日元贬值影响有多大

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1、日元贬值影响有多大...　　　岁末年初，国际汇市上日元的持续走低成为全球财经界的聚焦点。面对似曾相识的日元汇价走低，中国宏观经济、中国的企业和各个行业会有怎样的影响？就此话题，记者近日采访了复旦大学国际金融系主任刘红忠。　　记者：日元走低，对中国哪些行业的影响可能最大？　　刘红忠：由于人民币兑美元汇率保持基本稳定，日元贬值意味着人民币兑日元升值。因此，对于日元贬值首当其冲的受到影响的就是我国的进出口贸易。但是，由于发展阶段的差距，我国的出口产品以农产品、农产品的加工品和劳动力密集的制成品为主；而日本的出口产品则为技术和资本较为密集的汽车、精密电子设备和各种元器件等。所以

2、，在国际市场上我国的出口产品和日本的出口产品并不构成直接的竞争关系，日元贬值对我国出口产品的竞争力并不产生直接的影响。但是，从具体的行业分布来看，中国与日本在一些高附加值的机电产品以及一些高科技的产品如、电脑配件等出口上存在一定竞争关系，日元贬值增加了这些相关行业的中国企业出口竞争的压力。事实上，日元贬值对我国出口行业的负面影响主要来自于日元贬值将引发东南亚国家货币大幅竞争性贬值，对中国传统出口产业造成间接冲击。　　记者：日元汇率的大幅波动对于目前以内需为主的中国经济启动是否会产生额外压力，总体影响如何判断？　　刘红忠：日元贬值对中国经济的负面影响逐渐显露，并有蔓延的趋

3、势。日元贬值除了对我国出口行业构成冲击之外，还将放缓日本企业对华投资步伐，并可能导致日本政府削减今后的对华贷款。另外，日元贬值以及可能引发的新一轮的贬值危机，也对人民币汇率稳定构成压力，增加我国金融领域潜在的系统性风险。　　但是，就2001年的宏观经济运行来看，我国经济增长的93%是由内需带动的，而外需带动的比例只有7%.因此，日元贬值对以内需为主的中国经济将不会产生决定性的影响。我们还应该看到，日元贬值对我国经济也存在着有利的因素。由于长期以来我国对日贸易基本上是入超，日元贬值使我国从日本进口的机器设备费用降低，可以降低我国进口产品的生产成本，部分抵消日元贬值对我国出

4、口不利的影响。日本同时也是我国最大的境外借款国，以日元结算的外债相当多，日元贬值使我国企业还本付息成本相应降低。因此，从总体来看，我国宏观经济持续稳步发展的势头不会受到影响，日元贬值的负面效应可以通过拉动内需的宏观经济调控来缓解。　　记者：欧元的启动和日元的最新走势，是否会改变中国外汇储备的结构，企业的外汇策略是否应有相应调整？　　刘红忠：目前中国外汇储备居全球第二，加强外汇储备结构的管理，选择合理的币种结构，规避外汇风险，无疑成为当前亟需解决的问题。随着欧元的启动，欧洲经济一体化对全球经济与贸易格局影响扩大，以大欧洲经济为支撑的强势欧元的特征已经初步显现，欧元在国际货

5、币体系中的地位将不断增强；相比之下，日本经济长期衰退引发的日元持续贬值，对日元的国际化将是非常不利的。在世界外汇储备结构中，欧元比重上升而日元比重的下降，是必然的趋势。因此，以此为契机，顺应国际汇市的趋势，应加快我国外汇储备结构的调整，增加欧元储备，降低日元储备。　　企业的外汇策略也应该遵循合理预期、对外币债务或者债权的汇率风险进行规避的原则。日元贬值，一定程度上减轻了拥有以日元结算的外债企业的负担。因此，在日元贬值趋势不变的情况下，对日出口商应该尽量要求用美元等强势货币进行贸易结算，而对日进口商则可以采取推迟日元付款的方式减少进口成本。同时，随着欧元启动，对欧洲以及其

6、他国际贸易中利用欧元结算的机会将会大大增加，企业应该重视欧元汇率波动造成的影响。　　记者：日元走低为中国企业和金融机构是否也提供了机会呢？　　刘红忠：日元贬值引起的国际金融市场震荡，加大了我国金融机构面临的汇率风险。事实上，随着我国加入WTO以及资本项目逐步放开以后，国内经济与国际市场的融合，这些影响是需要长期面对的。但此次日元的大幅走低，也为国内企业和金融机构应对挑战提供了机会。　　国内金融机构可以利用其拥有的专家以及信息优势，向工商企业，特别是进出口企业提供远期外汇套期保值、货币市场套期保值等金融产品。对企业来说，投资应该是双向的，在人民币相对升值的条件下，国内企业

7、也可以考虑通过直接投资的方式，加快海外投资。上海证券报·王炯（完）