中国财政政策和货币政策

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1994年到2012年中国实施的财政政策和货币政策一览表时间财政政策货币政策1994年—1997年适度从紧适度从紧1998年—2003年积极稳健2004年—2007年稳健稳健2008年稳健从紧2009年—2010年积极适度宽松2011年—2012年积极稳健1994年—1997年“适度从紧”的财政政策和货币政策一、宏观经济背景从1993年开始中国经济出现过热现象。作为推动我国经济增长主要因素的固定资产投资高速增长，1992年至1993年增速分别为42.6％和58.6％，大大超过以往的增长速度。投资需求带动了消费需求，当时我国正处于从计划经济向市场经济转轨的过程中，投资需求与消费需求的双膨胀，加剧了商品供给的短缺状况，造成1993年至1994年全国商品零售价格指数分别上升了13.2％和21.7％，产生了较为严重的通货膨胀。经济增长过快带来的经济过热与严重的通货膨胀，成为社会经济稳定的巨大隐患。 其实在新中国成立以来，我国多次出现经济过热现象，为了给经济过热降温，受当时宏观调控经验不足的局限，国家相关部门往往采取“紧缩到底”的政策手段，使经济由过热一下子陷入过冷。这种热与冷的转换，好像是快速行驶中的急刹车，经济过热是消除了，但又面临着如何启动经济的问题。热与冷的骤然交替，造成剧烈的经济波动，对国民经济运行产生了十分不利的影响。决策部门认识到，必须改变过去那种“一松就热、一紧就冷”的传统做法，做到既要为经济过热降温，也要保证国民经济的正常发展速度，防止经济运行中的大起大落现象再次发生。于是，正是基于这样一种思路，中央适时提出了“适度从紧”的财政政策，对过热的经济实施恰如其分的宏观调控，实现“高增长、低通胀”的新的经济发展态势。二、相关措施1994-1997年，实行的是“双紧”配合，财政政策方面结合分税制改革，强化了增值税、消费税的调控作用，合理压缩财政支出，并通过发行国债，引导社会资金流向。货币政策方面，严格控制信贷规模，大幅提高存贷款利率，要求银行定期收回乱拆借的资金，使宏观经济在快车道上稳刹车，并最终顺利实现了软着陆。三、效果分析经过三年的努力，1996年终于成功实现经济“软着陆”，经济增长幅度回落到9.6%，通货膨胀率降到6.1%；1997年进一步巩固“软着陆”的成果，实现了“高增长、低通胀”。总体上来看，这次调整由于方向明确，措施得力，在保证国民经济高速增长的前提下，集中解决了经济过热、通货膨胀的问题，所以获得了很大的成绩。其突出之点主要有：第一，抑制了过旺的需求，有效地治理了通货膨胀。首先是使固定资产投资过快增长的势头受到明显抑制。国家采取了严格控制信贷规模，整顿乱拆借、乱集资等一系列措施，使固定资产投资增幅逐年回落。其次是财政收入增长较快，财政支出有所控制，财政赤字逐年缩小，全国银行工资性支出的增幅也逐年回降。过旺的总需求得到有效控制。对抑制通货膨胀起到“釜底抽薪”的作用。第二，正确判断形势，正确确定宏观调控方向，恰当把握调控力度和调控措施。党中央、国务院提出的抑制通货膨胀的目标和各项措施，都是在科学分析经济运行形势、物价上涨的性质和原因的基础上提出来的。在确定物价调控目标时，既分析了有利条件，又分析了不利条件；既考虑了降低物价涨幅的需要，又考虑了保持经济适度增长的需要。在实施调控目标和政策措施的过程中，加强了对经济运行态势的多层次、多侧面的跟踪监测、分析，始终保持了清醒头脑。虽然这次调整取得了很大的成绩，但也有不少负效应。第一，在经济体制改革的方向明确之后，财政改革的方向却出现了分歧，到底是实行建设财政，还是实行公共财政理论上的彷徨不决，影响了改革的推进；第二，财政收入占国民收入和GDP的比重仍然没有提高，特别是中央财政占财政总收入的比重没有提高，财政职能被肢解的矛盾仍未解决；第三，由于在此次调整中力度实施有些过大，通货膨胀是抑制了，但也为以后国内需求不足埋下了伏笔，致使1997年以后不得不进行又一次的调整。1998年—2003年底积极的财政政策、稳健的货币政策一、宏观经济背景1997年下半年东南亚金融危机使我国的外贸出口受到很大的影响，而这些年来我国经济的增长有相当大的比重来之于外贸出口，进而也严重影响了我国的国民经济。在这种情况下，我们就要把宏观政策的定位转为扩大内需方面。 国内遭遇百年不遇的特大洪涝灾害，使本应再次回升的经济出现了新变化，经济存在振荡衰退、大幅下滑的危险。上次调整的力度过大，虽然通货膨胀得到治理，实现了“软着陆”，但宏观调控的惯性下滑，加之外部的冲击，使我国经济增长的速度大幅度降低。为此国家不得不实施积极的财政政策，扩大内需，以拉动国民经济的增长。从1998年起,为缓解通货紧缩,保证经济增长,我国实行近6年的积极财政政策以刺激投资、拉动内需；而稳健的货币政策着力于防范金融风险,并与财政政策相配合。这样的政策组合在通货紧缩,经济景气度较低的情况下,保证了我国经济增长速度保持在较高的水平。