我国上市商业银行高管薪酬与经济绩效的关系分析

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1、·目录参考文献...............................................44致谢...................................................48···VII···第一章绪论第一章绪论第一节研究背景及意义一、研究背景1978年被称作是中国历史进程中最重要的一年，从此中国的经济取得了长足的发展，国际地位蒸蒸日上，尤其在金融危机以后，中国经济的稳定对世界经济的复苏起到了重要作用。众所周知，金融业在一国经济中扮演着举足轻重的角色，而商业银行则是金融业的命脉

2、，因此，商业银行发展的质量将直接影响着本国经济是否能可持续的发展。关于商业银行（CommercialBank）的定义各个国家不尽相同,大体上可以归纳为商业银行是以盈利为目的，以货币为经营对象，通过吸收公众存款，发放贷款等业务，发挥着资金融通的作用，其不仅肩负着信用创造和货币经营的职能，而且还是我国市场经济中最为重要的金融中介，并且商业银行的健康发展对国民经济的稳定和快速发展起着重要作用1。从起初的区域性次贷危机到最后发展成为全球性的金融危机，使各国的经济如过山车般由波峰进入波谷，遭受到了自二战以来最严重的打击。与此同时各国商

3、业银行高管们的薪酬却在不断演绎神话，并没有随着金融危机的跌停而跌停，社会各界纷纷对银行业高管人员薪酬制度提出了质疑。世界各国都不同程度的进行了高管薪酬限制措施，从美国总统奥巴马针对华尔街高管公布的一系列限薪措施，到英国政府开始审查银行薪酬机制，欧盟也开始推行被称为世界上最严格的银行业限薪令，再到我国财政部印发《金融类国有及国有控股企业负责人薪酬管理办法(征求意见稿)》2以及银监会出台《商业银行稳健薪酬监管指引》3，可以看到这场危机使得人们开始重新审视和质疑当前银行业高管薪酬契约的合理性，各国政府都认为有必要对目前的高管薪酬制

4、度加强外部和内部的监管力度，防止高管在经营过程中为了取得超额利益而采取过度冒险的行为。1摘自和讯评论.美国金融风暴与高管薪酬机制变革(DB/OL).http://opinion.hexun.com/2008-12-05/112020648.html.2008/12/05.2摘自财政部发布的《金融类国有及国有控股企业绩效评价实施细则》(财金[2009]169号)文件 3摘自银监会发布的《商业银行稳健薪酬监管指引》(银监发[1992]14号)文件1···第一章绪论二、研究意义一般而言，作为商业银行经营层中的指挥官——高级管理人员

5、，其能力的大小决定着银行的未来，他们的决策对于股东的利益有着举足轻重的影响。所以如何提高高管的积极性以及责任感，建立高管薪酬与银行长期绩效的联动性，减少逆向选择和道德风险发生的可能，就需要一套完善的合理有效的高管薪酬激励机制。本文主要采用实证分析的方法，通过多元回归模型，定量和定性分析相结合，探究目前我国上市商业银行经济绩效与高管薪酬之间存在什么样的关系，同时参考国外商业银行高管薪酬激励机制的可取之处，对我国商业银行高管薪酬体制中存在的问题，提出合理的建议，以此来促进商业银行健康发展。第二节国内外文献综述一、国外文献综述美国

6、经济学家Means和Berle在1932年出版的《现代公司与私有财产》一书中提出企业管理权、控制权两权分离的观点，给传统的公司理论带来了冲击，薪酬激励问题的研究也由此开始。由于国外资本市场起步早，经过长时间的发展已经建立了一套完整的制度和体系，所以国外学者在研究高管薪酬与企业绩效方面理论丰富，研究的实例也非常多，总的来看，主要有三种结论：第一种是高管薪酬与企业经营绩效之间存在着正向线性关系，第二种是高管薪酬与企业的经营绩效之间不存在线性关系或者是正向关系不显著，最后一种是高管薪酬与企业经营绩效之间具有负的相关关系。（一）高管

7、薪酬与企业的经营绩效之间存在着正向线性关系Lewellen和Huntsman[1](1970)通过对公司价值排行榜中前100名中的50个公司进行研究发现，在决定企业管理者薪酬方面，企业所获得的净利润和销售收入总额起到了关键的作用。R．Massnl[2](1971)在研究中发现公司高管薪酬与公司股票价格的变动具有正相关性，在统计学上非常显著，而不是仅仅与公司的销售收入和净利润相关，···2···第一章绪论因此其反驳了Lewellen和Huntsman的观点。Ciscell和Carroll[3]（1980）对230家工业企业采用

8、回归模型进行研究发现，高管薪酬除了与销售额显著正相关外，随着企业获得的净利润增加、企业成本控制得到加强都会使高管的薪酬得到提高，两者之间具有正向相关关系。Murphy[4]（1985）通过对大约500位来自美国制造业的不同上市公司经理人员进行研究，以1964年-1981年的财务数据作为样本