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《通胀问答系列之六：来势汹汹的非洲猪瘟，如何影 响CPI.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、一、本次非洲猪瘟的发展与猪价走势非洲猪瘟病毒具有生存力强、传播途径广、发病过程短、发病死亡率极高的特征，疫情爆发之后难以根除，非洲猪瘟疫情防控的困难以此前西班牙与当前俄罗斯的情况为典型代表。1960年在西班牙爆发的非洲猪瘟历经三十多年才被根治，而2007年开始俄罗斯发生非洲猪瘟疫情，虽然采取了多种方式并扑杀了超百万头生猪，也未能阻止疫情的持续扩散，而当前我国非洲猪瘟疫情一个可能的来源便是俄罗斯的西伯利亚地区（目前仍未有权威定论）。今年8月3日辽宁沈阳市沈北街道发生的猪瘟疫情被确诊为我国首例非洲猪瘟疫情，此后疫情不断向其它省市扩散
2、，截至10月21日，已有11个省市发现数十起非洲猪瘟病例，范围涵盖了我国东北、中东部、西南地区，已扑杀生猪数量超过3万头，并采取了跨省禁运等方式进行防控，但目前仍难以断言疫情已被完全控制。表1：我国非洲猪瘟传播情况时间（首次发生）省份8月2日辽宁省8月14日河南省8月15日江苏省8月17日浙江省8月29日安徽省9月5日黑龙江省9月14日内蒙古自治区9月28日吉林省10月12日天津市10月17日山西省10月21日云南省资料来源：整理事实上，自8月初确诊首例非洲猪瘟疫情以来，猪价走势的一个重要影响因素便是疫情的演化情况，猪价在此后出
3、现两次冲高回落的走势，而猪价的这一走势似乎与市场投资者一开始所预期的猪价单边大幅走高并不相符。从8月3日确诊之后至目前（10月19日），生猪价格累计涨幅仅为2.86%，期间最大累计涨价幅度也仅为7.67%，近期生猪价格更是再度出现下跌，已由前高14.32元/千克跌至13.68元/千克，跌价幅度为4.47%，且跌幅仍在加大之中。图1：今年以来猪价出现大幅波动（单位：元/千克）16.022个省市:平均价:生猪15.014.013.012.011.010.02018-01-052018-01-202018-02-042018-02-1
4、92018-03-062018-03-212018-04-052018-04-202018-05-052018-05-202018-06-042018-06-192018-07-042018-07-192018-08-032018-08-182018-09-022018-09-172018-10-022018-10-179.0资料来源：Wind，除去冬春季仔猪发病率高导致三季度供应相对不足、节假日猪肉需求增加等季节性因素的影响之外，正如我们在此前多篇点评报告中所不断强调的，非洲猪瘟对于猪价的影响大概率并非简单的单向抬高，背后所反
5、映的逻辑是养殖户在面对这一难以防控的疫情面前，主动抛栏带来的猪肉阶段性供给增加，疫情的每一次明显扩散都可能导致养殖户开始新一轮恐慌性抛售，这在短期内将反复将对猪价带来明显压制效果，而在市场加速出清之后猪价才将真正迎来因供给收缩导致的涨价行情。此外还需注意的是，非洲猪瘟属于非人畜共患型疫情，对于猪肉需求的负面影响较为不明显，供给方面的变化将是主导。生猪疫情:死亡数:猪瘟生猪疫情:扑杀数:猪瘟生猪疫情:发病数:猪瘟图2：猪瘟疫情的严重程度（单位：头）7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0002008-11
6、2009-032009-072009-112010-032010-072010-112011-032011-072011-112012-032012-072012-112013-032013-072013-112014-032014-072014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-030资料来源：Wind，而从本次非洲猪瘟疫情所直接导致的死亡与扑杀生猪数量来看：一方面，从历史比较的角度来说，目前发病死亡与扑杀的生猪数量已属于
7、较高水平，以2009年6-9月爆发于长江中下游的猪瘟疫情为例，4个月间累计死亡与扑杀数也仅为4400头，本次非洲猪瘟疫情确实来势汹汹；但另一方面，如果我们考虑我国的生猪养殖规模，目前已扑杀的3万头生猪在我国高达3.25亿头的存量面前基本可忽略不计，生猪养殖户的预期以及其具体行为才是疫情爆发之下猪价走势的核心变量。图3：我国生猪存栏量（单位：万头）50,00048,00046,00044,00042,00040,00038,00036,00034,00032,00030,0005,500生猪存栏生猪存栏:能繁母猪5,0004,5
8、004,0003,5002009-01-312009-06-302009-11-272010-04-262010-09-232011-02-202011-07-202011-12-172012-05-152012-10-122013-03-112013-08-0
