的掌握。主要内容国际借贷理论的基本思想购买力平价理论的基本思想及主要缺陷利率平价理论的基本思想现代汇率理论的基本思想本章阅读资料●DominickSalvatore:InternationalEconomics(Fifthedition),清华大学出版社，1997年，P616-648●戴金平：《国际金融前沿发展》，天津人民出版社，2001年。P67-146.●Officer,L.H.:PurchasingPowerParityandExch

2、angeRate:Theory,Evidence,andRelevance,GrennwichConn.,JAIPress1982.9/20/20212西北大学精品课程第1节国际借贷理论国际借贷学说是由英国经济学家戈逊在其1861年出版的《外汇理论》一书中系统阐述的。1.1国际借贷学说的主要观点外汇汇率外汇供求关系由物价、黄金存量、利率水平、国际借贷等因素决定，其中：主要由国际借贷因素决定。9/20/20213西北大学精品课程第1节国际借贷理论流动借贷可以分为流动债权与流动债务流动债权＞流动债务外汇供给＞外汇需求外汇汇率下降流动债权＜流动债务外

3、汇供给＜外汇需求外汇汇率上升国际借贷分为：固定借贷和流动借贷固定借贷：流动借贷：9/20/20214西北大学精品课程第1节国际借贷理论1.2对国际借贷说的简要评价▲合理性：较好的解释了金本位制下的汇率变动问题,不仅在理论上合理，而且也符合当时的现实经济运行.▲不足：将汇率问题的分析严格限定于金币本位制下，而对于金块本位制和金汇兑本位制下的汇率变动问题没有做出很好的解释。未对流动借贷的不同构成做出进一步的分析对汇率问题的分析，仅限于从国际贸易角度进行，没有考虑资本流动对汇率的影响作用。9/20/20215西北大学精品课程第2节购买力平价理论瑞

4、典学者卡塞尔于1922年出版的《1914年以后的货币与汇率》一书中系统地阐述的。购买力平价理论的基本内容:·基本思想:货币的价值在于其购买力;不同货币之间的兑换率取决于其购买力之比.·购买力平价的形式:绝对购买力平价相对购买力平价9/20/20216西北大学精品课程第2节购买力平价理论绝对购买力平价式中:Pa表示A国的一般物价水平Pb表示B国的一般物价水平转换为:Pa=R·Pb,这就是国际间商品市场的“一价定律”注意:绝对购买力的前提条件针对可贸易商品而言的.对于任何一种可贸易商品,一价定律都成立.在两国物价指数的编制中,各种可贸易商品占的权

5、重是相同的9/20/20217西北大学精品课程第2节购买力平价理论相对购买力平价基本分析前提:各国间商品在交易时存在交易成本各国间的贸易商品和不可贸易商品的权重不同各国的一般物价水平以同一种货币计算时并不完全相等,而是存在着一定的偏离相对购买力平价表示式：结论：汇率的变化由两国通货膨胀率的比来决定9/20/20218西北大学精品课程第2节购买力平价理论购买力平价的检验计量检验中的技术难题·物价指数选取导致的非可比性·商品分类上的主观性与差异性·基期年份选择的重要性短期看，汇率对购买力平价的偏离长期看，实体经济因素的变动导致名义汇率与购买

6、力平价的永久性偏离9/20/20219西北大学精品课程附1：购买力平价的困惑—中国威胁论●1991年12月19日：台湾《联合报》载文指出：按照官方汇率，中国大陆的人均GNP仅为360美元左右，与海地、印度、肯尼亚等低收入国家大致相等。但大陆人民生活水准远远高于上述国家。文章认为：按照人民币的实际购买力，大陆人均国民收入不下1000美元。●1990年世界银行利用购买力平价法（国际比较项目法）测算各国的人均收入，测得1990年中国人均GNP为1950美元，而海地、印度、肯尼亚分别为960美元、1150美元、1120美元，由此进行推算，1元人民币的购买力

7、约合1.02美元。9/20/202110西北大学精品课程附1：购买力平价的困惑—中国威胁论●联合国开发计划署公布的《1990年人文发展报告》推断：1元人民币约合2美元。●1988年美国著名的信息和预测机构，兰德公司预测了到1990年中国的经济发展状况，推算出1元人民币的购买力约等于0.94美元。●美国著名国务活动家亨利。基辛格等人研究了中国经济之后认为：1元人民币的购买力与1美元大致相等。●中国国际金融研究所的研究报告认为，1元人民币相等于0.8美元的购买力。9/20/202111西北大学精品课程1990年大陆的人均GNP为360美元（按当时的汇率

8、1美元=5.2221元）计算若按上述研究结论的平均数：1美元=1元人民币计算，则大陆的人均GNP为1879.2美元.附1：