二、内容针对有效需求不足、通货紧缩等问题，政府实施了以扩大内需确保经济增长目标实现为目的的“双松”政策。在货币政策方面采取了取消贷款限额控制，降低法定存款准备率，连续5次下调存贷款利率，逐步扩大公开市场业务，改革存款准备金制度，扩大对中小企业贷款利率的浮动幅度等一系列措施；在财政政策方面，大力发行国债；大规模地增加基础设施建设；扩大政府采购规模和投资力度；大幅度提高职工的工资，开征储蓄存款利息所得税；扩大转移支付；实施财政赤字政策。三、效果分析这次调整是上次调整的继续和深化，力度温和没有造成大的波动：1、积极财政政策对经济的拉动作用非常明显。一方面，每年发行的长期建设国债投资大量的项目，直接增加了固定资产投资，拉动了经济增长。在实施积极财政政策期间，中央政府每年发行1000亿—1500亿元的长期建设国债，仅从1998年至2004年7月间，累计发行9100亿元。但财政的这种资本性支出的带动作用更大。在中国，政府资金具有引导效应，比如政府上一个项目，银行就争着给贷款，这种“政府投资、银行跟进”所形成的投资规模是相当惊人的。从经济学理论上来讲，财政政策虽然能直接刺激投资，但往往因为存在一定的“挤出效应”而使其效果打折扣。这里要指出的是，由于特定的体制原因，中国这一时期的财政政策是几乎没有“挤出效应”的。2、“积极”的货币政策作用相当微弱。随着积极财政政策的启动，宏观政策伴以稳健的货币政策。在相关部门看来，所谓稳健的货币政策是既能防止通货膨胀又能防止通货紧缩的政策，即适中的货币政策。但从事后来看，我们的货币政策事实上是偏松的。主要原因并不是我们名义上采行稳健的货币政策，而在实际操作时违其原意，即货币供应量仍加速增长（积极货币政策的最重要表现），相反，我们实施稳健的货币政策期间，广义货币供应量（M2）增加的并不是很快，相比之前20％以上（甚至30％左右）的年增幅，这些年M2的增幅一直稳定在15％以下，是名副其实的“稳健”；但近些年来我国的M2／GDP越来越大，尤其是1998年以后迅速增加，粗略估计当前为2左右，这在世界上都是罕见的。而且，中国人民银行从1996年以来八次调低利率，其中1998年之后就有五次。 因此，从这些意义上讲，我们的货币政策是“积极”的。而货币政策的作用无外乎表现在两个方面，即随着货币供应量的扩大，利率降低，于是居民消费增加，企业投资扩大，但从我国的实践情况来看，这两方面的刺激作用都是不明显的。一方面经济主体的货币需求量一直居高不下，另一方面银行信贷却出现了萎缩，从而大量的资金沉淀在银行中不能转化为投资，即我们的货币政策传导机制出现了严重的问题，最终使“积极”货币政策效果大打折扣，以致从表面上看，中国已几乎陷入了流动性陷阱。在这时再回头看财政政策的“挤出效应”问题，就非常明显了。由于有大量资金沉淀在银行体系中不能转化为有效的投资，那么增发国债就成为使这些资金通过购买国债而转化为实际总需求的一部分的途径，国债投资项目的银行配套贷款和其他社会资金也具有同样的性质，因此基本上没有“挤出效应”。但必须指出的是，这种很小的“挤出效应”是在我国特定体制下的扭曲结果。2004年—2007年“双稳健”的财政政策和货币政策一、宏观经济背景2004年年初，承接上一年发展的良好势头，经济继续保持快速增长。但同时信贷规模增长偏快，消费价格指数高位运行，通货膨胀压力逐渐加大。其主要表现为：央行每月发布的企业商品价格指数（CGPI）在2004年的头四个月比同比上涨了6.3％、7％、8.3％和9.3％；油、电、煤、运全面紧张和基础原材料价格也大幅上涨。狂飙的价格超出了人们的想象，也反映了上游行业的热度。这主要是由投资膨胀造成的。这年开始的各级领导班子换届，开始了新一轮“政绩工程”的基建投资热潮。如果任其发展下去将会带来严重后果。由此可见，积极财政政策实施的基础条件正在逐步发生变化，以鼓励投资为主要手段刺激经济增长的目的已经基本达到，通货紧缩的态势也在逐渐淡去，宏观财政政策也应相应进行调整。2004年底的中央经济工作会议做出了财政政策转型的决定，宏观调控由“积极的财政政策+稳健的货币政策”过渡到“双稳健”模式。2005年近一年的实践表明，财政货币政策的基本取向均为稳中偏紧，总体上配合较为协调。二、内容从财政政策来看，2005年财政预算赤字由3198亿元减少到3000亿元，财政赤字占GDP的比重将由2004年的2.5%减少到2005年的2%；长期建设国债的发行额由1100亿元减少到800亿元，减少了300亿元。财政预算执行情况也反映了财政政策的稳健取向。2005年1～6月，财政收入继续保持快速增长，全国财政收入累计完成16392亿元，比2004年同期增长14.6%，高于经济增长率5个百分点。此外，财政支出结构也得到进一步优化，2005年1～6月的社会保障补助支出、抚恤和社会福利救济费、教育支出分别实现了同比22.6%、21.4%和17%的快速增长；全国实施粮食直补的29个省份安排粮食直补资金预计也会实现13.8%左右的大幅增长。