中小板中小企业成长性评价研究

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1、中小板中小企业成长性评价研究摘要：本文主要采用主成分分析法，以深圳44家中小板上市公司为研究对象，从企业规模、发展能力、营运能力、偿债能力和盈利能力5个方面出发，实证分析影响中小板中小企业成长因素。实证分析结果显示：中小板上市公司的成长性与其偿债能力、发展能力、盈利能力、营运能力的关系较为紧密，企业规模对其的影响程度较小。关键词：中小板；中小企业；成长性；发展能力；运营能力；偿债能力一、刖目截止2011年6月，共有584家公司在中小板上市交易。中小板的建立是我国构建多层次资本市场重要举措之一，为高成长中小企业提

2、供了良好的融资平台，同时也为创业板的设立奠定了基础。企业成长性，是指企业在持续经营过程中，通过资源有效配置、生产要素优化组合等方式所获取的企业价值可持续增长能力。对于中小板上市公司来说，企业的成长性是其核心竞争能力。对近年来中小板上市公司的成长性进行研宄，分析其影响因素及影响程度，将有助于这些公司有针对性的调整经营策略、改善财务状况并提升整体竞争实力。国内外专家学者对中小企业成长性的研究较为深入，其中：陈晓红、彭佳和吴小瑾（2004）米用突变基数法构建成长性模型，对我国82家中小上市公司进行了综合评价；沈海平、

3、吴秋？（2010）运用多远回归法分析了中小板100家上市公司的成长性影响因素;李柏洲、孙立梅（2006）使用3调和系数法对中小型高科技企业成长性进行了相关研宄；吕淑金（2009）运用BP神经网络构建了中小企业成长性评价模型。本文试图使用主成分分析法对44家深圳中小板上市公司成长性进行综合评价，并对其成长性分项因素和综合因素进行排名，在影响这些公司成长性的因素方面提出自己的观点。二、中小板中小企业成长性实证分析（一）样本选取与指标体系本文选取了44家注册地为深圳的中小板上市公司作为研宄样本，将其2007-2010

4、年的相关财务数据作为研宄样本数据，拟采用主成分分析法评价其成长性。本文实证分析样本财务数据来源于和讯网及各公司年度报告，数据分析处理由SPSS15.0完成。指标体系构建方面，本文选取了企业规模、盈利能力、发展能力、偿债能力和营运能力5个方面共14项财务指标。本文选取了公司2007-2010年的财务数据，并对各财务指标进行预处理，以其近四年的平均值作为此次分析的基本数据，以便更好的反映公司近年来的发展趋势。其中，发展能力指标平均值为基准年度（2007年）与考察年度（2010年）的环比增长率，其他指标为各年度指标的

5、算术平均数。具体财务指标如下：1）总资产；2）净资产；3）总资产增长率；4）净资产增长率；5）营业收入增长率；6）净利润增长率；7）每股收益；8）营业利润率;9）净资产收益率；10）资产负债率；11）流动比率;12）速动比率；13）总资产周转率；14）应收账款周转率。（上述指标均为平均值）（二）实证分析1.KMO检验和Bartlett检验依据原始数据，对上述14项指标进行KMO检验和Bartlett检验，分析结果见表1。本研宄的KMO值为0.703,Bartlett球形检验的卡方统计值为631.096(p