天天基金个基分析：华夏经典配置四季报点评

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1、天天基金个基分析：华夏经典配置四季报点评　　报告摘要：　　2013年四季度华夏经典配置净值累计涨幅为-1.42%，同期业绩比较基准涨幅为-1.93%，跑赢业绩比较基准0.51%。四季度减持了影视传媒行业、对利率上升敏感的银行和地产行业及部分长期业绩增长不太确定、偏主题概念性的中小板和创业板个股，增持了家电、医疗器械和医疗服务、智能机械、环保等行业的个股，取得了较好效果。　　规模小幅增加，仓位有所下降。四季度华夏经典配置规模小幅增加，期间共申购1.94亿份，赎回1.04亿份，净申购0.90亿份，期末剩余总

2、份额15.06亿份，较上季度增加6.37%，连续两个季度份额增加。四季度基金股票资产占净资产比例为71.88%，略高于同类平均68.19%，较上季度减少2.78%，顺势降低仓位。　　重仓股变动率30%，集中度持续提升。四季度华夏经典配置有3只重仓股变动，华谊兄弟、光线传媒、苏宁云商退出重仓股，新增重仓股青岛海尔、科大讯飞、康美药业。未变动重仓股中国电南瑞、乐视网有所增持，荣尚医疗、机器人有所减持。基金股票集中度继续提升，前十大股票集中度为44.97%，较上季度增加3.79%，前五大股票集中度为32.21

3、%，较上季度增加7.97%。同期混合型基金前十大股票集中度平均为36.89%，前五大股票集中度平均为22.93%。　　基金经理王海雄先生拥有10年以上证券投资管理经验，投资风格偏稳健，较少参与纯概念性的主题短期炒作，注意控制风险，该基金中长期业绩稳定。展望下一阶段，基金认为对宏观经济整体仍不可过于乐观，未来利率水平上升仍将是实体经济和股票市场投资的主要风险。转型与改革将是投资的两大主线。　　一、本报告期业绩及比较基准收益率比较阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差

4、④①-③②-④过去三个月-1.42%1.30%-1.93%0.68%0.51%0.62%　　2013年四季度华夏经典配置净值累计涨幅为-1.42%，同期业绩比较基准涨幅为-1.93%，跑赢业绩比较基准0.51%。四季度减持了影视传媒行业、对利率上升敏感的银行和地产行业及部分长期业绩增长不太确定、偏主题概念性的中小板和创业板个股，增持了家电、医疗器械和医疗服务、智能机械、环保等行业的个股，取得了较好效果。　　二、报告期内基金投资策略和运作分析　　四季度，国际方面，美国经济进一步复苏，失业率下降，美联储宣布

5、将削减量化宽松政策，美国股市继续上涨。国内方面，十八届三中全的召开提振了市场对未来经济深化改革的期望；年底市场资金持续偏紧，利率水平大幅上升。A股市场主要指数波动向下，新股发行改革制度的出台及IPO重启时间的确定，导致创业板短期内波动较大。　　报告期内，本基金坚持转型期成长股的投资模式，保持了中长期成长股的核心配置，减持了影视传媒行业、对利率上升敏感的银行和地产行业及部分长期业绩增长不太确定、偏主题概念性的中小板和创业板个股，增持了家电、医疗器械和医疗服务、智能机械、环保等行业的个股，均取得了较好效果。

6、　　展望下一阶段，对宏观经济整体仍不可过于乐观，未来利率水平上升仍将是实体经济和股票市场投资的主要风险。转型与改革将是投资的两大主线。　　从转型角度考虑，本基金将在符合未来经济转型的领域积极选股，主要在互联网、医疗服务和医疗器械、大众消费品、环保、新媒体、先进制造业等行业，精选行业前景良好、企业长期增长空间大、公司治理及管理优秀、积极进取、具备企业家精神、未来增长相对确定的成长型个股，同时注意估值水平和业绩增长的匹配，降低组合波动风险。传统行业方面，关注积极转型并出现良好增长趋势的低估值稳定增长企业。本

7、基金将以中小型高成长企业为核心配置。　　从改革角度考虑，本基金将继续密切关注和跟踪经济改革。短期内国企改革可能只是偏主题的概念炒作，本基金不会参与；如果中长期改革措施落实到位，对未来企业的公司治理及长期发展趋势会产生积极影响，可能提升企业长期的估值水平，本基金将深入研究和挖掘其中的投资机会。　　三、当季投资组合分析　　1、规模变动情况　　华夏经典配置2013年四季度规模小幅增加，期间共申购1.94亿份，赎回1.04亿份，净申购0.90亿份，期末剩余总份额15.06亿份，较上季度增加6.37%，连续两个季

8、度份额增加。期末净资产为18.79亿元，较上季度增加4.93%。(数据来源：CHOICE资讯)　　2、资产配置变动情况　　截止四季度华夏经典配置股票资产占净资产比例为71.88%，较上季度减少2.78%，四季度市场调整，基金顺势降低仓位。同期混合型基金平均水平68.19%，较上期下降3.33%，基金仓位略高于同类平均。(数据来源：CHOICE资讯)　　债券资产占净资产比例为17.42%，较上季度增加4.07%。四季度基金加大了金融债和企业债