财政政策在总量上向中性回归的过程中着力调整了支出结构。货币政策总体上也属于稳中偏紧型：提高存款准备金率、实行差别准备金制度、 提高存贷款利率等灵活多样的货币政策手段来适当控制银行信贷投放的规模和速度。同时，与产业政策结合，控制盲目投资、低水平扩张、不符合国家产业政策和市场准入条件的项目贷款来抑制低水平重复建设。三、效果分析从判断宏观调控效果的两个关键指标GDP和CPI来看，宏观调控政策达到了预期目标，具体如下：1、物价水平稳定，通货膨胀预期下降。由于影响我国居民消费价格总水平变动的首要因素是食品价格，随着食品类中粮食价格下降，物价水平有所回落，未来物价上涨的预期也相应降低。而且随着宏观调控的到位，调控政策相继出台，房地产市场总需求下降，非理性繁荣得以遏制。此外，由于政府仍然控制着一些服务性收费价格和基础性产品价格，比如居民生活用水、电、煤气等，考虑市场的社会承受力，2005年调价力度不大，所以，物价水平趋于稳定，通货膨胀预期下降。2、工业产品结构调整取得新进展。钢材品种结构继续优化，电解铝淘汰落后自焙槽生产工艺步伐加快，新型干法水泥产量占全部水泥产量的比重增加，一批大型企业通过兼并重组进一步做大做强。3、三次产业之间不协调的问题开始出现解决的迹象。具体表现为农业基础加强，第三产业保持稳定发展。在几个重点调控领域中，房地产投资增幅明显回落，并呈逐月递减趋势；汽车产量增长速度也开始放缓，回归到较为正常的状态。受其影响，一些相关行业的调控成效明显。4、投资与消费的关系趋于协调。投资在降温，消费稳中趋活，消费对经济的贡献上半年比2004年同期提高4个百分点。固定资产投资结构有所改善。能源、交通等薄弱环节继续加强，一些盲目扩张行业投资增速明显减缓，水泥等非金属矿物制品业、钢铁等黑色金属冶炼及压延加工业、铝等有色金属冶炼及压延加工业投资趋于合理。2008年稳健的财政政策和从紧的货币政策一、宏观经济背景2008年3月，贝尔斯登被摩根大通以2.4亿美元低价收购，次贷危机持续加剧首次震动华尔街。7月，美联储和财政部宣布救助两大房贷融资机构房利美和房地美，美国国会批准3000亿美元住房援助议案，授权财政部无限度提高“两房”贷款信用额度，必要时可不定量收购其股票。9月，美国政府宣布接管“两房”；雷曼兄弟宣布申请破产保护。由此，国际金融危机达到白热化阶段，并席卷卷全球许多企业纷纷宣布破产，我国也不例外。面对国际金融危机加剧、国内通胀压力减缓等情况，２００８年７月至２００８年底，央行调整金融机构宏观调控措施，连续三次下调存贷款基准利率，两次下调存款准备金率，取消对商业银行信贷规划的约束，并引导商业银行扩大贷款总量。二、内容 2008年开始宏观调控的首要任务是防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨转为明显通货膨胀，按照控总量、稳物价、调结构、促平衡的基调做好宏观调控工作。实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。继续合理把握财政支出规模，着力促进结构调整和协调发展，优化支出结构，较大幅度增加对社会保障、卫生、教育、住房保障等方面的支出。进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用，严格控制货币信贷总量和投放节奏，更好地调节社会总需求和改善国际收支平衡状况，维护金融稳定和安全。严格控制新开工项目，防止投资反弹，促使经济增长保持在合理水平。要采取有力措施抑制价格总水平过快上涨，加强粮食、食用植物油、肉类等基本生活必需品和其他紧缺商品的生产，完善储备体系，提高价格调控预见性，加强价格监测，加强市场监管，及时完善和落实因基本生活必需品价格上涨对低收入群众的补助办法。切实加强农业基础地位，增强农业和农村经济发展活力。提高自主创新能力，推进产业结构优化升级。加大攻坚力度，确保节能减排取得重大进展。三、效果分析2008年宏观经济政策以“组合拳”形式出现，对不同的市场主体构成的影响肯定不同。企业是市场的一个重要主体，宏观调控的措施会直接影响企业，企业也会因为外部环境政策变化而改变策略。分析宏观调控当中的财政政策对企业的影响，并在此基础出上提出对策措施。1、财政政策的内涵。财政政策是以特定的财政理论为依据，运用税收、国债、公共支出、政府投资、财政补贴等财政工具，为达到一定的财政目标而采取的财政系列措施；是一国为实现一定时期的任务，在处理财政方面经济关系的最根本原则，也是政府机构制定财政工作的指导方针。财政政策是国家宏观调控的一个重要工具，是具体化的财政措施。如果能正确运用财政政策，就能促进经济持续稳定健康发展。财政政策的目标一般是为了优化经济结构、合理分配国民收入、保持社会总供给总需求均衡、逐步提高人民生活水平和综合国力，促进经济增长和社会进步。财政政策的效果表现在财政政策对社会经济活动产生的有效作用以及在财政政策有效作用下社会经济做出的反应。