2018年3季度指数型基金季报分析：指数基金逆市净申购，债券指数基金成下一“风口”.docx

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1、目录1.指数产品发展回顾与展望32.2018年三季度指数基金市场状况42.1净申购为指数基金规模增加主要原因42.2三季度共成立13只指数基金，共募集83.58亿元122.3基金公司积极上报规模、债券指数基金133．2018年三季度指数基金市场表现173.1三季度两市行情分化严重173.2三季度交易所交易型基金中ETF成交分化严重，分级基金成交冷清............................................................................

2、...............................................174．附表191.指数产品发展回顾与展望净申购为指数基金规模增加主要原因。截止到2018年三季度末，市场上的537只指数基金资产规模共计5382.5亿元（不计ETF联接基金），较上季度末增加了490.6亿元，环比增加10.03。其中，三季度市场下跌，各类指数基金净值均下降，净值变化使指数基金资产规模减少79.0亿元。除分级基金外，普通指数基金、ETF、指数型LOF均为净申购状态，三季度普通指数基金净申购

3、108.2亿元，LOF净申购13.1亿元，ETF净申购351.4亿元，分级基金净赎回8.3亿元，因而指数基金整体规模因申赎原因共增加464.3亿元。三季度新基金共成立13只，使基金规模增加83.6亿元。2018年三季度新成立了13只指数基金，合计募集83.58亿元。相比于上一季度，发行数量减少9只，募集规模减少51.01。13只新成立基金的募集情况冷热不均。中银中债3-5年期农发行的发行规模一枝独秀，募集规模为44.2亿元。股票指数基金方面，2只MSCI主题相关基金成立，景顺长城MSCI中国A股、

4、华安MSCI中国A股国际ETF分别募集6.4亿元、3.2亿元。从产品形式看，ETF有5只，募集17.50亿元，LOF有2只，募集4.86亿元，普通指数基金有6只，募集61.38亿元；从标的指数类型看，规模指数基金5只，主题指数基金4只，策略指数基金1只，QDII指数基1只，债券指数基2只，各类型分别募集19.6亿元、9.8亿元、2.7亿元、5.1亿元、46.5亿元。规模、债券指数基金获批较多，华夏中证四川国企改革ETF值得期待。三季度共获批30只指数基金，其中有9只ETF、3只LOF、18只普通指

5、数基金。从产品类型来看，规模基金与债券基金获批较多，分别获批11只、8只。规模指数基金布局上证50、中小板指、创业板指、MSCI中国A指等。债券指数基金方面则以细分债券为主，期限方面以5年以内为多。另外，华夏的中证四川国企改革ETF以及联接基金获批，该只产品与汇添富上证国企ETF、央企结构调整ETF类似，预期将以换购为主，募集规模值得期待。三季度，规模类、债券类指数基金上报热度不减。各大基金公司继续上报多只不同期限的细分债券指数基金，包含政策性金融债、农发行债券、国债等。在产品类型方面，对ETF和

6、普通指数基金较为偏好。目前共有66只指数基金等待审批，包含25只ETF，9只LOF、27只普通指数基金及5只增强指数基金。图1:资产规模前十大指数风格分布及资产规模（单位：亿元）0.90.80.7成0.6—长0.5价0.4值0.30.2深证100(130)沪深300(1202.3)上证180(191.3)上证50(560.8)证券公司(109.2)中证军工(130.5)创业板指(257.1)中证500(486.1)上海国企(86.4)0.1中证银行(84)000.050.10.150.20.2

7、5大盘—小盘资料来源：申万宏源研究注：1.不包括国外机构编制的指数1.各气泡大小与括号内数值均表示跟踪该指数的指数基金规模大小2.横轴数值越大表示指数越偏小盘，纵轴数值越大表示指数估值越高2.2018年三季度指数基金市场状况2.1净申购为指数基金规模增加主要原因截止到2018年三季度末，市场上的537只指数基金资产规模共计5382.5亿元（不计ETF联接基金），较上季度末增加了490.6亿元，环比增加10.03。其中，三季度市场下跌较多，各类指数基金净值均下降，净值变化使指数基金资产规模减少79.

8、0亿元。除分级基金外，普通指数基金、ETF、指数型LOF均为净申购状态，三季度普通指数基金净申购108.2亿元，LOF净申购13.1亿元，ETF净申购351.4亿元，分级基金净赎回8.3亿元，因而指数基金整体规模因申赎原因共增加464.3亿元。三季度新基金共成立13只，使基金规模增加83.6亿元。图2：指数基金季度规模和数量（规模单位：亿元）9000800070006000500040003000200010000600500400300200100Dec/14Mar/15Jun