外汇市场与期货市场相关性研究

《外汇市场与期货市场相关性研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、外汇市场与期货市场相关性研究[摘要]1978年以来我国进行了多次汇率改革，每次汇改对国内经济发展均产生了一定影响，尤其汇率波动对金融市场产生的影响不容小觑。基于外汇市场及外汇市场发展阶段概述，进而分析期货市场及期货市场影响因素，就2005年7月汇改后汇率波动对期货市场稳定性的影响进行探究，最后提出相关对策建议。中国3/vie　　[关键词]汇率改革；外汇市场；期货市场　　[中图分类号]F830.59　　[文献标识码]A　　[]2095-3283（2017）03-0103-03　　（三）期货市场概述　　期货市场是期货合约的交易场所

2、，即期货交易所，它是现货交易所的延伸，是我国重要的金融市场之一。中国期货市场主要经历了三个发展阶段，首先是1988―1993年的初步探索阶段，在该阶段期货市场对部分农产品进行初步试点探索，发展尚不规范，管理存在一定漏洞，有很多需要完善的地方；其次是1994―1999年的治理整顿阶段，由于第一阶段存在很多问题，市场监管不到位，管理混乱，市场发展不景气，为此政府提出很多需要清理和整顿的措施；最后就是2000年至今的规范发展阶段，交易品种增多，管理比较统一，监管到位，期货市场得到了快速发展。我国的期货交易所分布在大连、上海和郑州，其

3、中大连期货交易所成立于1993年、上海期货交易所成立于1990年11月、郑州期货交易所成立于1990年10月**。　　期�市场的出现能够推动经济发展，它对经济的作用表现为宏观经济层面和微观经济层面。从宏观经济层面来讲，它有利于建立市场经济体制，期货市场能够调节市场的供给和需求，也能抑制价格波动，同时还可为政府宏观调控提供参考依据，促进国内经济向国际化发展。另外从微观经济层面来说，期货市场为市场交易基准价格降低成本、稳定生产关系提供参考。　　可见，每一个金融市场的发展都是经历了多个阶段，由最初的不规范、不统一、监管不到位，经过政

4、府的多次调整、改革、整顿逐步走向规范统一的市场，促进了金融领域多方面发展，推动了中国经济更快更好地向前迈进。同时，国务院及证监会监督管理委员会为推动期货市场发展，相继出台了一系列政策法规，具体如表1所示：　　（四）棉花期货市场价格影响因素　　棉花期货市场价格的影响因素包括供给因素、需求因素、金融货币因素、经济形势、经济周期等：　　二、我国汇率改革对棉花期货市场的影响　　由上文可知，汇率是期货价格的影响因素之一。汇率变化通过多种渠道影响棉花期货市场价格，有直接的影响渠道和间接的影响渠道，具体来看：　　本文主要分析2005年7月至

5、2016年12月汇率变动对期货市场的影响，2005年7月人民币汇改后，汇率由2005年7月的82769下降至2008年8月的68515，下降幅度达1722%。2010年7月人民币汇率为67775，同比下降了1811%，较2008年8月有小幅下降，人民币实现小幅升值。2016年12月人民币汇率为69182，汇率不断上升，人民币贬值，这也是2016年10月1日之后人民币加入SDR货币篮子带来的影响。整体来看，2005年7月至2016年12月人民币汇率呈下降趋势，人民币不断升值，到了2016年下半年，人民币出现贬值状态（如图1所示）

6、。　　2005年7月至2008年初棉花期货市场价格波动相对稳定，2008年棉花期货市场价格呈下降状态，可能是2008年全球经济危机对期货市场带来的影响。2008年9月至2011年，期货市场价格呈上升趋势，而后又出现不断下降趋势。其中，棉花期货市场价格的峰值出现在2010―2011年间，与2010年6月19日央行推行人民币汇率机制改革、增强人民币弹性政策有关，此次汇改后人民币升值，进口成本下降，国内对进口原料的需求有所增加，进而影响商品价格和期货市场（如图2所示）。　　随着央行汇率政策的不断调整以及金融衍生品的创新，市场上会出现

7、一些投机者从商品期货市场转向外汇市场，将会加大期货市场的波动。　　三、对策建议　　综上所述，本文提出以下几点对策建议：第一，不断完善汇率机制，保持汇率稳定。汇率稳定对中国经济发展至关重要，同时有利于维护期货市场稳定。第二，加快金融期货产品创新，扩大期货市场交易品种，完善金融期货市场体制。近年来，我国在推进利率市场化和人民币国际化等方面做出了巨大努力，应在此基础上继续加强各类金融产品创新，释放金融改革空间。第三，加大期货市场监管力度，完善相关法律法规。抓住机遇、群策群力，深入研究新形势下期货市场法治建设的规律和特点，有重点、有针

8、对性地加强期货市场立法，完善期货市场法律体系，为期货市场的长远健康发展提供坚实的制度基础。　　[