基于主成分分析法的上市公司综合竞争的特征分析

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1、基于主成分分析法的上市公司综合竞争的特征分析　一、上市公司综合竞争力排行指标构成　　上市公司竞争力是指在竞争性的市场中，一个上市公司所具有的能够比其他企业更有效地向市场提供产品和服务，并获得赢利和自身发展的综合素质。对上市公司竞争力进行排行具有十分重要的意义，因为上市公司大多属于所在行业的佼佼者，其竞争力水平代表着国家在此行业中的竞争能力，政府有关部门根据排行结果，可以了解上市公司的竞争力，为宏观政策的制定提供参考；上市公司也可以据此了解本行业的发展状况、本企业在行业中的位置，分析自身与其他企业的差距，改善薄弱环节、提高竞争能力的目的。　　对于上市公司的竞争力，不同

2、的研究者可以从不同的角度进行评价。本文将上市公司的综合竞争力评价指标分为四大类，即持续偿债能力指标、盈利能力指标、运营能力指标、成长能力指标。　　上市公司偿债能力是其偿还到期债务的承受能力或保证程度，是反映上市公司财务状况和经营能力的重要标志。它直接取决于货币资金的支付能力，上市公司当前与未来的持续盈利能力是偿债能力的根本，资产质量是持续偿债的物质保证，而经营活动现金流量的赚取能力和充足性决定了持续偿债能力。反映上市公司持续偿债能力的指标有：流动比率、现金负债比率、已获利息倍数、资产负债率、产权比率等。　　上市公司盈利能力是上市公司通过产品经营产生利润及运用某些特定

3、资源产生利润的基本能力，反映了公司的竞争能力，也是公司持续偿债的资金与保证。反映企业盈利能力的指标有：主营业务利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、净资产收益率、总资产报酬率等。　　上市公司运营能力是公司各项经济资源基于环境约束与价值增值目标，通过配置组合与相互作用而生成的推动公司运行的物质能量。它反映了公司经营的效率高低。反映运营能力的指标有：存货周转率、应收账款周转率、存货周转率与应收账款周转率的协调系数、总资产周转率、存货周转率与毛利率协调乘数、主营收入现金含量等。　　上市公司成长能力又称为持续盈利能力，是以盈利为基础、以成长为目的、以持续为关键，是企业核

4、心竞争力的重要外在表现。反映上市公司成长能力的指标有：经营活动现金净流量增长率、主营业务收入增长率、总资产增长率、净利润增长率、净资产增长率等。　　二、基于主成分分析法的电子类上市公司综合竞争力排行　　（一）样本选取与数据本文以我国A股市场为样本，选取具有2009年数据的全部A股电子类上市公司共77家公司作为样本，由于个别数据不全面，无法进行对照，因此ST博信和ST厦新被从样本中剔除出去。样本数据主要于中国上市公司资讯X以及东方财富X，还有一些指标数据是通过计算得到的。本文借助于SPSS17.0中文版以及EXCEL软件，完成电子类上市公司综合竞争力排行。　　（二）数

5、据无量纲化收集到的75家上市公司21项指标数据，由于计量单位和数量级不尽相同，并且各评价指标的数据大小范围不一样，评价优劣的标准也不统一，有的指标是越大越好，有的是越小越好，各评价指标之间不能简单直接相加减或乘除，必须采用某种方法对各指标数值进行无量纲处理，解决各指标数值不可综合性问题。无量纲即进行指标转换。通常进行无量纲处理的方法有极值化法、标准化法、均值化法和标准差化法。本文采用标准化法消除各指标的量纲。标准化法通过利用每一指标值与其平均值之差除以该指标的标准差来实现无量纲化。　　（三）主成分分析主成分分析法是把原来多个指标划为少数几个综合指标的一种统计分析方法

6、。其主要思路是将分散在一组变量上的指标信息，通过降维，集中到少数几个综合指标上，并使这几个综合指标尽可能多的保留原来指标所反应的信息。　　假定有m个样本，每个样本共有n个指标变量，构成一个mn阶的数据矩阵。设原来指标变量为x1，x2，，xn，降维后得到的新综合指标，即原指标x1，x2，，xn的第1，第2，，第p主成分，记为变量z1，z2，z3，，zp（p≤n）。这些综合指标表现为原始指标的线性函数，可简记为：zi=■lijxj　　式中，（i=1，2，，p；j=1，2，，n），新变量zi互不相关，lij为原始指标变量xj在各主成分zi上的荷载。然后以每个主成分所

7、对应的特征值除以提取主成分总特征值之和计算得到各原始指标的权重，建立综合评价函数，实现对样本的评价。　　利用SPSS17.0中文版中降维→因子分析功能，选取标准化后的指标数据进行分析，结果如表1所示。提取主成分。主成分的提取原则为主成分对应的特征值大于1的前p个主成分。特征值在某种程度上可以被看成是表示主成分影响力度大小的指标，如果特征值小于1，说明该主成分的解释力度还不如直接引入一个原变量的平均解释力度大，因此一般可以用特征值大于1作为纳入标准。表1表明21个指标中有8个指标的特征值大于1，即抽取8个指标作为主成分。　　然后，利用初始因子载荷除以主成