2、2008年对企业有影响的财政政策。在2007年底召开的全国财政工作会议上，财政部负责人表示，2008年将继续实施稳健的财政政策，进一步发挥财政的宏观调控作用，并加强与货币政策的协调配合，保持经济平稳较快发展的好势头，努力防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。2008年财政政策总结成“控制赤字、调整结构、推进改革、增收节支”十六个字，政策核心是松紧适度、着力协调、放眼长远。与本文企业相关的财政政策有三项，一是出口退税、关税等相关政策。为了抑制高耗能、高污染、资源性产品出口，支持高附 加值产品出口，鼓励资源性、节能降耗、关键零部件等产品进口，对节能环保的进口实施税收优惠政策；企业创新性对外投资与合作以及在研发、生产、销售等方面开展的国际化经营等，其部分商品的出口退税、关税和加工贸易等政策进一步完善。二是综合运用税收、预算、国债、贴息、转移支付、政府采购等多种工具，注重与货币政策、产业政策等协调配合，安排资金大力支持节能减排、生态建设和环境保护，着力推进经济结构调整和发展方式转变。三是内外资企业所得税并轨，《企业所得税法》已于2008年1月1日起施行。3、2008年财政政策对企业的影响。这些宏观财政政策必然会对企业产生影响，但不同企业所受到的影响不同。“两高一剩”企业前景暗淡。所谓“两高一剩”，是指高耗能、高污染及产能过剩的企业。该类企业近几年因为效益较好，利润较高，因而整个行业发展很快。但由于其本身能耗比较高、污染比较重，整个社会的总需求小于总供给等特点，决定其不符合科学发展观的要求，不利于国民经济健康发展和国家的根本利益，是宏观调控的重点对象。2008年出台的产业政策、环保政策对这些行业明确限制。新的所得税法对环保类企业进行倾斜，使非环保企业面临较大压力，原有的区域优惠政策被产业优惠政策取代。那些技术含量低、规模小、实力弱、污染重的企业将在各种政策的挤压下逐渐淡出市场。外贸及出口加工型企业利润变薄。财政政策将着力扩大内需，保障民生，严格控制一般性行政开支，重点向新农村建设、社会事业发展以及困难地区和群众倾斜。具体措施包括继续健全农业补贴制度，扩大补贴范围，提高补贴标准；完善与农业生产资料价格上涨挂钩的农资补贴动态调整机制；加大农村基础设施投资。央行自9月16日下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率开始，央行又分别在10月9日、10月30日下调了存贷款基准利率、免征利息税及金融机构存款准备金率。央行目前已不再对商业银行信贷规划加以硬约束。央行在降息的同时放松了信贷限制，提高了企业融资规模，降低了融资成本，鼓励了企业投资、生产的积极性。在下调存款利率的同时免征利息税，这对储蓄的实际利率收入影响不大，有助于稳定储蓄和消费的需求央行将继续改进流动性管理，保证市场流动性充分供应，引导货币信贷合理投放。结合国际收支变化情况，灵活运用公开市场操作和存款准备金率等政策工具，将银行体系流动性保持在合理水平。制定完善银行体系流动性支持应急预案，应对国际金融危机对我国银行体系流动性可能产生的不利影响。同时加强窗口指导和信贷政策指引，优化信贷结构。引导金融机构进一步改进金融服务，根据实体经济的有效需求调整信贷投放的节奏和力度。同时将总量调整和结构优化相结合，在商业可持续的原则下加大对“三农”、就业、服务业、中小企业、自主创新、节能环保等经济重点领域和薄弱环节的信贷支持。要加强对信贷投向的监测指导，确保贷款投向符合信贷政策要求。2008年，应对全球金融危机的积极财政政策2008年继续实施稳健的财政政策，进一步发挥财政的宏观调控作用，并加强与货币政策的协调配合，保持经济平稳较快发展的好势头，努力防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。 从2008年7月份起,CPI同比开始下降,股市持续下跌,经济增长预期下滑,出口增速明显放缓，许多中小纺织服装企业面临困境，房地产市场开始下行，针对宏观经济金融形势的变化，中央政府及时对宏观调控政策进行调整，从2007年末的“双防”转变为2008年年中的“一保一防”（保增长，促发展），同时将前期执行的“稳健的财政政策和从紧的货币政策”调整为“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。实施积极的财政政策，增加政府财政支出，采取结构性减税政策，增加居民个人可支配收入，鼓励居民消费。此时的财政政策措施如下:2008年4月24日起,财政部将证券交易印花税税率由0.3%调低至0.1%。