中小投资者利益保护机制

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1、中小投资者利益保护机制2010级金融班陆文滔【摘要】我国证券市场通过多年的成长已然成为国内经济成长的资金提供者和重要推动者，在经济生活中作用日趋明显。面对这一系列的问题如果我们还不提高认识，加紧处理，将会对投资者的信心造成巨大的打击，同时危害到证券市场的发展。维护中小投资者的自信和权益，是我们目前务必耍做的事情。本文首先对中小投资者的现状做出一个简单的说明，然后从现状中找出了投资者在投资过程屮遇见的问题，并且对这些问题进行解析，最后根据相应的问题提出了策略和意见。【关键字】资木市场投资者权益保护机制一、我国证券

2、市场中小投资者权益受损现状我国证券市场创建十多年来，中小投资者所占的比例也占有绝大多数，虽然人数非常的多，但是在证券市场他们任然属于“弱势群体”，股权利益也经常遭到损害，所以，中小投资者的合法利益能够得到很好的保护，这对于证券市场稳定和不断成长有着非常重要的意义。（一）虚高的新股上市使中小投资者的股权受到严重损害二级市场中小投资者他们的权益长时间受到损害的根本原因就是新上市的股票定价过高，使证券市场的价格布局从根本上产生变化。很长一段时间以来，我国股票价格体系失衡，主要不在市场上流通的股票盈利水平，是在新股价格

3、不切实际额的高。这就是影响我国股票市场价格体系最基本的问题，从而让证券市场里的投资者的股东权利和利益遭到十分严重的侵害。在我国，中小投资者的股份价格是股票上市和发行的股票价格，而大股东的股份则是股份公司根据每股近资产确认的。（二）大股东的关联交易对屮小投资者权益的侵害当今国内不公平贸易往来对投资者的侵害体现在：（1）交易过程中中小投资者所受到的损失。联系贸易在上市公司业务经营过程当中平凡的出现。因为“壳”资本的缺少，大股东出于维护股份公司再融资效力或者防止摘牌风险，为“保证配股资格”、“扭亏增盈”的成功，时常呈

4、现出“拉上市公司一把”的济困扶危的善事。但这只是表面现象，背后的一系列另人看到模糊的现象，隐藏很多损害中小投资者权利和利益的现象，例如，上市公司大股东占用资金、还有上市公司为相关事业单位供给保证或借款。(2)财产重组吋投资者股东权力和利益受到侵害。一是不等价财产互换。由大股东或内部人员操作，上市公司与相关企业或联系人之间发生的财产交易中，经常故意以低价出售资产或者太高并购资产的价格，也就是高价值卖低价值买的问题，经过财产的不等价交换，使上市公司的盈余转移至相关联系人，同时对损害屮小投资者的权益也是非常明显和直接

5、。二是财产的变现，人股东行使财产变现表现在借“壳”上市，并且主要通过配股和增发来实现。正当的财产套现对于投资者股东权力和利益不会造成直接的损害，不过有很多变现的方式通常都是不平等的。(3)中小型投资者维护权利费用很高，股东权益受到侵害后得不到应有补偿。目前为止，屮小投资者正当权益遭到侵害时一直无法获得赔偿，广大屮小投资者提出的一般证券类民事赔偿案件，法院历来是不办理或暂不办理。但是从这几年颁布的《证券法》比较容易看到，用在提高对证券市场运转的关注及维护，在对投资者庇护和法律责任分明都切实保护着中小投资者的权利和

6、利益。(三)投资环境不完善(1)不规范的股权结构并且无法完全流通在我国大多数的己经上市的公司是由国家企业改革过来，由国家把持的股权占绝对优势。我们人工地将所有普通股划分成为了国有股、法人股和个人股,按比例，70%~80%是国家股与法人股，私人股股占20V30%，因为国有股与法人股暂时并不流畅,形成了同一股票不同价格，同一股不同股权，这种状况不单使屮国证券市场不能与国际证券市场接轨，而且在证券市场的调节产业结构和优化资源配置等方面的作用产生不良影响。(2)为解决我W证券市场这个最大制度性缺陷、历史遗留问题□口□国

7、有股一股独大，证监会曾在1999年出台了国有股减持相关政策，但效果并不理想。20⑻年10月通知暂停实施国有股减持办法若干条。2001年减持国有股的努力再次碰壁。(四)中小投资者过度投机理念我国股票市场经过十多年的成长，投资者对危机认识正在增强，投资观念逐步的提高。然而，因为各种缘故，如今投资者仍然有一个非常强的投契性，乃至是过分投契、不合理的投契。在西方成熟的股票市场，中小投资者关注股票的内在价值，预期未来的股权利益的净值流量为股票价格分析基础，然而在我国，更多中小投资者倾向短期操作，获取差价，投资非理性。从市

8、盈率上看，我国上市公司的平均市盈率长期维持在50倍上下的长期高位，相比之下，在发达国家上市公司的平均市盈率则不会超过20倍，在我国证券市场过高的市盈率反映出了股票价格的超出了他的合理内在价位，投资者可以接受如此高的市盈率也说明它是非理性的投机心理来买卖股票,而不是因为上市公司的投资利益。我国资本市场在中小投资者利益保护方面存在的问题（一）.证券监管机构的监管不力。当前，证券市场屮存在许