机械设备行业：冬季供暖LNG价格将震荡上涨，继续推荐油服.docx

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1、机械设备行业动态研究报告目录一、本周核心观点与行情回顾21.1本周观点21.2指数表现与板块估值31.3个股表现3二、需求观察4三、行业新闻53.1工程机械和轨道交通53.2锂电设备63.3能源装备73.4工业4.083.53C自动化设备9请参阅最后一页的重要声明18机械设备行业动态研究报告一、本周核心观点与行情回顾1.1本周观点维持对油价高位盘整的判断，油服作为后周期行业，将持续处于景气向上过程。市场对近日油价调整有所担心，持续跟踪以来，我们对油价持续高位盘整的逻辑基础没有变化。供给端，美国依旧面临管道运输能力不足

2、、电网能力不足等基础设施限制的问题，跟踪的美国活跃钻机数依旧没有出现趋势性上升走势；同时7月以来伊朗出口持续快速下行；需求端，美国经济依旧强劲，原油需求旺盛。另外，油服作为后周期行业，并不受短期油价调整影响，维持对油服行业3年以上景气向上的判断，相关公司股价调整将提供良好的投资机会。我们越发坚信油服行业景气周期将远超市场所预期的2-3年时间跨度。1）国内高成本页岩气开采成本仅对应50美元/桶，判断中期内油价将持续处于高位，油服将持续处于景气周期；2）“十四五”天然气消费占比将进一步提高。2020年天然气消费占比达到1

3、0%左右，据此推算2020年消费量将达3800亿方，即使2020年国产气产量达到2000亿方，占当年所预测的3800亿方消费量的52.6%，对外依存度进一步提高，天然气自主供给压力较大，需持续加大对上游天然气勘探开发。而“十四五”有望进一步提高天然气在能源结构中的占比；3）目前国内存量的1700台中小型压裂车大多采购于2005年和2008年前后，根据设备更新周期，2018年后将开始进入更新周期，使行业景气度更为绵长可持续；4）根据海洋油服工程订单执行周期，2018年新签订单将是2019年的工作量，草根调研显示2019

4、年产能利用率趋近饱满，受产能供给所限，2019年新签订单有望迎量价齐升过程。重点推荐组合：杰瑞股份、海油工程、先导智能、三一重工、柳工、恒立液压、精测电子、弘亚数控、杰克股份。表1：重点覆盖标的盈利预测上市公司净利润（亿元）EPSPE201720182019201720182019201720182019康力电梯3.260.000.000.410.000.0020.98--富瑞特装0.510.000.000.110.000.0097.75--精测电子1.622.733.981.981.672.4335.0835.30

5、24.20中集集团26.3227.8433.910.880.931.1212.8812.0610.08巨星科技5.507.489.010.510.700.8414.5913.8211.47台海核电10.1411.9615.021.171.221.5322.627.445.93豪迈科技6.767.438.480.840.931.0622.8016.3714.34杰克股份3.244.796.011.571.571.9632.8721.2016.91三一重工21.7658.2170.420.280.750.9032.021

6、0.909.01杰瑞股份0.675.277.930.070.550.83185.3837.1124.65伊之密2.752.533.170.640.590.7327.1110.728.56康尼机电3.574.417.520.360.440.7616.129.365.48先导智能5.388.4411.791.220.961.3446.6526.2318.78智云股份1.702.453.370.590.841.1548.1213.9610.16请参阅最后一页的重要声明18机械设备行业动态研究报告恒立液压3.728.5610

7、.750.590.971.2236.3420.5016.33资料来源：中信建投证券研究发展部，PE对应11月2日收盘价1.1指数表现与板块估值本周上证综上涨2.99%，收于2676.48点；同期申万机械指数上涨5.12%，收于968.32点，跑赢大盘2.13个百分点。本周机械设备板块整体估值（TTM，整体法）为23.01，处于历史低位；全部A股（剔除银行、石油和地产板块）的整体估值（TTM，整体法）为16.68；二者比值为1.38，略低于上周的比值水平，处于历史中低位水平。图1：机械设备板块与全部A股（剔除）估值水平

8、走势图2：机械设备板块/全部A股（剔除）估值水平走势资料来源：wind，中信建投证券研究发展部1.2个股表现本周涨幅表现位居前五位的个股为：远方信息（+23.94%）、金自天正（+21.02%）、远大智能（+20.63%）、智慧松德（+19.91%）、巨星科技（+14.68%）。本周跌幅表现位居后五位的个股为：新光圆成（-19.04%）、民盛金