欢迎来到天天文库
浏览记录
ID:23745646
大小:949.50 KB
页数:40页
时间:2018-11-10
《近年来中国股票市场流动性研究》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、南京财经大学硕士学位论文近年来中国股票市场流动性研究姓名:秦磊生申请学位级别:硕士专业:金融学指导教师:王顺庆2009-01摘要流动性是资本市场的生命力所在,良好的流动性对于优化金融资源配置、保证金融系统安全具有重要意义。2005年4月底的股权分置改革,标志着资本市场的发展进入了一个新的时期。研究股改以来的市场流动性特征,并据此改善资本市场运行的生态环境,有利于我国资本市场长期健康发展。本文运用计量经济学知识,使用Eviews5.0、SPSS13.0软件对沪深A股市场2005年4月22日-2008年8月1日期间的流动性特征进行实证分析,并得出以下相关结论:1、沪
2、深A股市场的流动性表现分为两个明显不同的阶段:05年4月至07年8月底,市场交投活跃,流动性比较充足;07年9月至08年8月初,市场股票价格波动性异常增大,流动性明显降低。2、对同一个市场(上证50、深成指、中小板)而言,相邻两年的流动性均值具有明显的差异。3、上证50、深成指、中小板三个市场的流动性序列不服从正态分布、均匀分布、指数分布和泊松分布。4、从横向比较来看,05、06年上海市场的流动性好于深圳市场,不仅体现在均值上,更体现在标准差上;07、08年深圳市场的流动性好于上海市场。5、就本、异地股流动性比较而言,上证50投资组合和深成指投资组合,异地股的流
3、动性好于本地股;中小板组合,本地股的流动性好于异地股流动性。6、就不同流通股本流动性比较而言,上证50组合和深成指组合,各个年份的表现均不一样,不能肯定说流通盘小流动性就好,流通盘大流动性就不好。但对于中小板,可以肯定说小流通盘组合的流动性好于大流通盘组合的流动性。7、不同股价水平对于流动性的影响并不显著。8、通过协整分析发现,沪深两市流动性序列存在着长期稳定的正联动关系。本文创新之处:在影响市场进一步发展的股权分置问题逐步得到解决的背景下,选择2005年4月22日-2008年8月1日期间的周数据,对沪深A股市场的流动性特征进行实证分析,并得到以上结论。本文不足
4、之处:由于受到数据、能力、时间的限制,文中的结论还有待进一步的检验;其次,在可能的情况下,还应尽量多选择几个股票指数成份股进行相互的验证,以及将国外同期间的流动性状况与国内进行对比。关键词:资本市场;流动性;计量检验IABSTRACTLiquidityisthevitalityofthecapitalmarket,andgoodliquidityissignificantforoptimizingfinancialresourcedistributionandensuringthesafetyoffinancialsystem.AttheendofApril,2
5、005thereformforthedivisionofstock-rightsymbolizesthecapitalmarket'sdevelopmententeringanewtime.Theresearchintothepropertiesofmarketliquiditysincethereformforthedivisionofstock-rightcontributestothelongtermsounddevelopmentofthecapitalmarketofChina.Utilizingtheknowledgeineconometricsan
6、dusingthestatisticalsoftwareinEviews5.0、SPSS13.0,authoranalysedobjectivelytheliquiditycharacteristicaboutShanghaiandShenzhenmarketofAstockinthestageofApril22,2005toAugust1,2008,anddrewthefollowingrelatedconclusions:1、TheliquidityaboutHu-ShenAstockmarketwasdifferentfromthebelowtwoperi
7、od.FromApril2005totheendofAugust2008,boughtandsoldactivelyatthemarket,theliquiditywasrelativeenough;FromSeptember2007toAugust2008early,themarketfluctuationscopeofstockpricebecamebigsuddenly,theliquiditydroppedobviously.2、Tothesamemarket-Shangsecurities50、Sheningredient、medium-smallbo
8、ard,theadjoi
此文档下载收益归作者所有