核电设备行业专题报告：核电东风起，架势欲归来

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1、内容目录走进核电6核能发电原理及核反应堆简介6全球核电发展历史8中国核电发展历史11发展现状：国内核电在运机组39台，在建机组17台13三代核电批量化建设蓄势待发，核电重启可期17核电重启预期升温：AP1000和EPR三代核电捷报不断17核电低碳、清洁优势显著，核电发电量绝对值、占比较低18核电政策东风已起、批量化建设条件已备19核电沿海待建机组超80台，可满足近10年建设需求20核电产业链分析：高壁垒的垄断性产业格局23核电产业链概况23核电站建设流程概况23核电市场规模2020年前超4500亿元25核电设计：中核、中广核占领主要市场26设备制造：国企垄断为主，细分

2、领域民企快速成长27土建施工与设备安装：核岛中国核建独大，常规岛多强并存29核燃料供应：中核一家独大30核电站运营：中广核、中核二分天下32核电废物后处理市场打开新增长极33核电发展趋势：核电市场广阔，潜在设备需求极大38趋势一：海上小堆序幕已开，开启千亿增量市场38趋势二：三代核电技术受认可，华龙一号出海带动设备需求释放42趋势三：远期看好内陆核电重启47趋势四：第四代核电反应堆指明未来技术发展方向50投资策略：看好核电设备细分领域的龙头设备企业53台海核电：高端材料为躯、先进制造为翼，海陆多元化发展促成长53江苏神通：核电蝶阀、球阀垄断，维修后市场打开新空间54应

3、流股份：充分受益核电重启，核电装备、两级叶片双轮驱动55风险提示：56国信证券投资评级57分析师承诺57风险提示57证券投资咨询业务的说明57若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本图表目录图1：核裂变原理6图2：核电站发电原理7图3：各堆型冷却剂和慢化剂对应情况7图4：全球堆型情况8图5：1998-2017全球核电总装机容量9图6：核电发展历史11图7：国内核电技术演变历程13图8：历年在运、在建和新建机组情况14图9：国内在运、在建机组示意图14图10：核电站建设主要里程碑17图11：中国核电发电占比全球靠后19图12：2017年核

4、电发电量占全国发电总量约3.94%19图13：全国全社会用电量2018年前半年同比增长9.4%19图14：沿海待建机组厂址超80台，可满足近10年建设需求21图15：核电设备招标大致时间节点21图16：核电产业链及主要公司23图17：核电建设整体流程24图18：核电站建设关键里程碑25图19：核岛投资中设备投资占一半25图20：设备投资中核岛设备占55%25图21：核电产业链环节的毛利率比较26图22：核电设备毛利率比较26图23：核电站主设备及主要供应商27图24：核电站投资成本占比28图25：核电设备投资成本占比28图26：核燃料循环30图27：核燃料制造31图2

5、8：世界铀矿资源分布32图29：已运营核电机组市场份额33图30：在建核电机组市场份额33图31：核电厂中低废处理33图32：闭式核燃料循环35图33：至2020年，13台机组有乏燃料离堆贮存需求35图34：核电机组装机量预测（百万千瓦）36图35：乏燃料年产量，累计量递增36图36：离堆贮存量需求迫切，每五年翻一番36图37：冷却剂系统示意图38图38：非动能安全系统配置示意图38图39：全球首台海上浮动核电站——“罗蒙诺索夫院士”发展历程40图40：“罗蒙诺索夫院士”号模型40图41：中核集团海上浮动核电站模型41图42：中广核ACPR50S模型图41图43：全球

6、三代核电技术出口占比44图44：全球三代核电技术出口数量45图45：全球在建核电机组数量（台）46图46：全球在建核电机组台数各国占比46图47：全球在建核电机组装机容量占比46图48：全球计划新建核电机组数量，远期规划新建核电机组数量（台）47图49：2018年世界主要核电国家内陆核电占比48图50：2018我国筹建中内陆核电站分布图50图51：公司立足材料+装备制造优势，多元化布局核电、民用产业链53图52：公司营收自2015年后快速上升54图53：公司归母净利润自2015年后提速增长54图54：公司主营业务以核电业务为主，2017年占比约75%54图55：201

7、7年核电业务新增海上小堆业务，占比约43%54图56：公司主要产品55若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本图57：公司主营构成（按行业）55图58：2018Q1公司营业收入同比增长61.57%55图59：公司归母净利润稳定增长55图60：公司业务涉及多领域56图61：泵及阀门零件为核心业务，占比持续超60%56图62：营业收入增速逆转56图63：公司归母净利润自2015年后提速增长56若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本表1：全球核电站使用的主要堆型一览8表2：核电技术发展历程1