基于代理问题视角的企业技术创新动因文献述评

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1、基于代理问题视角的企业技术创新动因文献述评孙建波摘要：文章回顾了企业技术创新的驱动力因素与代理问题已有的研究成果，并对代理问题与企业技术创新文献进行了系统地梳理，以期对国内外研究现状有一个全面的了解，以寻求促进企业技术创新的根本动力，为中国企业发展提供借鉴意义。.jyqka，1980）；其三，董事会作为企业股东的信息系统监控管理层作用的研究（FamaandJensen，1983）。（二）分析性代理理论委托代理问题分析性研究的对象为具有代理关系的双方（雇主与雇员，买卖双方等）的一般性分析理论（HarrisandRaviv，1978）。其研究范式一般首先提出研

2、究假设，然后进行逻辑演绎推理和数理证明，其研究内容为代理双方缔结最优契约的决定因素，行为导向与结果导向契约间的比较诸多学者采用简易的分析范式用于各自的研究（HarrisandRaviv，1979；Holmstrom，1979；Shavell，1979），分析的核心是可测度的代理人行为成本与经营结果成本及转移风险成本，三者之间静态或动态地权衡。HarrisandRaviv（1979）放松了代理人风险规避的假设，指出代理人的风险规避程度与行为导向契约正向联系，而与结果导向契约呈反向关系，委托人的风险规避则与代理人完全相反。Eisenhardt（1985，198

3、8）拓展了代理人的责任是否能程序化，即代理人按照委托人制定的程序完成，任务的程序化与行为导向契约正向联系，而与结果导向契约呈反向关系。三、企业技术创新驱动力因素回顾（一）熊彼特经典假设1.企业规模与创新Schumpeter（1942）提出与小企业相比，大公司拥有正规的研发中心更能促进企业的创新活动。支持公司规模推进创新活动的观点有以下几点理由：首先，资本市场的不完全性是大型企业竞争优势的之一；其次，是研发活动自身具有规模经济的效应，可提高创新成功的概率；再次，是研发投入的回报率更高；最后，大型企业具规模经济能有效降低创新活动的风险（CohenandKlep

4、per，1996b；Rogers，2004）。2.垄断与创新熊彼特探讨了市场势力对创新活动的影响，首先他承认企业需要短期市场势力以激励企业投资研发活动（例如专利法规所引起的短期市场势力会刺激企业投资研究与发展的创新活动）；其次他研讨了事前市场势力（如寡头市场或垄断市场）会鼓励和支持创新，在寡头市场中可以相对静态分析与预测言竞争者的行为以降低创新活动的不确定性；最后他认为需要比较分析事前与事后的市场势力。（二）其他驱动力因素研究1.企业属性与创新企业之间研发活动与创新绩效的差距引起了经济学家的关注，与企业研发活动相关的能力差异成为经济学家研究的重点内容。除了

5、企业规模外，Mansfield（1968）、Teece（1987）等人重点强调研发活动与市场销售、制造水平等企业属性的整合对于创新成功的重要性。此外，对企业研发部门进行有效激励也会影响企业创新活动。Lernerandecking，1976）一样，终极控制人的控制权与现金流量权的配置结构亦是解决终极控制人及其控股股东与中小股东的重要制度安排。两权分离的正诱因效果主要体现在两个方面，其一，根据利益收敛假说（JensenandMeckling，1976），当公司终极控制人的现金流量权愈高，其与公司利益愈趋于一致，因其对公司有较高投资，自然希望极大化公司利润，以获

6、取高报酬。Claessensetal（.2002）在股东的诱因效果与侵占效果的研究中亦发现，公司的价值随着终极控股股东的现金流量权的增加而上升。因此，终极控制人会有诱因去控制或监督企业的创新活动，增强企业创新能力以期望公司获得强大的竞争优势从而极大化自身利益；其二，董事会被视为约束与监督终极控制人及高管的重要治理机制（Fama，1980；FamaandJensen，1983），在股权高度集中的股权结构中，终极控制人常利用自身相对优势地位，掌握企业董事会，在董事会中终极控制人及内部人担任董事，保护外部小股东的利益完全依赖于终极控制股东的行为，而大股东控制的治

7、理效率则取决于大股东的激励动机，依据利益收敛假说，董事会中终极控制人的持股比例达到某一程度时或现金流量权超过一定比例时，终极控制股东（人）董事自身利益与公司利益相一致，会提高企业治理绩效并保护外部股东的利益。此时终极控制人的利益与中小股东的利益产生趋同效应，终极控制人及其控股股东会有诱因去控制或监督管理者整合创新所必需的内部与外部的资源和能力以激励企业技术创新。（二）两权分离的负侵占效果股权集中度高的公司，代理问题最直接的诱因就是两权分离。不论是ShleiferandVishny（1997）和LaPorta等（2000）还是张华等（2004）和马磊、徐向艺

8、（2010），曹延求、王倩和钱先航（2009），程仲鸣（2010）