核电设备行业专题报告

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1、行业研究Page1证券研究报告—深度报告[Table_IndustryInfo]超配工业机械核电设备行业专题报告（维持评级）2018年07月31日一年该行业与上证综指走势比较行业投资策略上证综指工业机械1.21.0核电东风起,架势欲归来0.8三代核电阻碍因素消除，核电有望重启批量化建设0.6J/17S/17N/17J/18M/18M/18此次核电重启预期与以往不一样：万事俱备，只等获批东风。1）技术成熟：国内目前主流三代核电技术是AP1000和华龙一号，全球首堆AP1000核电机组三相关研究报

2、告：门1号于6月30号顺利并网发电验证了其技术成熟性，华龙一号是充分利用现《行业重大事件快评：首台AP1000机组三门核电获准装料，核电重启可期》——有设计技术和装备制造体系、渐进式改进形成的三代核电技术，技术也已成熟，2018-05-02均已具备批量化建设条件；2）政策更为积极，关键节点突破：根据国家能源局印发的《2018年能源指导意见》，核电发展方针从2017年的“安全发展核电”调整为18年的“稳妥推进核电发展”，同时提出要积极推进具备条件项目的核准建设，年内计划开工6～8台机组，AP100

3、0并网发电试运行168小时后AP1000新机组将具备获批条件，华龙一号2017年8月融合完成已具备获批条件；3）证券分析师：贺泽安舆论负面因素排清：三门1号机组在去年热试完成后间隔近十个月于18年4月电话：E-MAIL：hezean@guosen.com.cn开始装料，说明其安全性和可靠性已得到充分认可，舆论负面因素已基本全面排证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080003清；4）发展核电是改善我国能源结构的必然选择：核电低碳、清洁优势显著，证券分析师：季国峰但核电发电量绝对值、占比

4、较低（17年仅占全国发电量的3.94%），我国碳排放电话：E-MAIL：jiguofeng@guosen.com.cn减排和环保需求愈加强烈；5）电力需求复苏：18年以来中国全社会用电量稳步证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517100002增长，1-6月发电量累计同比增长9.4%。因此，在核电政策回暖、核电项目捷报联系人：吴双频传的情况下，国内核电重启有望加速，核电年内重启可期。电话：E-MAIL：wushuang2@guosen.com.cn2020年前核电站建设设备需求超2000亿

5、根据《能源发展十三五规划》的意见，明确2020年在运核电装机容量达到5800万千瓦，在建核电装机容量3000万千瓦以上。而截止2018年6月，在运在建核电装机容量共计5800万千瓦，仍需建设超3000万千瓦核电机组，这意味着2020年前至少需新开工24台机组，对应核电设备市场规模约2400亿元。海上小堆、核废料后处理序幕已开，打开千亿增量市场1）海上小堆拉开序幕：2018年2月，中核集团等公司共同签约了总投资达150亿元的全国首个海上清洁能源综合供给平台项目，拉开了海上小堆建设序幕，市场规模短

6、期看年均超百亿元，5-10年超千亿元；2）核电废物后处理市场开始启动：核电经历近30年发展，核废料处理已是刚需问题，产业链设备市场预计超千亿元，高放乏燃料厂已经规划，中低放废物处理设备需求开始实质性放量。海外出口、内陆核电重启，打开远期万亿空间1）核电“走出去”已成为国家战略：“一带一路”为中国核电技术“走出去”提供了广阔舞台，中核华龙一号海外首堆+中广核英国项目落地显示国内核电技术受认可，持续看好长期发展；2）远期看好内陆核电重启：内陆核电厂址丰富，保障核电可持续发展，国外内陆核电占比超50

7、%，丰富经验可供借鉴。独立性声明：投资建议作者保证报告所采用的数据均来自合规渠短期看，核电利好不断，2018年有望成为2011年福岛核事故之后的核电重启年；道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合长期看，国家发展核电态度积极明确，核电景气趋势向上，海上核电+核废物后理判断并得出结论，力求客观、公正，其结处理+内陆核电+核电出口拓展万亿成长空间。我们重点看好核电细分领域市占率论不受其它任何第三方的授意、影响，特此高、核电业务占比高的相关公司，建议关注：台海核电、应流股份、江苏神通。声明风险提示世

8、界范围内发生核电事故；国家核电发展政策发生变动；核电重启进度不及预期。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧www.767stock.com------------------------------------------------------------Page2内容目录走进核电......................................................................................................