中国有色金属期货市场与同行业a股股票市场相关性研究

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1、分类号：密级：研究生学位论文中国有色金属期货市场与同行业A股股票论文题目（中文）市场相关性研究Theresearchoftherelevancebetween论文题目（外文）China’snonferrousmetalfuturesmarketandstockmarketinthesameindustry研究生姓名蒲遗天学科、专业应用经济学·金融学研究方向金融市场运行与管理学位级别硕士导师姓名、职称魏丽莉教授论文工作2015年4月至2016年4月起止年月论文提交日期2016年4月论文答辩日期2016年6月学位授予日期2016年6月校址：甘肃省兰州市原创性声明本人郑重

2、声明：本人所呈交的学位论文，是在导师的指导下独立进行研究所取得的成果。学位论文中凡引用他人已经发表或未发表的成果、数据、观点等，均已明确注明出处。除文中已经注明引用的内容外，不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究成果做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。论文作者签名：日期：关于学位论文使用授权的声明本人在导师指导下所完成的论文及相关的职务作品，知识产权归属兰州大学。本人完全了解兰州大学有关保存、使用学位论文的规定，同意学校保存或向国家有关部门或机构送交论文的纸质版和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人

3、授权兰州大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用任何复制手段保存和汇编本学位论文。本人离校后发表、使用学位论文或与该论文直接相关的学术论文或成果时，第一署名单位仍然为兰州大学。本学位论文研究内容：□可以公开□不宜公开，已在学位办公室办理保密申请，解密后适用本授权书。（请在以上选项内选择其中一项打“√”）论文作者签名：导师签名：日期：日期：中国有色金属期货市场与同行业A股股票市场相关性研究中文摘要我国有色金属商品期货市场的发展伴随着有色金属工业的发展取得了长足进步，有色金属期货市场的发展促使我国有色金属工业积极参与全球市场化的竞争。本文通过

4、回顾我国近年来有色金属工业的发展以及有期货市场的发展，对影响有色金属期货市场价格的因素和同行业股票价格因素进行了梳理，发现成熟的期货市场可以发挥对重要商品定价的作用，商品期货的价格或收益变动，因投资替代效应或市场传染效应，会对上市公司股票价格产生直接或间接的影响。本文将从均值溢出效应及波动溢出效应角度考察期货市场与股票市场之间的相互关系。本文选取了以铜、铝、铅为典型代表研究有色金属期货价格与同行业股票价格的相关关系。以WIND资讯根据上海期货交易所编制的活跃合约收盘价作为期货价格，股票市场上选取了申银万国28个一级行业——有色金属行业的三级子行业铜、铝、铅作为研究标

5、的。参考中证指数有限公司沪深300指数编制方案(未考虑复权因素)，编制了中国铜类、铝类、铅类上市公司的价格指数。为了消除股权分置改革股票市场市场化不彻底的影响，本文选取股权分置改革以后的日数据时间段作为研究范围，铜类上市公司取2007年1月4日为基期；铝类上市公司取2007年1月4日为基期；铅类上市公司为2011年3月24日为基期。三类上市公司基日的股票调整市值为基值，基点指数定为1000点。通过协整检验，构建VAR模型，对市场波动性进行GARCH(1，1)拟合，最终通过脉冲响应、格兰杰因果方差分解检验，研究发现：铜期货市场与铜业类股票市场之间互无均值溢出效应，但是

6、铜期货市场与铜业类股票市场之间互有波动溢出效应；铝期货市场与铝业股票市场互有均值溢出效应，铝期货市场与铝业股票市场短期内有波动溢出效应，但在长期内互无波动溢出效应；铅期货市场与铅业股票市场之间互无均值溢出效应，铅业股市对期铅市场具有单向波动溢出效应。并且股票市场对期货市场的波动影响大于期货市场对股票市场的波动性影响，这与传统理论和认识中认为期货为股票提供基本面效应的假设相左。关键词：期货市场，股票市场，均值溢出效应，波动溢出效应ITheresearchoftherelevancebetweenChina’snonferrousmetalfuturesmarketan

7、dstockmarketinthesameindustryAbstractDevelopmentofnon-ferrousmetalscommodityfuturesmarketwiththedevelopmentofnon-ferrousmetalindustryhasmadeconsiderableprogressinourcountry,whichpromptedChina'snonferrousmetalsindustryandactivelyparticipatedinthecompetitiveglobalmarketinturn.Throughre