營業績效：營業獲利能力分析

《營業績效：營業獲利能力分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、3營業績效：營業獲利能力分析第10章　營業績效：營業獲利能力分析一、選擇題B1.某公司銷貨比去年增加，但毛利率卻下降，表示：(A)資金週轉率下降　(B)銷貨成本控制不當　(C)營業費用過高　(D)企業可能遭受天然災害。（93年9月證券商高級業務員資格測驗試題）C2.光寶公司銷貨毛利為銷貨成本25%，且營業費用占銷貨毛利之40%，已知營業利益為24萬元，試問光寶公司本年度銷貨收入若干？(A)140萬元　(B)160萬元　(C)200萬元　(D)240萬元。（90年9月證券商業務員資格測驗試題）B3.毛利

2、率係以銷貨毛利除以下列何者？(A)銷貨總額　(B)銷貨淨額　(C)銷貨成本　(D)進貨。（91年9月證券商業務員資格測驗試題）B4.銷貨收入為$250,000，銷貨退回及折讓為$40,000，銷貨成本為$140,000時，其毛利率為：(A)40%　(B)33%　(C)56%　(D)44%。（91年12月證券商業務員資格測驗試題）Ans：毛利率B5.某企業的營業利益率為產業之冠，而淨利卻敬陪末座，可能的原因為何？(A)該企業所生產的產品附加價值太低(B)該企業依賴鉅額借入款擴充設備(C)該企業為了開發高

3、利潤產品，發生大筆研究發展費用(D)因為經濟不景氣，該公司有嚴重滯銷。（93年3月證券商業務員資格測驗試題）3營業績效：營業獲利能力分析二、申論題1.(1)試說明分析財務報表時，為何往往不直接看原來的數字，而將之轉換為比率？(2)若採用淨利率(純益率)衡量公司之獲利能力，其最重要之前提要件為何？在那些情況下，此前提要件不成立？(3)如果(2)中之前提要件與實際情況不符，此時該採用何種方式衡量公司的獲利能力？Ans：(1)比率分析是財務分析方法中最常用的一種，也是財務分析的主要工具，由於各種財務報告的資

4、料，都是以貨幣單位計算的數字，不能表示每一個數字在整個財務結構中所代表的意義，以及所占的相對重要性。比率分析即是以比較財務報告中相關項目之間的相對關係，並用比率或比例加以表示，然後可應用於同業之間的財務比率互相比較，以測定本身的財務能力，或將本身前後期的比率加以比較，以測定財務結構或經營成效的變化情形。(2)以淨利率衡量公司獲利能力，其最重要的前提要件為：淨利係由正常營業活動所創造。投資額基礎一致。故在下列情況下，前述要件即不成立：淨利中包括有重大之非常損益在內。在不同年度比較或作同業間比較時

5、，投資額、營業性質不同，皆將使淨利率缺乏比較性。(3)若上述前提要件不符時，衡量公司獲利能力應改採總資產報酬率，並將非常損益剔除，方能更具比較性。2.義仁公司欲多角化經營，增加營業項目，以降低整體經營風險。現已決定要擴充廠房、設備，其所需資金董事會曾考慮以發行商業本票、長期公司債、特別股或普通股等方式籌措。試問：(1)擴充廠房所需之最佳融資方案，董事會應考慮那些基本因素？(2)解釋利用舉債經營，如何影響普通股每股盈餘。解釋所得稅率的變動，如何影響舉債經營。(3)3營業績效：營業獲利能力分析特別股股票及

6、可轉換為普通股之公司債，兼具有債券及股票雙重特性。於分析公司資本結構時，在何種情況下，特別股應視為負債？又在何種情況下，可轉換公司債應視為普通股？（89年第一次會計師檢覈考會計報告分析試題）Ans：(1)長期償債能力：評估對企業償債能力的影響。長期安定性：評估對企業財務安定性的影響。妥適性：資金來源須與資金用途配合，長期需求以長期資金供給，短期的週轉性需要以短期資金供應。風險與財務槓桿利益的權衡：向外借款固然會增加財務風險，但如能有效運用則可提高企業的獲利能力，故如何在風險與報酬間取得權衡應詳

7、加考慮。控制權的保持：發行普通股，將削弱董事會之控制優勢、以其他方法籌措則可維持原有之控制權。(2)利用舉債經營，若借得之資金所擴充的廠房、設備產生稅前利益大於舉債之利息費用，創造超額的投資報酬，則可產生正面的財務槓桿作用，在普通股股數不變下，EPS將可增加。相反的，若投資報酬小於利息費用，則會稀釋原有的淨利，使EPS下降。利息支出屬於費用，可使公司盈餘較小，具有節稅效果。所得稅稅率愈高，利息費用的節稅效果愈大，舉債的資金成本愈小，企業有更大的誘因舉借經營；相反地，所得稅稅率低、借款的資金成本大

8、，企業傾向以其他方式籌措資金。(3)特別股視為負債：特別股股東可要求贖回特別股。特別股股利為累積。可轉換公司債應為普通股：可轉換公司債是否應視為普通股，可採在計算複雜資本結構之EPS時「約當普通股」的概念，如果可轉換公司債在發行時，其價值主要來自普通股之價值，也就是說投資人之所以投資該可轉換公司債係著眼於其可轉換成普通股，因此實質上該公司債相當於普通股，為「約當普通股」，在分析時可以普通股視之。3.韋君說：「銀行應該以企業毛利率決定是否同意其借款申請