创业板上市公司成长性评价体系的构建

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1、创业板上市公司成长性评价体系的构建任敏（安徽农业大学，安徽合肥）　　摘　要：改革开放以来，随着市场经济的不断进步与发展，公司在市场中的竞争愈演愈烈，为了在激烈的竞争中能够得到进一步的生存发展并处于有利地位，越来越多的公司都逐步将关注的焦点转移到公司成长性方面，2009年10月30日，中国创业板推出，首批创业板上市公司上市，对创业板上市公司而言，成长性是其能否成功募集资金并顺利发展的重要影响因素，创业板上市公司的成长性是创业板市场发展的核心问题。因此，探索建立起一套适用的成长性指标体系是十分有必要的。　　..关键词：创业板板上市公司；成长性；指标体系　　中图分类号：F234.4　　文献

2、标志码：A　　：1000-8772（2015）22-0078-02　　1基本概念的界定　　1.1企业成长性的涵义　　有关企业成长的的研究很多，关于企业成长的定义也是有很多种不同的说法，本文在综合考虑各种各样定义之后认为，“成长”对于企业来说一般涉及两个方面，一方面是企业的生存，另一方面是企业的成长。所以本文对企业成长性下的定义是：企业成长性是指企业在内部因素和外部环境两个影响因素的相互影响之下，使得企业逐渐具备这样一种能力，那就是企业的人力，物力，财力不断得到提高，企业的生产力不断得到扩大，经济效益不断提高。　　2创业板上市公司成长性的重要性　　成长性对创业板上市公司而言具有重要意义

3、，是企业长期稳定发展的基石，具体表现在以下几个方面：　　（1）企业自身角度　　从创业板上市公司自身来说，和国内那些大型的国有企业相比，创业板上市公司无论是在企业规模方面，还是在企业抗风险能力等方面都是存在相当大的差距，这些不利因素严重制约了创业板上市公司的发展。创业板上市公司要想在激烈的市场竞争中生存与发展，就必须提高企业自身的成长性。创业板上市公司通过对企业成长性的研究，能够使创业板上市公司对企业成长所注意的问题也有了一个正确的认识和态度，这对创业板上市公司的持续稳定发展以及对于解决创业板上市公司的融资难问题都有着非常重要的作用的。　　（2）投资者角度　　众所周知，现在的投资者在进

4、行资金项目投资时，通常最在乎的问题就是企业的发展能否给其投资带来收益，能否实现投资收益的最大化。然而一个发展良好且具有优良效益的企业往往能够实现投资者的愿望，所以企业的成长性间接地成为投资者所关心的问题。因为企业的成长性是否良好不仅体现了企业的发展现状，更重要在于预测企业未来的经济效益以及企业未来的发展趋势。因此，合理评价上市企业的成长性可以为投资者提供决策参考，帮助投资者做出正确的投资决策，给投资者提供正确合理的投资建议。所以创业板上市企业的成长性对投资者来说也是至关重要的。　　（3）创业板市场角度　　为了有效的解决中小企业尤其是具有快速成长潜力的中小企业的融资问题，我国学习香港创

5、业板和美国纳斯达克股票市场的经验。经过了长达十多年的酝酿和反复研究后于2009年推出创业板市场，为中小企业的融资问题开辟了一个新的途径，同意深圳证券交易所在主板市场内设立创业板市场，并于2009年10月30日在深圳证券交易所正式启动，这意味着中国证券市场将迈入一个新的里程碑。创业板板块市场在深圳证券交易所的设立，在中国资本市场的发展史上具有非常重大和深远的意义，标志着我国多层次资本市场建设的开始，为我国的创业板市场企业提供了通过资本市场进行融资的新方式，是市场的一种结构性的变革。创业板上市公司为了适应创业板的市场环境，也就必须注重成长性的培养，这是一个相互的关系。成长性既是创业板市场

6、的特点，又是创业板市场健康发展的保障。　　3创业板上市公司成长性评价指标体系构建　　企业的成长性是一个涉及多方面的成长能力，在综合其他企业成长性评价指标体系的基础上，结合创业板上市公司自身的特点。本文选取增长能力、盈利能力、资金运营效率、核心能力、市场预期能力、规模能力，6个指标作为创业板上市公司成长性评价指标体系。　　（1）增长能力　　创业板的上市公司无论是在企业规模还是在融资方面和那些大企业相比都是有一定的差距的，这就使得创业板上市公司在企业的发展上面还是具有很大的上升空间的。一般说来，企业的发展能力也称企业的成长性，同时良好的企业增长能力可以反映企业的成长性，它是企业通过自身经

7、营活动，不断扩大积累而形成的发展潜力，在财务指标上一般表现在企业利润额的增长、资产总额的增加，利润的增长率、资产的增加率。本文通过对企业成长能力的分析，决定选取企业的主营业务收入增长率、股东权益平均增长率、企业净资产增长率这财务三个指标作为衡量企业增长能力的标准。　　（2）盈利能力　　创业板上市公司的盈利能力是指企业获得利润的能力，也称企业的资金或资本增值得能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低，企业的盈利能力对企业的成长来说是至关重要