基于var模型的货币市场基金风险分析----以华安现金富利货币a基金为例

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1、基于VaR模型的货币市场基金风险分析-…以华安现金富利货币a基金为例［摘i要］货印市场基金的发行是中国基金业发展史上的一个里程碑，它的诞生与发展极大地推动了我国的金融体制深化改革和金融体系的健康发展。由于货币市场基金具有流动性较高、风险较低的特点，人们往往只专注于它的收益，忽略了它的风险。然而货ni市场基金的风险虽不及股票债券类基金，但仍不容忽视。本文将结合对我国发行的第一只货币市场基金一一华安现金富利货币a基金近五年(2009年到2013年)历史数据的实证分析，引入VaR(ValucatRisk)模型，对货印市场

2、基金的风险进行量化，并得出相关结论和建议。［关键字］货币市场基金风险VaR模型RiskManagementResearchofMoneyMarketFundsbasedonVaRModel:TakingHuaAnXianJinMoneyMarketFundaasanexample[Abstract]ItisamilestonethatthemoneymarketfundreleasedduringthehistoryofChinesefundindustry,andthenaissanceanddevelopmen

3、tsofmoneymarketfundhavealreadypushedthedeepeningreformsofthefinancialsystemandthehealthydevelopmentofthefinancialsystem.Becauseofthehighaccessibilityandlowriskofmoneymarketfund,peoplearemorefocusedonthereturnofmoneymarketfundandignoretheriskofit.Althoughtheris

4、kofmoneymarketfundisnotashigherasthatofbandorstockfund，peopleshouldnotpaynoneattentiononit.Inthispaper，wetakeoutanempiricalanalysisbyusingthehistoricaldataofthefirstmoneymarketfund,HuaAnXianJinMoneyMarketFundTypea，inChinatocalculateVaRofthemoneymarketfundsandh

5、avesomeconclusions.[KeyWords]MoneyMarketFundsRiskVaR目录弓IWi2（一）对货币市场基金风险的研宄2（二）对风险度量方法的研宂2二、货币币市场基金概述4（一）货币市场基金简介4（二）货市场基金风险分析5三、VaR模型概述7（一）VaR模型产生的背景7（二）VaR模型基本思想7（三）VaR的估算方法9（叫）VaR模型的回测方法10（五）VaR模型的应用11四、基于华安现金富利货币a基金的实证分析13（一）数裾的选取13（二）罝信度的选取13（三）数据处理13（四）Va

6、R的冋测分析14斟仑17至姗吾18#教1畎19引言2003年12月，中国证监会正式批准华安、招商、博时三家基金管理公司同时发行我国首批货币型，怀志着我国货币型基金的正式诞生。经过十余年的发展，货币型基金从无到有、从小到大，经历了一个超常规的发展历程。与此同时，货币型基金也凭借其安全性高、流动性强、收益稳定的特点，在短时间内吸引了我国大量资金涌入这个市场。然而与那些上个世纪70年代就发行了货币市场基金的国家相比，我国的货币市场基金仍然是一个新兴的领域。货币市场基金的投资工具通常是期限短、质B:高的金融产品，具有流动性

7、高、风险低的特点，因此很多人认为货币市场基金是无风险理财产品，除了投资回报较高外与银行存款没有什么不同。然而2009年美国雷曼兄弟(LehmanBrothers)破产后，使得ReservePrimary基金的每股｝争位跌破货币市场标准价位(每单位1美元)。这次事件充分表明在受到冲击后，货币市场基金的收益也会产生较大的波动。货币市场基金只是低风险产品，并不是没有风险的。本文首先介绍了货币市场基金的相关知识，并对我国货币市场基金的发展现状进行了风险。进而介绍了VaR模型的相关知识，然后运用VaR模型并以我国发行的第一只

8、货币市场基金一一华安现金富利货币a基金近五年的历史数据进行实证分析，对该基金的风险进行量化。用具体的数值表现被人们视为无风险理财产品的货币市场基金的风险价值和置信区间，消除人们对于货币市场基金风险认识的误区。目前我国货币基金的市场并没有一个权威指数来衡M货币市场基金的优劣或风险，通过应用VaR模型对货币市场基金的风险进行敁化，可以从一定程度上展现我国货币市场