2008年8月1日起,将部分纺织品、服装的出口退税率由11%提高到13%2008年9月1日起,全国统一停止征收个体工商户管理费和集贸市场管理费2008年9月19日起,股票交易印花税调整为单边征税2008年10月9日起,对储蓄存款利息所得暂免徵收个人所得税.2009年将继续加大“三农”投入，实施积极的财政政策2009年—2010年积极的财政政策和适度宽松的货币政策一、宏观经济背景受美国金融危机影响，国际市场疲软、外需不振。国内出口行业承受巨大压力，加之投资萎缩，企业盈利能力下降。中国经济经历8年快速增长后，于2008年发生逆转：以当年前10个月为例，社会消费品零售总额同比增长22%，CPI涨幅达到6.7%，故扣除价格因素，消费增长速度减弱；当年前三季度，我国出口增长率为22.3%，出口增量比07年同期回落4.8%。财政政策无疑是短期内防止经济深度下滑最有效的工具，但是必须注意到我国经济结构已经发生的变化和本轮经济周期自身特征，政策着力点与1998年应有所不同。在全国上下全力保增长的过程中，要防止出现只重数量规模，不重质量效益；重上项目、搞投资，轻深化改革和结构调整的倾向，防止盲目上项目过程中产生新的不良政府债务。2009年公共支出要更多地向有利于促进就业、改善民生，有利于结构调整、促进改革，有利于带动民间社会资本的活力等方面倾斜。虽然我国财政赤字率整体不高，政策空间尚有余地，但压力也在明显增加，要重在花钱买机制，要加强对政策效果的动态评估，并充分考虑政策效果时滞，避免政策措施出台过于仓促密集。  我国在主动“软着陆”过程中，受到来自外部的世界性金融危机冲击波的叠加，造成了2008年三季度以后国民经济的下滑明显加快，原来的一系列尚待观察的“不确定性”在主要的方面变为确定，经济运行中由前一高涨期转入新一轮低迷期，因而宏观政策必须实行重大转变来作出应对。国务院常务会议和中央经济工作会议关于实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策的决定，十分及时、果断。二、内容中国人民银行按照党中央、国务院的统一部署，紧密围绕“保增长、扩内需、调结构”的主要任务，认真贯彻落实适度宽松的货币政策。引导金融机构在控制风险的前提下加大对经济发展的支持力度，保证货币信贷总量满足经济发展需要。适时适度开展公开市场操作，保持银行体系流动性合理充裕。引导金融机构优化信贷结构，坚持“区别对待，有保有压”，继续加强对“三农”、中小企业、就业、助学、灾后重建、消费等改善民生类信贷支持工作，加大对产业转移、自主创新、区域经济协调发展的融资支持。加强货币政策与财政政策、产业政策的协调配合，为经济发展创造良好的货币金融环境。1、“三农”支出增长38%。截止到目前中央财政对农民的粮食直补、农资综合补贴、良种补贴和农机购置补贴达到1027.7亿元，增长107.7%。预计去年中央财政用于“三农”的支出达5955.5亿元，增长38%。2、提高中西部医疗补助标准新型农村合作医疗制度在全国范围内实行，城镇居民基本医疗保险制度试点范围扩大到50%以上的地级城市。中央财政对中西部地区的补助标准提高到每人每年40元，并对东部地区给予适当补助，地方财政也提高了补助标准。3、农村公路管护纳入财政支持今年中央财政将加大农村公共基础设施和环境综合整治投入。将农村公路管护纳入财政支持范围，建立稳定的资金来源。农村部分计划生育家庭奖励扶助标准由人均600元提高到720元。扩大西部地区计划生育“少生快富”工程实施范围。4、积极促进就业再就业今年中央财政将积极促进就业再就业。支持实施积极的就业政策，加大财政投入。发挥好政府公共投资和重大项目带动就业的作用，在农林水利、生态环保等工程建设中，尽可能安排农民尤其是返乡农民工就业，实行以工代赈。运用财税政策，支持中小企业和服务业吸纳就业，安排和鼓励高校毕业生参加科研项目和到基层、中西部地区和中小企业工作，促进自主创业、自谋职业。5、增加城市和农村低保补助金今年中央财政将完善社会保障制度。提高城乡低保补助水平，从今年1月1日起中央财政分别按月人均15元、10元的标准，增加城市和农村低保补助资金。加强城乡低保制度与医疗救助、最低工资、农村五保供养、自然灾害生活救助等制度的衔接。按人均增长10%左右，继续提高企业退休人员基本养老金水平，保证 2008-2010年的调整水平高于前三年。扩大城镇职工基本养老保险覆盖面。出台养老保险关系转移接续办法，解决劳动力跨统筹地区流动时养老保险关系转移难问题。2010年中国将继续实行积极的财政政策（和适度宽松的货币政策）。1、继续实施积极的财政政策。在保增长的同时，把结构调整放在更加突出的位置。扩大国内需求特别是消费需求，切实保障和改善民生，提高自主创新能力，加强节能环保，确保国民经济平稳较快发展。2、大力促进农村改革与发展。一是完善支农补贴政策并加大投入力度，增加农民收入。二是进一步完善配套措施，确保粮食最低收购价政策顺利实施。三是大力支持发展现代农业，支持农产品质量安全建设，促进农业技术推广和农业科技成果转化，加大农村劳动力转移培训和农民科技培训力度。四是支持农村教育、社会保障、医疗卫生、文化等社会事业发展。3、着力保障和改善民生。