var方法在商业银行信用风险管理中的应用

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1、VaR方法在商業銀行信用風險管理中的應用上海大學國際工商與管理學院萬軍1萬軍（1979-），男，安徽霍邱人，上海大學國際工商與管理學院2002級金融學專業碩士研究生；研究方向：金融市場、金融工程；聯繫地址：上海大學嘉定校區C樓111室；郵編：201800；聯繫電話：021-69980103；E-mail：wjzs117@sina.com.cn。陳恩全2陳恩全（1975-），男，安徽馬鞍山人，上海大學國際工商與管理學院2002級金融學碩士研究生；研究方向：金融工程；通訊地址：上海大學嘉定校區C樓113室；郵編：201800；電話：021-69980107；E-mail：

2、ceq1@tom.com。摘要：由於當前我國的金融市場還不夠發達，可供選擇的投資工具不多，因此商業銀行的主營業務還主要集中在信貸業務上。這種現狀決定了我國商業銀行所面臨的風險必然以信用風險爲主。本文探討了運用VaR方法建立的CreditMetrics模型在我國商業銀行信用風險管理中的應用問題。關鍵字：VaR（風險價值）信用風險管理一、引言VaR(ValueatRisk)方法，又稱風險價值法，是近年來在國外興起的一種以概率論爲基礎、運用現代統計方法定量測量金融風險的管理工具。PhilippeJorion指出：VaR（風險價值）是指在正常的市場條件和給定的置信水平下，用於

3、評估和計量任何一種金融資産或資産組合在既定時期內所面臨的市場風險大小和可能遭受的潛在最大價值損失。其數學運算式爲：其中：表示某一金融資産或資産組合在持有期內的價值損失，VaR爲在置信水平C下的風險價值。即對某一金融資産或資産組合，在正常的市場條件下，對給定的時間區間和置信水平C，該資産組合最大可能的預期損失不超過VaR。例如，J.P.Morgan在1994年的年報中公佈的時間間隔爲一天交易的VaR，在95%的置信水平下平均爲1500萬美元。這意味著因市場波動而每天發生超過1500萬美元損失的概率爲5%，也就是說J.P.Morgan可以以95%的概率保證其日交易損失不大

4、於1500萬美元。VaR方法可以測量和控制金融風險，它在商業銀行的信用風險管理、市場風險管理、業績評價、資訊披露以及銀行監管等方面均具有獨特優勢；而本文著重討論了運用VaR方法建立的CreditMetrics模型在我國商業銀行信用風險管理中的應用問題。二、VaR方法在我國商業銀行信用風險管理中的應用與國際上發達的金融市場相比，我國的金融市場還不夠發達，可供選擇的金融投資工具不多。我國商業銀行的金融業務還主要集中在信貸業務上，這種現狀決定了我國商業銀行的風險必然以信用風險爲主。而運用VaR方法控制銀行面臨的信用風險是近年來國際銀行業出現的一種新方法。1997年4月初，J

5、.P.Morgan公司和其他幾家合作機構在RiskMetrics方法的基礎上推出了CreditMetrics方法，提供了一種度量信用風險的新方法。其核心思想是某一金融資産或資産組合的價值不僅受到違約的影響，也受到信用等級變化的影響，違約只是信用等級變化的一個特例。從而將信用等級轉移概率、違約概率以及違約時資産價值回收率納入一個統一的框架中，全面考慮信用風險的度量問題。下面簡要介紹這種方法：1、建立信用等級轉移概率矩陣。一般借款人的信用品質會隨著時間的變化而變化，專門的評級機構或銀行內部經常定期檢查借款人的信用品質變化情況，及時根據借款人信用品質的變化對其信用等級做適當

6、的調整。借款人信用品質的變化可用信用等級轉移概率矩陣來表示。假定轉移概率遵循馬爾柯夫過程，即借款人在本期內轉往任何特定信用等級的概率與過去時期的結果無關。根據這一假定，即可以認爲過去一段時期裏統計出的一年期轉移概率相互獨立。將這些資料進行簡單算術平均就可得出一年期信用等級轉移概率矩陣，如表1所示。以等級爲BBB級的借款人爲例，一年後他有0.02%的可能性變爲AAA級，也有5.30%的可能性變爲BB級，而保持信用等級不變的可能性爲86.93%。表1一年期信用等級轉移概率矩陣最初等級一年後可能的信用等級的概率(%)AAAAAABBBBBBCCCD(違約)AAA90.818

7、.330.680.060.12000AA0.7090.657.790.640.060.140.020A0.092.2791.055.520.740.260.010.06BBB0.020.335.9586.935.301.170.120.18BB0.030.140.677.7380.538.841.001.06B00.110.240.436.4883.464.075.20CCC0.2200.221.302.3811.2464.8619.79資料來源:CreditMetrics-TechnicalDocument,J.P.Morgan,Inc.,1997