浅议聚类分析方法在证券投资中的运用

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1、浅议聚类分析方法在证券投资中的运用中国股市经过近20年的发展，已经形成了与我国发展相适应的特色道路，随着中国的股市逐步走向完善，走向规范化，价格及其内在价值回归是未来股市发展的重要方向。股票的档次将不断拉开，成长率高的绩优股会越来越受到投资者的追捧，而那些没有价值的股票将会逐渐被投资者放弃。一、在证券投资中运用聚类分析的必要性运用聚类分析模型能帮助投资者准确地了解和把握股票的总体特征，确定投资范围..毕业，预测股票价格的变动趋势，选择有利的投资时机。首先，聚类分析是建立在基础分析之上的，立足于对股票

2、基本层面的量化分析，弥补了基础分析对影响股票价格的因素大多是定性分析的不足。从而更进一步深层次地挖掘分析股票的价值。其次，与现代投资组合理论相比，聚类分析法在应用时所受的局限小，操作性强，直观，实用，适合于广大投资者采用。聚类分析建立的是一种长期投资的理念，因此可以降低投资风险，规范投资行为。二、聚类分析方法（一）聚类分析的含义聚类分析是一种新兴的多元统计方法，是当代分类学与多元分析的结合。聚类分析是将数据对象依据样本间的关联的度量标准将数据进行分组为多个类或簇的数据挖掘技术，同一类中的样本相似，不

3、同类的样本相异。将一组样本和一个度量两个样本间相似度的标准作为参数输人到聚类分析系统中，通过分析可以的到具有标准相似度的多个样本类，通过对每个类所进行的综合描述说明，促进了对数据集特征的进一步分析。通俗的讲，聚类分析就是根据事物彼此不同的属性进行辨认，将具有相似属性的事物聚为一类，使得同一类的事物具有高度的相似性。（二）定义距离距离作为对样品之间的相似程度的度量是聚类分析的基础。本文采用的是明氏距离：dij（q）=∑pk=1

4、Xik-xjk

5、q1/q设xij表示第i种股票第j个指标的值。dij表示第

6、i种股票与第j种股票的距离，我们定义距离越近表示两种股票的性质越接近，可以归为一类。（三）聚类分析的分析步骤聚类分析法是把个体逐个的合并成一些子集，直至整个总体都在一个集合之内为止。其分类步骤如下：1.聚类前先对数据进行变换处理；2.聚类分析处理的开始是各样品自成一类（n个样品一共有n类），计算各样品之间的距离，并将距离最近的两个样品并成一类；3.选择并计算类与类之间的距离，并将距离最近的两类合并，如果类的个数大于1，则继续并类，直至所有样品归为一类为止；（四）案列分析本文以安徽省上市公司为例，随机

7、地选取了40支股票2012年年底财务报告中的财务指标作为样本对聚类分析模型进行实证研究。选择每股收益、每股净资产、净资产收益率、每股经营现金流、主营业务增长率和主营利润增长率6项指标，采用聚类分析方法对这些公司股票进行了分析，将它们进行分类，为股票的分析和选择提供决策依据。（1）数据的预处理由于原始数据的不同变量之间存在不同的量纲，不同数量级的情况，所以，为了使各个变量之间具有可比性、可信性，要先对数据进行标准化处理。（2）结果分析利用SPSS软件，系统完成分析以后首先得到的是数据集处理的基本，如下

8、表。案例中有40个样本进入聚类分析中，无缺失值。a.平方Euclidean距离已使用b.平均联结（组之间）然后是聚类的凝聚过程表，此表显示比聚类方法的合并过程，第一步是第25个公司和第31个公司合并，其相关系数为最大0.然后以此类推。（3）得出结论我们从分析的结果中得出：第1类目前的经营业绩表现一般，收益率偏低，但具有一定的成长潜力和扩张空间。属于成长股。第2类和第3类的上市公司盈利能力较强，经营状况良好。第2类的净利润的增长速度很快，第3类则有较高的主营收入增长率。应属于投资者进行长期投资的首选投

9、资对象。第4类股票是明显的低收益、低成长性的绩差股。表现出的经营业绩和财务状况不佳，发展呈衰退趋势，投资价值不大。投资者应该放弃投资这类股票。第5类的股票公司属高收益、低成长性企业。虽保持了很高的盈利水平和偿债能力，每股收益一般也较高，但其成长性和发展潜力却不被看好。而且普遍的流通股本较大，扩张的潜力有限。第6股票的收益性和成长性表现一般，但因个别样本的指标数据较其它样本差异较大，聚类后的相似程度不高。三、对投资决策的指导投资者可在某一类或几类中确定投资范围，提高了投资决策的效率和准确性。从聚类的结

10、果中得出类的均衡价格水平，预测股票的价格趋势。低于这一价格水平的，其当期市价与均衡价格的差距就是该股票价格可能的上涨空间。投资者若把握时机对这类股票进行长期投资，则承担的风险较小，获利的可能性较大。相反，若高于类的均衡价格水平，其股价就存在下滑的趋势。四、结论聚类分析法是一种应用非常广泛多元化的统计分析方法，将聚类分析模型运用于证券投资中做出开拓性的研究和探讨。它的意义在于能做出基本面费定量分析，探讨股票内在价值，也全方位的反应了上市公司的盈利能力，聚类分析法还可以缩