一是安排好各项就业扶助经费，支持解决高校毕业生、农民工、困难群体的就业问题，保持就业局势基本稳定。二是按照医药卫生体制改革方案要求，抓紧出台有关配套文件，加大医疗卫生投入，提高资金使用效益。巩固和完善新型农村合作医疗制度、城镇居民基本医疗保险制度，进一步提高参保率。健全基层医疗卫生服务体系。完善国家基本药物制度。进一步推进基本公共卫生服务逐步均等化。推进公立医院改革试点。三是继续加大对保障性住房建设的支持力度。加大城市廉租住房保障力度，切实支持解决城市低收入家庭住房困难。四是加大社会保障投入。根据物价变动，适时调整对优抚对象等人员的生活补助标准，保障企业下岗职工、城乡低收入群体、农村困难群众、优抚对象等人员的基本生活。4、更加注重结构调整和发展方式转变。一是加大科技投入力度。二是加大对生态建设和环境保护的投入，推进资源税改革，加快建立比较完善的鼓励能源、资源节约和环境保护的财税政策体系。三是制定鼓励使用节能技术和节能产品的优惠政策，引导企业加快以节能减排为中心的技术改造。同时，对高效节能新产品的生产或销售过程实行优惠税率，对提供节能服务的企业给以适当的税收优惠，推动节能产业发展。四是完善落实支持中小企业发展的税收优惠政策。。5、进一步深化财税制度改革。一是健全中央和地方财力与事权相匹配的体制，围绕推进基本公共服务均等化和主体功能区建设，完善财政转移支付制度，增加一般性转移支付，增强基层政府提供公共服务的保障能力。二是完善消费税制度。抓好增值税转型、成品油价格和税费改革后续工作。三是统一内外资企业房产税、城建税和教育附加费等税收制度。6、狠抓增收节支。要在实施好结构性减税政策的基础上，狠抓增收节支。一是大力支持税务、海关等部门依法加强税收征管，严格控制减免税，严厉打击偷骗税违法活动，强化出口退税管理，努力确保财政收入应收尽收。二是严格控制一般性支出。根据党中央、国务院精神，压缩公务购车用车、公务接待费和出国经费，严格控制党政机关楼堂馆所建设。牢固树立过紧日子的思想，勤俭办一切事业。三、效果分析 总体看，适度宽松的货币政策得到了有效传导。上半年，货币信贷总量快速增长，信贷结构继续优化，对扭转经济增长下滑趋势、提振市场信心发挥了重要作用，有力地支持了经济平稳较快发展。2009年6月末，广义货币供应量M2余额为56.9万亿元，同比增长28.5%，增速比上年同期高11.2个百分点。企业、居民活期存款增加较多。各项贷款继续快速增长，中长期贷款占比逐步上升，个人消费贷款增速大幅回升。上半年，人民币贷款增加7.37万亿元，同比多增4.9万亿元。6月末，人民币贷款余额为37.7万亿元，同比增长34.4%，增速比上年同期高20.2个百分点。金融机构贷款利率继续下降，6月份非金融性公司及其他部门人民币贷款加权平均利率为4.98%，比年初下降0.58个百分点。人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，6月末，人民币对美元汇率中间价为6.8319元。1、“三农”支出增长38%截止到目前中央财政对农民的粮食直补、农资综合补贴、良种补贴和农机购置补贴达到1027.7亿元，增长107.7%。预计去年中央财政用于“三农”的支出达5955.5亿元，增长38%。2、提高中西部医疗补助标准预计去年中央财政医疗卫生支出833.6亿元，增长25.5%。新型农村合作医疗制度在全国范围内实行，城镇居民基本医疗保险制度试点范围扩大到50%以上的地级城市。中央财政对中西部地区的补助标准提高到每人每年40元，并对东部地区给予适当补助，地方财政也提高了补助标准。2、农村公路管护纳入财政支持今年中央财政将加大农村公共基础设施和环境综合整治投入。将农村公路管护纳入财政支持范围，建立稳定的资金来源。农村部分计划生育家庭奖励扶助标准由人均600元提高到720元。扩大西部地区计划生育“少生快富”工程实施范围。3、积极促进就业再就业今年中央财政将积极促进就业再就业。支持实施积极的就业政策，加大财政投入。发挥好政府公共投资和重大项目带动就业的作用，在农林水利、生态环保等工程建设中，尽可能安排农民尤其是返乡农民工就业，实行以工代赈。运用财税政策，支持中小企业和服务业吸纳就业，安排和鼓励高校毕业生参加科研项目和到基层、中西部地区和中小企业工作，促进自主创业、自谋职业。按规定对受金融危机影响较大的困难企业，实施缓缴社会保险费、降低社会保险费率等政策，帮助企业渡过难关，稳定用工岗位。4、增加城市和农村低保补助金今年中央财政将完善社会保障制度。提高城乡低保补助水平，从今年1月1日起中央财政分别按月人均15元、10元的标准，增加城市和农村低保补助资金。加强城乡低保制度与医疗救助、最低工资、农村五保供养、自然灾害生活救助等制度的衔接。按人均增长 10%左右，继续提高企业退休人员基本养老金水平，保证2008-2010年的调整水平高于前三年。扩大城镇职工基本养老保险覆盖面。出台养老保险关系转移接续办法，解决劳动力跨统筹地区流动时养老保险关系转移难问题。2011年—2012年积极的财政政策、稳健的货币政策一、宏观经济背景2011年是经济环境最为复杂的一年，在动荡的国际经济影响下，中国经济也面临很大困难，好在我国克服这些困难，保持经济平稳增长，不过，增速的确是在下降。盘点这一年的财经大事，似乎都与一个字有关，那就是——降，比如降价、降速、降温等。如：一直上涨的物价出现下降的趋势；史上最高的存准率开始下调；温州老板“跑路”，民间借贷降温；“7.21”特大交通事故引发高铁降速；最严厉的调控房价下跌拐点出现；央企反垄断第一案带来百姓上网费用的下降；信用债风险暴露，证券罕见暴跌；A股持续低迷，基金全面亏损等。二、内容中共中央11月30日在中南海召开党外人士座谈会，就当前经济形势和明年经济工作听取各民主党派中央、全国工商联领导人和无党派人士意见和建议。中共中央总书记胡锦涛主持座谈会并发表重要讲话。胡锦涛指出，在充分肯定成绩的同时，我们也要清醒地看到，当前我国经济运行还面临一些突出矛盾和问题，发展面临的环境更为复杂、任务更加艰巨。 我们必须增强忧患意识、风险意识，采取有力措施，妥善加以解决。明年是“十二五”开局之年，做好明年经济工作十分重要。一是要切实加强和改善宏观调控，更加积极稳妥地处理好稳定经济增长、调整经济结构、管理通货膨胀预期的关系。二是要切实加强农业农村工作，千方百计争取粮食好收成，加强农村基础设施建设，加强现代农业建设，加快转变农业发展方式，大力发展高产、优质、高效、生态、安全农业。三是要切实加快经济结构调整步伐，优化需求结构，增强消费对经济发展的拉动作用，优化产业结构，扎实发展战略性新兴产业，强化节能减排和应对气候变化工作，继续实施区域发展总体战略，落实主体功能区规划，积极稳妥推进城镇化。四是要切实推进重点领域和关键环节改革，加强改革的顶层设计和总体规划，明确优先顺序和重点任务。五是要切实提高开放型经济水平，推动“引进来”和“走出去”相互协调，增强应对外部环境变化能力，加强国际协调，积极参与全球经济治理。六是要切实改善民生和加强社会管理，坚持更加积极的就业政策，扩大社会保险覆盖面，扎实推进医药卫生体制改革，加快保障性住房建设，加强房地产市场调控，抓好灾后恢复重建工作，加强和创新社会管理，确保社会和谐稳定。中共中央政治局12月3日召开会议，分析研究明年经济工作。会议提出，明年要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。货币政策由此前的“适度宽松”调整为“稳健”，这是中国货币政策基调的重大转变。三、效果分析2011年第一季度，中国经济开局良好，继续朝宏观调控的预期方向发展。消费需求保持稳定，固定资产投资和进出口增长较快，农业生产形势向好，工业企业效益改善，居民收入稳定增加，但物价上涨较快。第一季度，实现国内生产总值(GDP)9.6万亿元，同比增长9.7%，居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.0%。　2011年以来，中国人民银行按照中央经济工作会议精神和国务院统一部署，坚持处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，围绕保持物价总水平基本稳定这一宏观调控的首要任务，认真落实稳健的货币政策，交替使用数量型和价格型货币政策工具，加强流动性管理和货币信贷总量调控，保持合理的社会融资规模，促进经济平稳健康发展。4次提高存款准备金率共2.0个百分点，2次上调存贷款基准利率共0.5个百分点。实施差别准备金动态调整机制，建立宏观审慎政策框架，促进金融机构自我调整信贷投放总量和节奏。引导金融机构着力优化信贷结构，执行好差别化房贷政策。　总体看，稳健货币政策促进货币信贷增长向常态回归。2011年3月末，广义货币供应量M2余额为75.8万亿元，同比增长16.6%，增速比上年末低3.1个百分点。人民币贷款余额同比增长17.9%，增速比上年末低2.0个百分点，比年初增加2.24万亿元，同比少增3524亿元。第一季度社会融资规模增加4.19万亿元，直接融资占比显著上升。金融机构贷款利率稳步上升，3月份非金融性企业及其他部门贷款加权平均利率为6.91%，比年初上升0.72个百分点。3月末，人民币对美元汇率中间价为6.5564元，比上年末升值1%。2012年中国财政政策与货币政策展望 　　2011年已经即将过去，留给企业印象最深的恐怕不是原材料的上涨，也不是人民币汇率的走高，更不是日本大地震，而是在全球经济放缓的大背景下，国内一直紧抓不放的紧缩货币政策。2011年，国际需求萎靡，生产成本上升，国内制造业普遍经营不善，而资金流动性的不足，则直接引发了温州、东莞等地部分企业的集中破产，其中涉及数家民营不锈钢厂　　2012年来临，2011年12月初出台的银行存款准备金率下调政策给了广大投资者对未来的一个美好猜想，而其后召开的中央经济工作会议定调的稳健的货币政策，则又增加了更多的不确定性。2012年，与不锈钢贸易关系密切的财政政策与货币政策到底会如何演绎？　　一．CPI拐点形成，控物价退居二线　　　11月份，居民消费价格指数(CPI)同比增长4.2%，PPI同比上涨2.7%。继10月份大幅回落跌破6%之后，11月CPI再破5%降至年内新低，国内外众多金融机构认为，中国物价已经出现拐点，上涨压力得到缓解。　　对于历年的翘尾行情，2011年明显有所缓解，市场预测年度CPI涨幅在4.6%左右，虽然超过3%的既定目标，但好于预期，可以认为2011年度货币政策调控取得了有效成果。因此，分析师普遍认为，2012年的政府工作重心将不再是控制物价。　　不过，另一角度来看，指数中的食品价格涨幅仍然居于高位，其中粮食价格上涨8.9%。"世界粮食的安全薄弱环节在于发展中国家，发展中国家承受能力低，粮食价格剧烈波动，可能引起社会动荡，甚至政局不稳。"农业部部长韩长赋近日表示。因此，稳物价工作仍然不会放松，预计会一定程度延缓宽松货币政策的进度。　　二．GDP增速放缓，稳增长成第一任务　 　2011年前三季度，面对复杂多变的国际形势和国内经济运行出现的新情况新问题，国家坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，国民经济运行总体良好，继续朝着宏观调控预期方向发展。在通胀逐步放缓的趋势下，专家预计，GDP年增速基本能保持9%以上的正常水平。不过，虽然中国经济"着陆"风险较低，但已经出现放缓迹象，尤其是制造业，11月份，国家统计局与汇丰发布的制造业PMI指数双双跌破50%，预示着国内制造业正处于萎缩状态。更直观的现象是，温州、东莞等地出现部分企业集中破产情况，国内民营中小企业正遭遇比2008年金融危机时期更困难的生存处境。在物价压力放缓的情况下，中央经济工作会议继续将"稳增长"作为2012年政府工作的重心　　三．2012年----选举之年 　　展望2012年，将是一个不折不扣的大选之年。中国、美国、法国、俄罗斯、墨西哥、韩国、西班牙、蒙古、中国台湾等18个国家（或地区）都要进行选举。其中，中、美、法、俄四大联合国常任理事国的选举对世界局势的影响最为深远，韩国、蒙古等周边国家的选举则可能影响我国的周边贸易，而中国台湾地区的选举也可能对两岸关系产生微妙的影响。　暂且不考虑中国政府换届的具体细节，换届之时国家的财政货币政策却值得深入研究。一般而言，在换届的敏感期，政策基调以稳为主，待条件成熟之后，可能会出台各类积极的财政与货币政策，比如上世纪90年代中期的汇改与国企体制改革，以及前几年的再度汇改与宽松货币政策。市场反应来看，政策出台初期往往带动了实体经济与金融市场的普遍走好，其后则可能因市场过度投机而出现泡沫情况。因此，对于2012年，笔者预计基调仍以维稳为主，财政与货币政策不可能出现大的体制变动。　四．定调2012：稳增长控物价调结构　继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，刚刚闭幕的中央经济工作会议为2012年的经济工作定下了总基调。　首先，宏观经济政策背景决定了2012年经济工作基调以稳为主，稳中求进。稳，就是要保持宏观经济政策基本稳定，保持经济平稳较快发展，保持物价总水平基本稳定，保持社会大局稳定。体现在宏观调控政策上，就是要保持宏观经济政策的连续性和稳定性。结合到具体的相关政策，即意味着更积极的财政政策与适当宽松的货币政策。　其次，保持物价总水平基本稳定，防止价格走势出现反弹。不过，随着物价上涨压力的缓解，财政政策将逐渐退出从控制物价的历史舞台。以农产品为例，政府会更多采取措施增强农产品供给保障能力，比如加大强农惠农富农政策力度，加快农业科技进步，努力促进农业增产、农民增收、农村发展，毫不放松抓好粮食生产，以此来稳定食品市场物价。　第三，对于连续强调了11年的"结构调整"，在2012年可能会适当放缓。自2000年开始，"经济结构调整"这项内容在中央经济工作会议中一直被强调，不过在市场的自然选择过程中，当经济处于萎缩时期，经济结构会有一个自然的淘汰过程，多余的政策则很可能导致严重的衰退；而在经济扩张繁荣期，政府出台一系列淘汰政策，则有抑制经济过热的意外效果。因此，在当前宏观经济增速放缓的背景下，预计2012年政府对结构调整所出台的行业淘汰标准不会有大的提高，而会更趋向于对新兴产业的一系列扶持政策。　综合来讲，2012年中国财政政策将扮演更加重要的角色。一方面，通过调节税收政策，提高中等收入者比重，实现扩大内需的目的，并有效减轻部分民营企业的经营压力。另一方面，通过财政的定向支出，实现对新兴产业的政策支持，达到结构调整的目的，并可适度的支持处于资金链困境下的中小企业。　货币政策方面，2012年的基调预计以稳为主，会有适当放宽，不过不会迎来全面放松时代。对于存款准备金率，2011年12月初已经进行一次下调，明年必定会继续下调，并会降低银行利率，以刺激流动性，不过幅度有限。